Утечка капитала из России должна беспокоить инвесторов

Россия, похоже, неспособна справиться с нарастающим оттоком капитала. По информации официальной статистики, за март и предшествующие пять месяцев он составил 43 млрд. долларов, а в апреле Еще 7, 8 млрд..



Чиновники сбиты с толку, хотя им следовало бы встревожиться. Теоретически, рост нефтяных цен обязан был бы привлечь в Российскую Федерацию свежие инвестиции, Впрочем, по отзывам ряда экономистов, он, напротив, способствует бегству капитала, потому что российские нефтяные организации выводят часть прибылей за рубеж. Однако, как показывает официальная статистика, отсроченная репатриация прибылей не превышает обычного уровня - она составила в первом квартале 7 млрд. долларов, - что вынуждает сомневаться в этой теории.



Еще одно - сравнительно благоприятное для Российской Федерации - объяснение связано с рублевой ликвидностью. В прошедшем году российские организации могли брать кредиты в рублях по сравнительно низким ставкам. Так, им было выгодно При помощи внутренних долгов оплачивать внешние или финансировать приобретение активов за рубежом. Впрочем у этой версии тоже есть слабое место: в последние недели уровень ликвидности на внутреннем рынке снизился, а процентные ставки возросли, и, так или иначе, отток капитала только усилился.



определенные из русских официальных лиц связывают происходящее с политической неопределенностью, вызванной тем, что никто не знает, кто займет Кремль после президентских выборов 2012 г. - глава государства Медведев д. А. или премьер-министр В. В. Путин. Может быть, часть делового мира и в правду опасается перемен в балансе сил или возможного конфликта внутри элиты. Впрочем предыдущие выборы не сопровождались оттоком капитала такого масштаба - хотя причин думать, что на сей раз кто-либо из лидеров преподнесет серьезные сюрпризы, нет.



в реальности, вероятнее всего, лучшим - и самым тревожным - объяснением будет скверный инвестиционный климат. Следует отметить, что отток капитала совпадает с уменьшением внутренних инвестиций. Капиталовложения сократились в первом квартале на 1, 5% по сопоставлению с уровнем, на котором они находились годом ранее, и находятся в настоящее время на 9 % ниже докризисного уровня.



Впрочем отчего инвесторы вдруг заметили, что Россия - не лучшее место для того, чтобы вкладывать деньги? По всей видимости, они учитывают не только риски, но и предполагаемые прибыли. Прогнозируемый уровень экономического повышения В текущем году немного превышает 4 %, что в 2 раза меньше, чем до финансового падения. Однако, недавнее заметное повышение налогов на заработную плату создает дополнительную нагрузку на бизнес. При этом дальнейший рост налогов также неизбежен, и соперничающие фракции в правительстве В настоящее время спорят только о конкретных деталях.



без сомнения, большинство из этих неполадок отчасти связаны с приближающимися выборами, а так же среди них с предстоящими в начале зимы выборами в парламент, потому что покупка голосов неминуемо производится за счет бизнеса. Впрочем даже после выборов останутся как факторы медленного экономического повышения и безостановочно увеличивающегося налогового бремени, Таким образом и древние проблемы с незаконной деятельностью чиновников и бюрократией. Покуда Россия вплотную не займется этими вопросами, у капитала будут сохраняться причины для бегства .