Еженедельный обзор рынка 23 - 30 ноября

Итоги недели



Торги на отечественном рынке акций на прошедшей неделе проходили довольно волатильно. В результате по результатам недели индекс ММВБ потерял 0, 67%, а индекс РТС прибавил 0, 30%.

Старт торговой недели на российском рынке характеризовался фиксацией прибыли. К тому же К подобной динамике располагало а также ожидание итогов очередной встречи Еврогруппы по поводу оказания транша помощи Греции. Учитывая то, что прошлые заседания Еврогруппы по настоящему завершились безрезультативно, инвесторы предпочли закрыть длинные позиции. В результате уже в преддверии недели индекс ММВБ опускался К психологической отметке 1400 пунктов.

обратим внимание, то данный уровень лишь ненадолго сдержал российских продавцов. Опасения относительно " бюджетного обрыва " в США способствовали продолжению снижения котировок рисковых активов. На данном фоне Не смогли воодушевить инвесторов а также послания о позитивном исходе заседания Еврогруппы. Дополнительное давление на динамику фондовых площадок оказывали а также крупные долговые аукционы в США. Подлить масла в огонь смогли а также действия от ОЭСР. Организация понизила прогнозы как мирового повышения ВВП на в течение нескольких следующих лет, Таким образом а также прогноз по темпам повышения российского ВВП. В результате индекс ММВБ Под давлением протестировал Поддержку на отметке 1380 пунктов, от которой был реализован отскок вверх во 2-ой части недели.



Смене настроений способствовали заявления президента США Б. Обамы об имеющихся у него надеждах, что проблема " фискального обрыва " будет решена до Рождества. Подобные заявления сгладили царившие на торговых рынка�� Опасения, что придало силы быкам ". Выразить Поддержку покупателей смогла а также публикация Бежевой книги ФРС. Однако в начале выхода второй оценки ВВП США за III квартал российские инвесторы Не спешили предпринимать действенных акций. По факту выход данного показателя Не отразился существенным образом на отечественном рынке.

Под занавес торговой недели покупатели все же активизировались. Поддержку, например, оказали неплохие данные по потребительской инфляции в еврозоне, и одобрение Бундестагом пересмотренного пакета помощи Греции. В результате рублевый индикатор тестировал сопротивление на отметке 1410 пунктов, но сил закрепиться выше в начале праздников все же Не хватило.



на текущей неделе предполагается существенный блок статистики, что может способствовать повышенной волатильности торгов. Обратим внимание, отчет С рынка труда США, и заседание ЕЦБ. Однако основное внимание все же будет приковано К проблеме " фискального обрыва " в США.



Мировые рынки

Основными движущими факторами на мировых фондовых площадках на прошедшей неделе выступили проблемы в Греции а также США. Таким образом, в преддверии недели инвесторы пребывали в ожидании новостей со встречи Еврогруппы. Опасения по вопросу затягивания вопроса оказания помощи Греции способствовали негативной динамике главных индикаторов в первой торговой сессии недели. Однако данные Опасения все же Не оправдались. Европейские лидеры одобрили очередной транш помощи для античной страны в размере 43 млрд евро, установив при этом новый ориентир для долга страны - 124% ВВП К 2020 году. К тому же были обрисованы основные способы достижения данной цели, включающие выкуп бумаг страны С рынка, и возврат части суммы, полученной ЕЦБ по долгам страны.



обратим внимание, что существенного оптимизма новости относительно Греции все же Не вызвали. Сдерживающим фактором выступили как недостаток прогресса в разрешении проблемы " фискального обрыва " в США, Таким образом а также ожидание ключевой статистики недели (данных по ВВП США). На данном фоне инвесторы довольно слабо отреагировали на заявления рейтингового агентства Fitch. Таким образом, Fitch отметило уменьшение вероятности дефолта Греции после достигнутых договоренностей по результатам встречи Еврогруппы.



Вернуть оптимистичные настроения на фондовые площадки смогли позитивные заявления политиков из америки относительно вероятного скорого разрешения проблемы " бюджетного обрыва " в США. Поддержку также оказала публикация Бежевой книги ФРС, в которой было отмечено улучшение экономической ситуации в большинстве областей. Не смогла разочаровать участников торгов а также вторая оценка ВВП США за III квартал. Рост показателя был пересмотрен С 2% до 2, 7%. Аналогичный результат несколько Не дотянул до ожиданий (2, 8%), но в целом был Позитивно воспринят инвесторами.



Последняя сессия недели была насыщена смешанными новостями. Например, вышли хорошие данные по потребительской инфляции в еврозоне: Рост показателя составил 2, 4% супротив ожидавшихся 2, 6%. Подобная динамика Не мешает прибегнуть ЕЦБ К расширению стимулирующих мер. С обратной стороны несколько сгладили позитивный настрой инвесторов слабые данные по личным расходам а также доходам американского жителей. В результате неделю основные американские индексы провели в " боковиках ".



Сырьевой рынок

на прошедшей неделе основные сырьевые контракты показали смешанную динамику. Например, фьючерсы на промметаллы по результатам недели продемонстрировали Рост. Решение греческого вопроса, и формирование позитивных ожиданий относительно " бюджетного обрыва " в США способствовали покупкам контрактов. В результате как фьючерс на медь, Таким образом а также фьючерс на никель смогли преодолеть значимые сопротивления. Таким образом, фьючерс на никель закончил неделю выше психологического уровня $17000 за тонну. Однако фьючерсы на драгметаллы Не смогли продемонстрировать Подобный позитивный результат: фьючерс на серебро провел неделю в " боковике ", а фьючерс на золото потерял 2%. Недостаток спроса было вызвано долговыми аукционами в США, которые оттянули часть ликвидности из контрактов на долговой рынок.



