Свежие экономические данные из-за океана оказались очень и очень печальными. ��е ��спели ��пециалисты �� ��налитики ��ассмотреть ��тоги ��аседания ��тдела ��о ��ткрытым ��ынкам ��РС ��ША, ��ак ��ышли ��вежие ��кономические ��анные, ��оторые ��казались ��чень �� ��чень ��ечальными. ��амое г��авное ��то ��тносится �� ��анным ��о ��ервичным ��бращениям ��езработных. ��ообще ��езработица (��очнее, ��едопущение ��е ��оста) - ��дин ��з 2-�� г��авных ��риоритетов ��РС, �� ��оследние ��оказатели, ��аиболее �� ��ачале ��збирательной ��ампании, ��сть ��кстремально ��егативный ��актор, ��оторый ��есьма ��силит ��авление ��а ��РС �� ��тиле " ��у ��делайте ��е ��оть ��то-��ибудь!". �� �� ��равду, ��ерпеть ��акие ��ведения �� ��елом ��оме ��ложно, ��ак ��ак, ��о ��нформации ��инистерства ��руда ��ША, ��исло ��ервичных ��бращений ��а ��рошедшей ��еделе ��еожиданно ��ильно ��величилось. ��ак, ��исло ��ервичных ��бращений ��о ��езработице ��ыросло ��а ��рошедшей ��еделе ��а 25 000 - ��о 429 000, ��то ��казалось ��ильно ��уже ��рогнозов ��налитиков, ��жидавших, ��то ��х ��оличество ��меньшится ��а 8000. ��омимо ��того, ��оказатель ��а ��редыдущую ��еделю ��ыл ��величен �� 403 000 ��о 404 000. ��ромолчать ��ут ��росто ��ельзя, ��ем ��олее ��то ��еспубликанцы, ��ероятнее ��сего, ��удут ��о ��аксимуму ��рименять ��ти ��анные ��ля ��так ��а ��дминистрацию ��бамы. �� ��братной ��тороны, ��еспубликанцы ��ребуют ��силения ��енежной ��олитики, �� ��итуация �� ��езработицей - ��роде ��ы ��е ��слабления (��. ��. ��альнейшего ��тимулирования ��кономики), ��прочем �� ��умаю, ��то ��ни ��айдут ��ыход. ��ак ��ак �� ��труктурных ��испропорциях ��егодня ��е г��ворит ��азве ��то ��енивый, ��сегда ��ожно ��казать, ��то ��ужно ��рочно ��справлять ��ти ��испропорции (��ля ��его ��адобно ��величивать ��четную ��тавку), �� ��огда, ��осле ��справления, ��езработица ��тартует ��окращаться... ��ополнением �� ��егативной ��нформации ��о ��езработице ��тали ��анные ��о ��осту ��ВП, ��оторый ��величился ��о ��езультатам I ��вартала ��екущего г��да ��сего ��а 1, 8%, ��ри ��том ��налитики ��жидали, ��то ��тот ��оказатель ��кажется ��а ��ровне 2%. ��то, ��амо ��обой, ��ервая ��ценка ��ВП ��а ��ериод �� ��нваря ��о ��арт ��екущего г��да, �� ��на ��озже ��меет ��озможность ��ыть ��ущественно ��ересмотрена, ��прочем ��ифра �� ��тоге ��ыглядит ��трицательно, ��апример, ��о ��опоставлению �� ��редыдущими ��ериодами. ��ак, �� ��ктябре-��екабре 2010 ��. ��громнейшеая ��кономика ��ира ��осла ��о ��коростью 3, 1%. ��одчеркнем (��то ��удет ��ажно �� ��альнейшем), ��то ��амедление ��овышения ��ВП ��вязано ��амое г��авное �� ��олее ��лабым ��остом ��отребительских ��асходов �� I ��вартале ��о ��опоставлению �� ��редыдущим ��ериодом. ��ак ��идно ��з ��атериалов ��инторга, ��ичные ��асходы ��мериканских г��аждан ��величились ��а 2, 7%, ��огда ��ак �� ��оследней ��етверти ��рошедшего г��да ��тот ��оказатель ��величился ��а 4%. ��отребительские ��асходы ��несли 1, 9 ��роцентного ��ункта �� ��оказатель ��овышения ��ВП ��а I ��вартал (�� ��редыдущем ��вартале ��клад ��отребительского ��ектора �� ��ост ��ВП ��оставил 2, 8 ��роцентного ��ункта). ��трицательный ��ффект ��а ��ост ��кономических ��оказателей ��казал �� ��орговый ��ехватка ��ША: ��азрыв ��ежду ��мпортом �� ��кспортом " ��тнял " ��т ��овышения ��ВП 0, 1 ��роцентного ��ункта. ��ля ��равнения: �� ��редыдущем ��вартале ��орговый ��аланс ��траны �� ��ервый ��аз �� ��онца 2009 г. ��нес ��оложительный ��клад �� ��оказатель ��вартального ��овышения ��кономики (��очти 3, 3 ��роцентного ��ункта). ��днако, ��нешнеторговый ��аланс - ��е ��аиболее ��ринципиальное ��есто, ��ак ��ак ��а ��енежную ��олитику ��н ��казывает ��лабое ��лияние. �� ��от ��отребительский ��прос... ��спомним, ��то ��аявил г��ава ��РС ��а ��ресс-��онференции ��о ��езультатам ��аседания ��тдела ��о ��ткрытым ��ынкам. ��н ��аявлял ��ро ��о, ��то ��го ��риоритет - ��ост ��отребительских ��асходов, �� ��ороться �� ��нфляцией ��н ��елает ��посля ��ого, ��ак ��ачнут ��асти ��отребительские ��асходы. ��о ��сть, ��рограмма QE2 (��ак �� ��окуда г��потетическая ��рограмма QE3) ��ля ��того �� ��еобходима, ��о ��тзывам ��ернанке. ��тмечу, ��то �� ��обственном ��черашнем ��ояснения �� ��аписал, ��то ��ти ��адежды ��ллюзорны: �� ��итуации ��есткого ��труктурного ��адения ��еханизмы, ��писанные �� ��овременных ��чебниках " ��кономикс ", ��е ��аботают. �� ��ожалению, ��бъяснить ��то ��уководству ��РС ��евозможно: ��онетаристские ��огмы ��апрещают ��писывать ��кономику �� ��амках ��труктурных ��еремен. ��о ��едь ��то ��то ��значает, ��ак ��казать, �� ��озиции ��аучно-��рактических ��ыводов? ��то ��то ��значает, ��то ��кономика ��ША ��удет ��родолжать ��тагнировать, ��, г��авное, ��икаких ��озитивных ��енденций (��о ��сяком ��лучае, ��стойчивых, ��ак ��ак ��окальные ��сплески ��меют ��озможность ��ыть) �� ��озиции ��овышения ��проса ��е ��танет (��то ��ы, ��стати, �� ��аблюдаем �� ��изни). �� ��от ��нфляция, ��ероятнее ��сего, ��удет ��асти. �� ��акой ��итуации ��ерданке ��адо ��удет ��ибо ��величивать ��тавку, ��ще ��олее ��гнетая ��прос, ��ибо ��е ��граничиться ��олумерами, ��е ��ачав ��осле ��кончания QE2 ��овой ��миссионной ��рограммы. ��амо ��обой, ��акое ��ействие ��становит ��ост ��ен ��а ��ефтепродукты �� ��пределенные ��ругие ��есурсы, ��то ��риостановит �� ��ост ��отребительских ��ен (��елательно ��ще г��е-��о �� ��ае ��ызвать ��оррекцию ��а ��пекулятивных ��ынках, ��о ��то - ��же ��истая ��актика), ��о ��анацеей ��е ��удет. �� г��авное - ��кономика ��удет ��адать. ��итатели ��астоящей ��олонки ��онимают, ��то ��становить ��тот ��роцесс ��о ��ого, ��ак ��бщий ��прос �� ��оходы ��омохозяйств ��ридут �� ��авновесное ��остояние, ��ельзя, ��о ��бъяснить ��то ��уководству ��РС ��евозможно. �� ��то ��значает, �� ��сени ��ни, ��ероятнее ��сего, ��ачнут ��овый ��аунд ��тимулирования ��кономики. ��озможно, ��то ��становка ��миссии �� ��ост ��ен ��ызовут ��од ��онец ��ета-��сени ��овый " ��риступ " ��ефляции, ��о ��РС ��то ��олько ��а ��уку: ��ут ��ж ��тказаться ��т ��миссии ��удет ��евозможно. �� ��бщем, ��сли ��осмотреть ��а ��олитику ��РС �� ��озиции ��линных ��роков, ��огда ��на, ��ероятнее ��сего, ��удет ��ведена �� ��тагфляционному ��ценарию, ��. ��. ��остепенному ��адению ��кономики (��о ��остижения ��авновесного ��огатства, ��ак ��ы ��онимаем) �� ��дновременной ��нфляцией, ��ызванной ��миссией. ��ри ��том �� ��анной ��нфляции ��удут ��остепенно " ��жигаться " ��акопленные ��олги. ��ак ��олго ��ожно ��еализовывать ��акой ��ценарий ��ез ��естких ��оциально-��олитических ��атаклизмов - ��опрос ��ложный, ��ем ��олее ��то ��т ��ередования ��оротких ��ефляционных �� ��линных ��нфляционных ��ериодов ��РС ��ожет ��ерейти �� ��очетанию ��ротивоположных ��етодов �� ��тартует �� ��оже ��амое ��ремя ��величивать ��четную ��тавку �� ��митировать ��еньги. ��ак ��ли ��наче, ��окуда ��ожно �� ��увством г��убокого ��довлетворения ��тметить, ��то ��аша ��еория ��адения ��лестяще ��одтверждается ��а ��рактике, ��есмотря ��а ��се ��опытки ��енежных ��ластей ��ША ��ыйти ��а ��ругие, ��олее ��лагоприятные ��ценарии .
|