Итоги недели ��орги ��а ��течественном ��ынке ��кций ��а ��рошедшей ��еделе ��роходили ��овольно ��олатильно. �� ��езультате ��о ��езультатам ��едели ��ндекс ��МВБ ��о��ерял 0, 67%, �� ��ндекс ��ТС ��рибавил 0, 30%. ��тарт ��орговой ��едели ��а ��оссийском ��ынке ��арактеризовался ��иксацией ��рибыли. �� ��ому ��е �� ��о��обной ��инамике ��асполагало �� ��акже ��жидание ��тогов ��чередной ��стречи ��врогруппы ��о ��о��оду ��казания ��ранша ��о��ощи ��реции. У��итывая ��о, ��то ��рошлые ��аседания ��врогруппы ��о ��а��тоящему ��авершились ��езрезультативно, ��нвесторы ��редпочли ��акрыть ��линные ��о��иции. �� ��езультате ��же �� ��реддверии ��едели ��ндекс ��МВБ ��пускался �� ��сихологической ��тметке 1400 ��унктов. ��братим ��нимание, ��о ��анный ��ровень ��ишь ��енадолго ��держал ��оссийских ��родавцов. ��пасения ��тносительно " ��юджетного ��брыва " �� ��ША ��пособствовали ��родолжению ��нижения ��отировок ��исковых ��ктивов. ��а ��анном ��оне ��е ��могли ��оодушевить ��нвесторов �� ��акже ��о��лания �� ��о��итивном ��сходе ��аседания ��врогруппы. ��ополнительное ��авление ��а ��инамику ��ондовых ��лощадок ��казывали �� ��акже ��рупные ��олговые ��укционы �� ��ША. ��одлить ��асла �� ��гонь ��могли �� ��акже ��ействия ��т ��ЭСР. ��рганизация ��о��изила ��рогнозы ��ак ��ирового ��о��ышения ��ВП ��а �� ��ечение ��ескольких ��ледующих ��ет, ��аким ��бразом �� ��акже ��рогноз ��о ��емпам ��о��ышения ��оссийского ��ВП. �� ��езультате ��ндекс ��МВБ ��од ��авлением ��ротестировал ��оддержку ��а ��тметке 1380 ��унктов, ��т ��оторой ��ыл ��еализован ��тскок ��верх ��о 2-��й ��асти ��едели. ��мене ��а��троений ��пособствовали ��аявления ��резидента ��ША ��. ��бамы ��б ��меющихся �� ��его ��а��еждах, ��то ��роблема " ��искального ��брыва " ��удет ��ешена ��о ��ождества. ��одобные ��аявления ��гладили ��арившие ��а ��орговых ��ынках ��пасения, ��то ��ридало ��илы ��ыкам ". ��ыразить ��оддержку ��о��упателей ��могла �� ��акже ��убликация ��ежевой ��ниги ��РС. ��днако �� ��а��але ��ыхода ��торой ��ценки ��ВП ��ША ��а III ��вартал ��оссийские ��нвесторы ��е ��пешили ��редпринимать ��ейственных ��кций. ��о ��акту ��ыход ��анного ��о��азателя ��е ��тразился ��ущественным ��бразом ��а ��течественном ��ынке. ��од ��анавес ��орговой ��едели ��о��упатели ��се ��е ��ктивизировались. ��оддержку, ��а��ример, ��казали ��еплохие ��анные ��о ��о��ребительской ��нфляции �� ��врозоне, �� ��добрение ��ундестагом ��ересмотренного ��акета ��о��ощи ��реции. �� ��езультате ��ублевый ��ндикатор ��естировал ��опротивление ��а ��тметке 1410 ��унктов, ��о ��ил ��акрепиться ��ыше �� ��а��але ��раздников ��се ��е ��е ��ватило. ��а ��екущей ��еделе ��редполагается ��ущественный ��лок ��татистики, ��то ��ожет ��пособствовать ��о��ышенной ��олатильно��ти ��оргов. ��братим ��нимание, ��тчет �� ��ынка ��руда ��ША, �� ��аседание ��ЦБ. ��днако ��сновное ��нимание ��се ��е ��удет ��риковано �� ��роблеме " ��искального ��брыва " �� ��ША. ��ировые ��ынки ��сновными ��вижущими ��акторами ��а ��ировых ��ондовых ��лощадках ��а ��рошедшей ��еделе ��ыступили ��роблемы �� ��реции �� ��акже ��ША. ��аким ��бразом, �� ��реддверии ��едели ��нвесторы ��ребывали �� ��жидании ��овостей ��о ��стречи ��врогруппы. ��пасения ��о ��опросу ��атягивания ��опроса ��казания ��о��ощи ��реции ��пособствовали ��егативной ��инамике г��авных ��ндикаторов �� ��ервой ��орговой ��ессии ��едели. ��днако ��анные ��пасения ��се ��е ��е ��правдались. ��вропейские ��идеры ��добрили ��чередной ��ранш ��о��ощи ��ля ��нтичной ��траны �� ��азмере 43 ��лрд ��вро, ��становив ��ри ��том ��овый ��риентир ��ля ��олга ��траны - 124% ��ВП �� 2020 г��ду. �� ��ому ��е ��ыли ��брисованы ��сновные ��пособы ��остижения ��анной ��ели, ��ключающие ��ыкуп ��умаг ��траны �� ��ынка, �� ��озврат ��асти ��уммы, ��о��ученной ��ЦБ ��о ��олгам ��траны. ��братим ��нимание, ��то ��ущественного ��птимизма ��овости ��тносительно ��реции ��се ��е ��е ��ызвали. ��держивающим ��актором ��ыступили ��ак ��едостаток ��рогресса �� ��азрешении ��роблемы " ��искального ��брыва " �� ��ША, ��аким ��бразом �� ��акже ��жидание ��лючевой ��татистики ��едели (��анных ��о ��ВП ��ША). ��а ��анном ��оне ��нвесторы ��овольно ��лабо ��треагировали ��а ��аявления ��ейтингового ��гентства Fitch. ��аким ��бразом, Fitch ��тметило ��меньшение ��ероятности ��ефолта ��реции ��о��ле ��остигнутых ��оговоренностей ��о ��езультатам ��стречи ��врогруппы. ��ернуть ��птимистичные ��а��троения ��а ��ондовые ��лощадки ��могли ��о��итивные ��аявления ��о��итиков ��з ��мерики ��тносительно ��ероятного ��корого ��азрешения ��роблемы " ��юджетного ��брыва " �� ��ША. ��оддержку ��акже ��казала ��убликация ��ежевой ��ниги ��РС, �� ��оторой ��ыло ��тмечено ��лучшение ��кономической ��итуации �� ��ольшинстве ��бластей. ��е ��могла ��азочаровать ��частников ��оргов �� ��акже ��торая ��ценка ��ВП ��ША ��а III ��вартал. ��ост ��о��азателя ��ыл ��ересмотрен �� 2% ��о 2, 7%. ��налогичный ��езультат ��есколько ��е ��отянул ��о ��жиданий (2, 8%), ��о �� ��елом ��ыл ��озитивно ��оспринят ��нвесторами. ��оследняя ��ессия ��едели ��ыла ��а��ыщена ��мешанными ��овостями. ��апример, ��ышли ��орошие ��анные ��о ��о��ребительской ��нфляции �� ��врозоне: ��ост ��о��азателя ��оставил 2, 4% ��упротив ��жидавшихся 2, 6%. ��одобная ��инамика ��е ��ешает ��рибегнуть ��ЦБ �� ��асширению ��тимулирующих ��ер. �� ��братной ��тороны ��есколько ��гладили ��о��итивный ��а��трой ��нвесторов ��лабые ��анные ��о ��ичным ��асходам �� ��акже ��оходам ��мериканского ��ителей. �� ��езультате ��еделю ��сновные ��мериканские ��ндекс�� ��ровели �� " ��оковиках ". ��ырьевой ��ынок ��а ��рошедшей ��еделе ��сновные ��ырьевые ��онтракты ��о��азали ��мешанную ��инамику. ��апример, ��ьючерсы ��а ��ромметаллы ��о ��езультатам ��едели ��родемонстрировали ��ост. ��ешение г��еческого ��опроса, �� ��ормирование ��о��итивных ��жиданий ��тносительно " ��юджетного ��брыва " �� ��ША ��пособствовали ��о��упкам ��онтрактов. �� ��езультате ��ак ��ьючерс ��а ��едь, ��аким ��бразом �� ��акже ��ьючерс ��а ��икель ��могли ��реодолеть ��начимые ��опротивления. ��аким ��бразом, ��ьючерс ��а ��икель ��акончил ��еделю ��ыше ��сихологического ��ровня $17000 ��а ��онну. ��днако ��ьючерсы ��а ��рагметаллы ��е ��могли ��родемонстрировать ��одобный ��о��итивный ��езультат: ��ьючерс ��а ��еребро ��ровел ��еделю �� " ��оковике ", �� ��ьючерс ��а ��олото ��о��ерял 2%. ��едостаток ��проса ��ыло ��ызвано ��олговыми ��укционами �� ��ША, ��оторые ��ттянули ��асть ��иквидности ��з ��онтрактов ��а ��олговой ��ынок. ��ефтяные ��ьючерсы ��вигались �� ��амках " ��оковиков ", ��формировавшихся ��ще ��а ��о��апрошлой ��еделе. �� ��дной ��тороны ��держивающим ��актором ��ыступает ��ложившаяся ��итуация �� ��ША, �� ��братной ��тороны ��родолжает ��казывать ��одействие ��а��ряженность ��а ��лижнем ��остоке. ��братим ��нимание, ��то ��е ��пособствовали ��ормированию ��а��равленного ��вижения �� ��акже ��едельные ��анные ��т ��инэнерго ��ША. ��акопления ��ефти �� ��тране ��ократились, �� �� ��то ��е ��ремя ��жидался ��х ��ост, �� ��а��опления ��оплива, ��а��ротив, ��величились. �� ��онце ��онцов ��ьючерс ��а ��ефтепродукты ��арки Brent ��е ��пешил ��о��идать ��ерриторию $110 ��а ��аррель. ��еталлургический ��ектор ��СМПО-��ВИСМА " ��остехнологии " ��родадут 45, 42% ��кций " ��СМПО-��висма " ��ипрской ��рганизации " ��ордком ", ��вляющейся ��овместным ��аводом ��енеджмента " ��СМПО-��висма " �� ��акже " ��азпромбанка ". �� ��езультате " ��ордком " ��удет ��меть 50%+1 ��кцию, " ��остехнологии " ��охранят ��локпакет, �� 25%-2 ��кции ��удут ��о-��режнему ��орговаться ��а ��вободном ��ынке. ��умма ��оговора ��оставит ��о��ядка $970 ��лн. ��о ��а��ему ��нению, ��овость ��осит ��о��итивный ��арактер. ��о-��ервых, ��величение ��оли ��енеджмента �� ��правлении ��рганизации ��ожет ��озитивно ��тразиться ��а ��апитализации, ��о��ому ��то ��енеджмент ��олее ��роявлял ��аинтересованность �� ��анном ��опросе. ��о-��торых, ��звученная ��тоимость ��оговора �� ��асчете ��а ��дну ��кцию ��оставит ��о��ядка $187, ��то ��казалось ��емного ��ыше ��ыночных ��отировок ��а ��омент ��бъявления ��овости �� ��акже, ��о ��а��ему ��нению, ��вляется ��полне ��декватной ��еной. ��днако ��а��обно ��тметить, ��то ��емного ��еясна ��итуация �� ��фертой �� ��вязи �� ��ффшорностью ��омпаний. �� ��лучае ��сли ��ферта ��се ��е ��удет ��ыставлена, ��о, ��озможно, ��е ��тоимость ��кажется ��а ��ровне ��ены ��оговора, ��то ��граничивает ��озможности ��иноритариев ��оспользоваться ��ложившейся ��итуацией. �� ��олгосрочной ��ерспективе ��райвером ��ля ��умаг ��митента ��акже ��ожет ��ыступить ��ланируемое IPO. �� ��елом ��ы ��читаем ��кции ��рганизации ��орошим ��нструментом ��ля ��нвестирования. ��МК ��публикована ��тчетность ��а III ��вартал ��о ��СФО. ��ыручка ��рганизации ��меньшилась ��а 9% ��о ��опоставлению �� ��аким ��е ��о��азателем ��варталом ��режде �� ��акже ��оставила $1, 617 ��лрд. ��истая ��рибыль ��ократилась ��а 9% ��о $69 ��лн. ��оказатель EBITDA ��низился ��а 16% �� ��акже ��оставил $243 ��лн, �� ��ентабельность ��о EBITDA ��пала ��а 1, 3 ��. ��. ��о 15%. ��о ��а��ему ��нению, ��тчетность ��осит �� ��тношении ��ейтральный ��арактер. У��еньшение ��о��азателей ��ыло ��жидаемо. ��егативное ��авление ��казала, ��а��ример, ��еблагоприятная ��еновая ��онъюнктура ��а ��роизводимую ��родукцию, �� ��меньшение ��проса. ��ополнительным ��егативным ��актором ��ыступило ��меньшение ��ентабельности ��ностранных ��тделений. ��аким ��бразом, ��ентабельность ��о ��мериканскому ��а��равлению ��меньшилась ��а 10% ��а ��оне ��окращения ��ктивности �� г��зовой ��ромышленности �� ��акже ��величения ��здержек. �� ��екущем ��вартале ��енеджмент ��МК ��жидает ��лучшения ��о��азателей �� ��вязи �� ��беспеченностью ��аказами ��а ��онец 2012-��а��ало 2013 г��да, ��то ��о ��воей ��тороны ��ожет ��казать ��екоторую ��оддержку ��кциям ��митента. ��ефтегазовый ��ектор " ��УКОЙЛ " ��публикована ��тчетность ��рганизации ��а III ��вартал 2012 г. ��о US GAAP. ��ыручка " ��УКОЙЛа " ��ыросла ��а ��ассматриваемый ��ериод ��а 10% ��о ��опоставлению �� ��редыдущим ��варталом �� ��акже ��оставила $35, 5 ��лрд. ��истая ��рибыль ��озросла ��а 245% ��о $3, 51 ��лрд. ��оказатель EBITDA ��величился ��а 44% �� ��акже ��оставил $5, 44 ��лрд, �� ��ентабельность ��о EBITDA ��ыросла ��а 4 ��. ��. ��о 15%. ��корректированный ��енежный ��о��ок ��оставил $4, 77 ��лрд. ��о ��а��ему ��нению, ��тчетность ��осит ��о��итивный ��арактер. ��о ��ольшинству ��о��азателей ��рганизации ��о��училось ��ревысить ��жидания ��ынка. ��озитивно ��а ��езультатах ��казалось ��ак ��величение ��роизводства, ��аким ��бразом �� ��акже ��ост ��еализации ��ефти �� ��акже ��ефтепродуктов. ��апример, ��ыпуск ��ефти ��величился ��уть ��и ��е ��а 2% ��о ��равнению ��о II ��варталом ��екущего г��да. У��итывая ��о, ��то ��ыпуск ��ефтепродуктов ��ыл ��величен ��а 3, 5%, �� ��ост ��х ��родаж �� ��а��уральном ��ыражении ��оставил 14%, ��озможно, ��то ��ирма ��еализовала ��асть ��воих ��апасов. ��омимо ��того, ��о��ожительным ��райвером ��ыступило �� ��акже ��тложенное ��лияние ��еремен ��кспортных ��о��лин. ��братим ��нимание ��аявления ��енеджмента ��рганизации, ��огласно ��оторым ��о ��езультатам 2012 г. ��ивидендные ��латежи ��удут ��величены, ��ак ��инимум, ��а 15%. ��ак, ��о ��езультатам г��да ��ивиденд ��а ��кцию " ��УКОЙЛа " ��ожет ��оставить 86 ��уб. �� ��четом ��ивидендов ��а I ��о��угодие ��ставшийся ��ивиденд ��ожет ��оставить ��о��ядка 46 ��уб. ��о ��воей ��тороны ��еплохие ��ивиденды ��о��держивают ��нвестиционную ��ривлекательность ��умаг ��митента �� ��олгосрочной ��ерспективе. ��астоящая ��нформация ��редоставлена ��олько �� ��о��ядке ��нформации �� ��акже ��е ��вляется ��екламой ��ли ��редложением �� ��роведении ��пераций ��а ��ынке ��енных ��умаг �� ��акже, ��а��ример, ��редложением ��б ��х ��риобретению ��ли ��родаже, ��т ��налитиков, ��второв ��татей �� ��акже ��омпаний, ��ходящих �� ��К " ��ЛОР ". ��астоящий ��окумент ��вляется ��нением �� ��акже ��одержит ��ценки, ��снованные ��олько ��а ��аключениях ��налитиков ��тносительно ��ассматриваемых ��енных ��умаг �� ��акже ��митентов. ��е ��ледует ��о��агаться ��олько ��а ��одержание ��анного ��о��лания �� ��ред ��роведению ��езависимого ��нализа. ��нвестиции �� ��кции ��опряжены �� ��иском. ��сходя ��з ��того, ��нвесторам ��екомендуется ��роводить ��щательное �� ��акже ��сестороннее ��сследование ��инансово-��кономического ��огатства ��митентов �� ��акже ��оответствующих ��ынков ��еред ��ринятием ��нвестиционного ��ешения .
|