Экономика США будет продолжать падение

Свежие экономические данные из-за океана оказались очень и очень печальными.



Не успели специалисты и аналитики рассмотреть итоги заседания отдела по открытым рынкам ФРС США, Как вышли свежие экономические данные, которые оказались очень и очень печальными. Самое главное Это относится К данным по первичным обращениям безработных. Вообще безработица (точнее, недопущение ее роста) - один из 2-х главных приоритетов ФРС, и последние показатели, наиболее в начале избирательной кампании, есть экстремально негативный фактор, который весьма усилит давление на ФРС в стиле " Ну сделайте же хоть что-нибудь!".



и в правду, терпеть такие сведения в Белом доме сложно, Так Как, по информации Министерства труда США, число первичных обращений на прошедшей неделе неожиданно сильно увеличилось. Так, число первичных обращений по безработице выросло на прошедшей неделе на 25 000 - до 429 000, что оказалось сильно хуже прогнозов аналитиков, ожидавших, что их количество уменьшится на 8000. Помимо этого, показатель за предыдущую неделю был увеличен С 403 000 до 404 000.



Промолчать тут просто нельзя, тем более что республиканцы, вероятнее всего, будут по максимуму применять эти данные Для атак на администрацию Обамы. С обратной стороны, республиканцы требуют усиления денежной политики, А ситуация С безработицей - вроде бы ее ослабления (т. Е. Дальнейшего стимулирования экономики), Впрочем я думаю, что они найдут выход. Так Как о структурных диспропорциях сегодня Не говорит разве что ленивый, всегда можно сказать, что нужно срочно исправлять эти диспропорции (Для чего надобно увеличивать учетную ставку), и тогда, после исправления, безработица стартует сокращаться...



Дополнением К негативной информации по безработице стали данные по росту ВВП, который увеличился по результатам I квартала текущего года всего на 1, 8%, При этом аналитики ожидали, что этот показатель окажется на уровне 2%. Это, само собой, первая оценка ВВП за период С января по март текущего года, и она позже имеет возможность быть существенно пересмотрена, Впрочем цифра в итоге выглядит отрицательно, например, по сопоставлению С предыдущими периодами. Так, в октябре-декабре 2010 Г. Огромнейшеая экономика мира росла со скоростью 3, 1%.



Подчеркнем (Это будет важно в дальнейшем), что замедление повышения ВВП связано самое главное С более слабым ростом потребительских расходов в I квартале по сопоставлению С предыдущим периодом. Как видно из материалов Минторга, личные расходы американских граждан увеличились на 2, 7%, тогда Как в последней четверти прошедшего года этот показатель увеличился на 4%. Потребительские расходы внесли 1, 9 процентного пункта в показатель повышения ВВП за I квартал (в предыдущем квартале вклад потребительского сектора в рост ВВП составил 2, 8 процентного пункта).



Отрицательный эффект на рост экономических показателей оказал и торговый нехватка США: разрыв между импортом и экспортом " отнял " от повышения ВВП 0, 1 процентного пункта. Для сравнения: в предыдущем квартале торговый баланс страны в первый раз С конца 2009 г. Внес положительный вклад в показатель квартального повышения экономики (почти 3, 3 процентного пункта).



Однако, внешнеторговый баланс - Не наиболее принципиальное место, Так Как на денежную политику Он оказывает слабое влияние. А вот потребительский спрос... Вспомним, что заявил глава ФРС на пресс-конференции по результатам заседания отдела по открытым рынкам. Он заявлял про то, что его приоритет - рост потребительских расходов, и бороться С инфляцией Он желает опосля того, Как начнут расти Потребительские расходы. То есть, программа QE2 (Как и покуда гипотетическая программа QE3) Для этого и необходима, по отзывам Бернанке.



Отмечу, что в собственном вчерашнем пояснения я написал, что эти надежды иллюзорны: в ситуации жесткого структурного падения механизмы, описанные в современных учебниках " экономикс ", Не работают. К сожалению, объяснить Это руководству ФРС невозможно: монетаристские догмы запрещают описывать экономику в рамках структурных перемен. Но ведь Это Это означает, Так сказать, С позиции научно-практических выводов?



Это Это означает, что экономика США будет продолжать стагнировать, и, главное, никаких позитивных тенденций (во всяком случае, устойчивых, Так Как локальные всплески имеют возможность быть) С позиции повышения спроса Не станет (что мы, кстати, и наблюдаем в жизни). А вот инфляция, вероятнее всего, будет расти. В такой ситуации Берданке надо будет либо увеличивать ставку, еще более угнетая спрос, либо же ограничиться полумерами, Не начав после окончания QE2 новой эмиссионной программы.



само собой, такое действие остановит рост цен на нефтепродукты и определенные другие ресурсы, что приостановит и рост потребительских цен (желательно еще где-то в мае вызвать коррекцию на спекулятивных рынках, Но Это - уже чистая тактика), Но панацеей Не будет. А главное - экономика будет падать. Читатели настоящей колонки понимают, что остановить этот процесс до того, Как общий спрос и доходы домохозяйств придут в равновесное состояние, нельзя, Но объяснить Это руководству ФРС невозможно. А Это означает, К осени они, вероятнее всего, начнут новый раунд стимулирования экономики. Возможно, что остановка эмиссии и рост цен вызовут под конец лета-осени новый " приступ " дефляции, Но ФРС Это только на руку: тут уж отказаться от эмиссии будет невозможно.



в общем, если посмотреть на политику ФРС С позиции длинных сроков, тогда она, вероятнее всего, будет сведена К стагфляционному сценарию, Т. Е. Постепенному падению экономики (до достижения равновесного богатства, Как мы понимаем) С одновременной инфляцией, вызванной эмиссией. При этом в данной инфляции будут постепенно " сжигаться " накопленные долги. Как долго можно реализовывать такой сценарий без жестких социально-политических катаклизмов - вопрос сложный, тем более что от чередования коротких дефляционных и длинных инфляционных периодов ФРС может перейти К сочетанию противоположных методов и стартует в тоже самое время увеличивать учетную ставку и эмитировать деньги.



Так или иначе, покуда можно С чувством глубокого удовлетворения отметить, что наша теория падения блестяще подтверждается на практике, несмотря на все попытки денежных властей США выйти на другие, более благоприятные сценарии .