Нефтяные фьючерсы двигались в рамках " боковиков ", сформировавшихся еще на позапрошлой неделе. С одной стороны Сдерживающим фактором выступает сложившаяся ситуация в США, С обратной стороны продолжает оказывать содействие напряженность на Ближнем Востоке. Обратим внимание, что Не способствовали формированию направленного движения а также недельные данные от Минэнерго США. Накопления нефти в стране сократились, а в это же время ожидался их Рост, а накопления топлива, напротив, увеличились. В конце концов фьючерс на нефтепродукты марки Brent Не спешил покидать территорию $110 за баррель.



Металлургический сектор

ВСМПО-АВИСМА

" Ростехнологии " продадут 45, 42% акций " ВСМПО-Ависма " кипрской организации " Нордком ", являющейся совместным заводом менеджмента " ВСМПО-Ависма " а также " Газпромбанка ". В результате " Нордком " будет иметь 50%+1 акцию, " Ростехнологии " сохранят блокпакет, а 25%-2 акции будут по-прежнему торговаться на свободном рынке. Сумма договора составит порядка $970 млн.



по нашему мнению, новость носит позитивный характер. Во-первых, увеличение роли менеджмента в управлении организации может Позитивно отразиться на капитализации, потому что менеджмент более проявлял заинтересованность в данном вопросе. Во-вторых, озвученная стоимость договора в расчете на одну акцию составит порядка $187, что оказалось немного выше рыночных котировок на момент объявления новости а также, по нашему мнению, является вполне адекватной ценой. Однако надобно отметить, что немного неясна ситуация С офертой в связи С оффшорностью компаний. В случае если оферта все же будет выставлена, то, Возможно, ее стоимость окажется на уровне цены договора, что ограничивает возможности миноритариев воспользоваться сложившейся ситуацией. В долгосрочной перспективе драйвером для бумаг эмитента также может выступить планируемое IPO. В целом мы считаем акции организации хорошим инструментом для инвестирования.



ТМК

Опубликована отчетность за III квартал по МСФО. Выручка организации уменьшилась на 9% по сопоставлению С Таким же показателем кварталом прежде а также составила $1, 617 млрд. Чистая прибыль сократилась на 9% до $69 млн. Показатель EBITDA снизился на 16% а также составил $243 млн, а рентабельность по EBITDA упала на 1, 3 П. П. До 15%.



по нашему мнению, отчетность носит в отношении нейтральный характер. Уменьшение показателей было ожидаемо. Негативное давление оказала, например, неблагоприятная ценовая конъюнктура на производимую продукцию, и уменьшение спроса. Дополнительным негативным фактором выступило уменьшение рентабельности иностранных отделений. Таким образом, рентабельность по американскому направлению уменьшилась на 10% на фоне сокращения активности в газовой промышленности а также увеличения издержек. В текущем квартале менеджмент ТМК ожидает улучшения показателей в связи С обеспеченностью заказами на конец 2012-начало 2013 года, что со своей стороны может оказать некоторую Поддержку акциям эмитента.





Нефтегазовый сектор

" ЛУКОЙЛ "

Опубликована отчетность организации за III квартал 2012 г. по US GAAP. Выручка " ЛУКОЙЛа " выросла за рассматриваемый период на 10% по сопоставлению С предыдущим кварталом а также составила $35, 5 млрд. Чистая прибыль возросла на 245% до $3, 51 млрд. Показатель EBITDA увеличился на 44% а также составил $5, 44 млрд, а рентабельность по EBITDA выросла на 4 П. П. До 15%. Скорректированный денежный поток составил $4, 77 млрд.



по нашему мнению, отчетность носит позитивный характер. По большинству показателей организации получилось превысить ожидания рынка. Позитивно на результатах сказалось как увеличение производства, Таким образом а также Рост реализации нефти а также нефтепродуктов. Например, выпуск нефти увеличился чуть ли Не на 2% по сравнению со II кварталом текущего года. Учитывая то, что выпуск нефтепродуктов был увеличен на 3, 5%, а Рост их продаж в натуральном выражении составил 14%, Возможно, что Фирма реализовала часть своих запасов. Помимо этого, положительным драйвером выступило а также отложенное влияние перемен экспортных пошлин. Обратим внимание заявления менеджмента организации, согласно которым по результатам 2012 г. дивидендные платежи будут увеличены, как минимум, на 15%. Так, по результатам года дивиденд на акцию " ЛУКОЙЛа " может составить 86 руб. С учетом дивидендов за I полугодие оставшийся дивиденд может составить порядка 46 руб. Со своей стороны неплохие дивиденды поддерживают инвестиционную привлекательность бумаг эмитента в долгосрочной перспективе.



Настоящая информация предоставлена только в порядке информации а также Не является рекламой или предложением о проведении операций на рынке ценных бумаг а также, например, предложением об их приобретению или продаже, от аналитиков, авторов статей а также компаний, входящих в ГК " АЛОР ".



Настоящий документ является мнением а также содержит оценки, основанные только на заключениях аналитиков относительно рассматриваемых ценных бумаг а также эмитентов.



Не следует полагаться только на содержание данного послания в вред проведению независимого анализа. Инвестиции в акции сопряжены С риском. Исходя из этого, инвесторам рекомендуется проводить тщательное а также всестороннее исследование финансово-экономического богатства эмитентов а также соответствующих рынков перед принятием инвестиционного решения .