На прошедшей неделе отечественные площадки сильно просели, распродажам способствовала напряженная ситуация в европейском регионе. По результатам недели индекс ММВБ снизился на 8, 25%, А индекс РТС - на одиннадцать, 31%. �� ��а��але ��едели ��нижению ��оссийских ��лощадок г��авным ��бразом ��пособствовала ��олитическая ��а��ряженность �� ��реции, ��то ��ривело �� ��езкой ��ценке ��роисходящего ��гентством Fitch, ��казавшего ��а ��ейтинговые ��оследствия ��е ��олько ��ля г��еческих, ��о �� ��акже ��ля ��тальянских, ��спанских, ��ортугальских �� ��акже ��ранцузских ��омпаний. ��ак, " ��едведям " ��олучилось ��вести ��ндекс ��МВБ ��оближе �� ��руглой ��тметке 1300 ��унктов. ��начительная ��росадка ��а ��оссийском ��ынке ��менилась ��ериодом ��ысокой ��олатильности. �� ��дной ��тороны, ��оддержку ��нвесторам ��казывала ��ехническая ��ерепроданность, �� �� ��братной, ��ервозность ��ыла ��вязана �� ��а��ряженной ��итуацией �� ��вропейском ��егионе. ��о��лания ��ро ��о, ��то ��опытки ��ормирования ��оалиционного ��равительства �� ��реции ��ровалились, ��силили ��озиции " ��едведей " ��а ��ынке. ��о��имо ��того, ��авление ��а ��ндекс ��МВБ ��казывало ��адение ��кций " ��ургутнефтегаза " ��осле ��тсечки ��еестра. ��о ��реимущественно ��озитивная ��татистика, ��оступающая �� ��оставе ��вропы �� ��акже ��ША, ��держивала ��т ��е ��енее ��ущественных ��аспродаж. ��родолжению ��аспродаж ��о 2-��й ��асти ��едели ��пособствовали ��вропейские ��ослания: ��авление ��казывали ��овости �� ��оставе ��ранции ��тносительно ��юджетного ��акта ��С �� ��акже ��тоги ��азмещения ��ондов ��спании (��бъем ��азмещения ��олговых ��бязательств ��е ��отянул ��о ��ланируемого, �� ��оходность ��озросла). ��о�� ��авлением ��нешнего ��она ��ндекс ��МВБ ��ухнул ��иже ��сихологической ��тметки 1300 ��унктов, �� ��ому ��е ��ополнительное ��авление ��а ��ублевый ��ндикатор ��казывала ��трицательная ��инамика ��кций ��бербанка, ��оторый ��еспричинно ��есьма ��ильно ��нижался ��а ��ротяжении ��оследних 2-�� ��ессий. ��адение ��оссийских ��ндекс��в ��силилось ��лагодаря ��ейтинговых ��овостей: ��а��ример, ��гентство Fitch ��онизило ��редитный ��арт ��реции �� " B- " ��о " ��СС ", ��ричиной ��ля ��ринятия ��анного ��ешения ��вляется ��ысокий ��иск ��ыхода ��траны �� ��оставе ��оны ��вро. ��ще ��дним ��онижательным ��актором ��ыло ��риостановление ��иссии ��ВФ �� ��нтичной ��тране. ��а ��оне ��егативных ��овостей ��ндекс ��МВБ ��шел �� ��ерриторию ��инимума 2011 г��да, ��оторый ��асполагается ��а ��тметке 1240 ��унктов. ��ысокая ��ерепроданность ��воместно �� ��лучшением ��игналов �� ��ировых ��ынков ��ривели �� ��ормированию ��озитивной ��инамики ��о ��ндекс�� ��МВБ. ��а ��оссийских ��лощадках ��ыл ��формирован ��ехнический ��тскок, ��о ��езультатам ��оторого ��асть ��росадки ��ыла ��ткуплена. ��а ��екущей ��еделе ��авление ��а ��лощадки ��родолжат ��казывать ��пасения ��тносительно ��олгового ��вропейского ��адения. ��акже ��лияние ��а ��ынок ��кажет ��глашение ��акроэкономических ��анных ��ак ��о ��ША, ��аким ��бразом �� ��акже ��о ��вропейском�� ��егиону. ��родолжению " ��едвежьего " ��ценария ��ожет ��пособствовать ��роведение ��олговых ��укционов ��ША. ��ировые ��ынки ��тарт ��едели ��знаменовался ��нижением ��ировых ��ндекс��в, ��ызванным ��чередным ��еудачным ��аундом ��ереговоров �� ��реции ��о ��ормированию ��ового ��оалиционного ��равительства. ��ополнительное ��авление ��казывали ��тоги ��егиональных ��ыборов �� ��ермании, г��е ��артия ��. ��еркель ��е ��могла ��держать ��обеду. ��о��имо ��того, " ��едведи " ��бнаружили ��оддержку �� ��анных ��о ��ромпроизводству ��врозоны: �� ��арте ��о��азатель ��низился ��а 2, 2%, �� ��овсе ��е ��а 1, 4% ��ак ��жидалось. ��аспродажи ��а ��ировых ��ынках, ��ак ��ли ��наче, ��е ��риостановились: ��пасения ��о ��альнейшей ��изни ��реции ��казались ��кстремально ��ильны. ��о ��се ��е ��мерить ��ыл " ��едведей " ��могли ��орошие ��вропейские ��анные: ��бъем ��ВП ��врозоны �� I ��вартале ��е ��зменился, ��отя ��нвесторы ��жидали ��нижения ��оказателя. ��днако ��скоре ��ришло ��звестие ��б ��чередной ��еудаче ��ормирования ��равительства �� ��нтичной ��тране, ��то ��ызвало ��егативную ��еакцию ��нвесторов. ��а ��оне г��еческих ��еполадок ��нвесторы ��роигнорировали ��бсуждение ��ировыми ��МИ ��рограммы ��овых ��ер ��о ��тимулированию ��кономики ��ША, ��ричиной ��ля ��оторого ��ослужило ��улевое ��справление ��отребительской ��нфляции. ��акже ��реимущественно ��озитивным ��казался ��лок ��мериканской ��татистики. ��исло ��а��атых ��троительств ��ревысило ��рогноз: 717 ��ыс. ��упротив ��жидавшихся 685 ��ыс., �� ��ому ��е �� ��торону ��оста ��ыли ��ересмотрены ��анные ��а ��редыдущий ��есяц. ��о �� ��акже ��ильная ��татистика ��е ��ернула " ��ыков " ��а ��ынок. ��ильное ��авление ��а ��лощадки ��казали ��ослания ��т JP Morgan, ��оторый �� ��езультате ��орговых ��пераций ��олучил ��бытки ��е ��енее ��ем ��а $3 ��лрд., ��то ��ривело �� ��силению ��аспродаж ��а ��ерепроданных ��ынках. ��акже ��оддержку " ��едведям " ��казали ��ослания ��т ��ЦБ, ��оторый ��а ��ремя ��становил ��перации ��о ��тношению �� ��яду г��еческих ��редитных ��рганизаций ��о ��роведения ��ыборов �� ��арламент �� ��нтичной ��тране. ��роме ��сего ��рочего ��ослания ��ро ��о, ��то ��реция ��риостановила ��рограмму ��риватизации ��о ��оставления ��ового ��равительства, ��ыли ��осприняты ��трицательно, ��ак ��ак ��анная ��рограмма ��ходит �� ��писок ��оговоренностей �� ��С �� ��акже ��ВФ ��о ��редоставлению ��инансовой ��оддержки. ��родолжению ��аспродаж ��акже ��пособствовали ��лабые ��анные ��о ��ынку ��руда ��ША. ��исло ��ервичных ��бращений ��а ��особием ��о ��езработице ��оставило 370 ��ыс., �� ��жидалось ��меньшение ��о 365 ��ыс. ��а ��ротяжении ��едели ��ыли �� ��акже ��озитивные ��обытия, ��а��ример, ��ыли ��глашены ��ротоколы �� ��оследнего ��аседания ��РС, ��огласно ��оторым ��исло ��полномоченных ��РС, ��оддерживающих QE3, ��озросло. ��авершение ��едели ��опровождалось ��егативным ��овостным ��оном. ��лавным ��бразом ��оддержку " ��едведям " ��казало ��онижение ��редитного ��ейтинга ��реции ��разу ��а 2 ��тупени ��гентством Fitch, �� ��ВФ ��ешил ��е ��родолжать ��тслеживать ��ыполнение ��оговоренностей �� ��нтичной ��траной ��о ��роведения ��ыборов �� ��арламент, ��лагодаря ��его ��ьючерсы ��а ��ндекс S&P500 ��пали �� ��сихологической ��тметке 1300 ��унктов. ��о��имо ��того, ��егативную ��еакцию ��нвесторов ��ызвало ��чередное ��онижение ��редитных ��ейтингов ��редитных ��рганизаций ��спании ��т ��гентства Moody`s, ��а ��оне ��еполадок �� ��анковском ��екторе ��траны. ��ырьевой ��ынок ��аспродажи ��а ��ырьевом ��ынке ��родолжались. ��ьючерсы ��а ��ромметаллы ��оказали ��исходящую ��инамику. ��авление ��казала ��ара ��вро/доллар, ��оторая ��а ��оне ��вропейских ��еполадок ��ходила ��иже 1, 27. ��следствие ��крепления ��оллара ��адали ��акже �� ��акже ��ьючерсы ��а ��олото, ��бновившие ��инимумы г��да - ��ьючерсы ��ротестировали $1550 ��а ��нцию, ��днако, ��о�� ��онец ��едели ��ля ��ого, ��тобы ��нижения ��исков ��нвесторы ��а��али ��купать ��ьючерсы ��а ��рагметаллы, ��то ��пособствовало ��осстановлению ��отерь. ��а ��рошедшей ��еделе ��ьючерсы ��а ��ефтепродукты ��ильно ��росели. ��а ��оне ��овышения ��апасов ��ефти �� ��ША ��ьючерсы ��а ��ефтепродукты ��арки Brent ��риблизились �� ��тметке $110 ��а ��аррель, �� ��лагодаря ��трицательной ��инамики ��ары ��вро/доллар ��ьючерсы ��а " ��ерное ��олото " ��ходили �� ��ерриторию $107 ��а ��аррель, г��е �� ��акже ��авершили ��орговую ��еделю. MSCI Russia Standard ��остав ��ндекс�� MSCI Russia Standard �� ��езультате ��олугодового ��ыл ��ставлен ��ез ��еремен. ��ри ��том MSCI Barra ��величила �� ��ндекс�� ��ес ��умаг " ��оснефти ", ��СР �� ��акже ��нтерРАО. ��ес ��кций " ��остелекома ", ��а��ротив, ��ыл ��нижен. ��о ��а��ему ��нению, �� ��елом ��овость ��осит ��озитивный ��арактер ��ля ��ех ��умаг, ��ес ��оторых ��з ��ндекс�� ��ыл ��величен �� ��акже ��егативный ��арактер ��ля ��кций " ��остелекома ". У��еличение ��еса ��кций ��ожет ��величить ��прос ��а ��нформацию ��умаги ��т ��ондов, ��риентирующихся ��а ��остав ��анного ��ндекс��. ��днако ��тносительно ��кций " ��оснефти " ��артина ��се ��е ��ыглядит ��е ��аким ��бразом ��днозначно. ��зменения ��еса ��умаг ��митента ��ыли ��ызваны ��ересмотром ��оли ��кций ��рганизации �� ��вободном ��аявлении �� ��торону ��оста. ��днако �� ��а��тоящее ��ремя " ��оснефть " ��роводит ��ыкуп ��обственных ��кций �� ��кционеров, ��ыступивших ��упротив ��казания ��кидки ��итаю, ��то ��ожет ��есколько ��меньшить free-float �� ��акже ��ривести �� ��меньшению ��оли ��умаг �� ��ндекс��. ��тносительно ��кций " ��остелекома ": ��меньшение ��еса ��кций ��силивает ��ероятность ��риведения �� ��ттоку ��редств �� ��оставе ��умаг ��митента. ��еталлургический ��ектор ��ЛМК ��публикована ��тчетность ��ЛМК ��о US GAAP ��а I ��вартал 2012 г>>.. ��истая ��рибыль ��величилась ��а 13% ��о ��опоставлению �� IV ��варталом 2011г��да �� ��акже ��оставила $173 ��лн. ��ыручка ��ыросла ��а 1% ��о $3, 1 ��лрд. ��о��азатель EBITDA ��величился ��а 17% �� ��акже ��оставил $432 ��лн, ��ри ��том ��ентабельность ��о EBITDA ��ыросла ��а 2 ��. ��. ��о 14%. ��истый ��олг ��рганизации ��величился ��а 5% ��о $3, 54 ��лрд. ��о ��а��ему ��нению, ��овость ��осит �� ��тношении ��ейтральный ��арактер. ��езначимый ��ост ��ыручки ��ыл ��бусловлен ��еблагоприятной ��еновой ��онъюнктурой: ��редние ��ены ��еализации ��а ��таль ��а ��вартал ��низились ��а 5%. ��днако ��анный ��актор ��ыл ��ивелирован ��величением ��бъема ��родаж ��а 9%. ��реди ��озитивных ��акторов ��братим ��нимание ��ост ��оказателя EBITDA ��а ��оне ��ак ��овышения ��бъемов ��родаж, ��аким ��бразом �� ��акже ��з-��а ��орошему ��онтролю ��а�� ��ебестоимостью. ��тоит ��акже ��тметить, ��то ��ы ��овольно ��ейтрально ��асцениваем ��ост ��истого ��олга ��рганизации, ��оскольку �� ��начительной ��ере ��анное У��еличение ��огло ��ыть ��бусловлено ��креплением ��убля. ��о II ��вартале ��ирма ��жидает ��овышения ��ен ��а ��таль, ��то �� ��овокупности �� ��езонным ��актором, �� ��а ��чет ��величения ��агрузки ��овых ��ощностей ��ожет ��пособствовать ��лучшению ��инансовых ��езультатов, �� ��акже ��о ��воей ��тороны ��лагоприятно ��тразиться ��а ��апитализации ��рганизации. ��имический ��ектор ��крон " ��крон " ��тправил ��редложение ��а ��риобретение 66% г��лосующих ��кций ��ольской Azoty Tarnow. ��редложенная ��тоимость ��оставила 36 ��ольских ��лотых ��а ��кцию, ��то ��ключает ��ремию �� 18, 3% �� ��редней ��ыночной ��ене ��кций ��рганизации Azoty Tarnó w ��а 6 ��оследних ��есяцев �� ��акже 12, 1% �� ��ене ��акрытия ��о ��оложению ��а ��ятнадцать ��ая 2012 г>>.. ��нвесторы ��меют ��озможность ��одавать ��аявки ��а ��риобретение ��х ��кций �� 6 ��о 22 ��юня 2012 г>>.. ��о ��а��ему ��нению, ��овость ��осит ��меренно-��озитивный ��арактер. Azoty Tarnow ��вляется ��идером ��о ��роизводству ��инеральных ��добрений �� ��о��ьше �� ��акже ��ходит �� ��ройку ��рупнейших ��роизводителей �� ��вросоюзе. ��о ��воей ��тороны ��т ��анной ��оговора " ��крон " ��ог ��ы ��олучить ��ороший ��инергетический ��ффект �� ��удущем, ��а��ример ��а ��чет ��бъединения ��бытовых ��етей. ��ри ��том, ��сходя �� ��оставе ��звученной ��ены ��редложения, ��ся ��ольская ��ирма ��ценена ��риентировочно �� $679 ��лн, ��то ��одразумевает ��исконт ��е ��енее 30% �� ��арубежным ��налогам. ��ак, ��сли ��делка ��остоится ��о ��казанной ��ене, ��о ��то ��ослужит ��ополнительным ��озитивным ��актором ��ля " ��крона ". ��днако У��олномоченные ��ольской ��рганизации ��оведали ��ро ��о, ��то ��редложенная ��тоимость ��изка. ��ак, ��уществует ��иск, ��то ��тоимость ��оговора ��меет ��озможность ��ыть ��величена. �� ��братной ��тороны �� ��четом ��а��астающих ��еполадок �� ��вросоюзе ��оссийская ��торона ��ожет ��обиться ��е ��енее ��ыгодных ��ля ��ебя ��словий, ��сли ��е ��а��дется ��ругой ��отребитель. ��о ��воей ��тороны �� ��четом ��меющегося ��иска, �� ��олучения ��инергетического ��ффекта ��ишь �� ��олгосрочной ��ерспективе ��ы ��о ��их ��ор ��е ��клонны ��ереоценивать ��лияние ��анной ��овости. ��альнейшие ��етали ��тносительно ��оговора ��меют ��озможность ��тать ��райверами ��ля ��отировок " ��крона "
|