Норникель снова выкупит свои акции

Самый большой акционер ОАО " ГМК " Норильский никель ", холдинг " Интеррос " инициировал рассмотрение советом директоров " Норникеля " возможности обратного выкупа акций И ADR " Норникеля ".



Выкуп будет произведен по цене, определенной с учетом предложения в адрес ОК " РусАл " И в соответствии с рекомендациями банков-консультантов, информирует " Финмаркет ".



стоимость оферты " РусАлу " в момент ее объявления одиннадцать февраля предполагала более чем 30%-ную Премию к актуальным на тот момент котировкам акций " Норникеля " - " Норникель " предлагал выкупит�� 20% акций организации у " РусАла " за 12, 8 млрд долларов, оферта была рассчитана Исходя из цены за акцию на уровне 335, 7 доллара (33, 6 доллара за ADR). В настоящее время же стоимость оферта " РусАлу " выглядит откровенным анахронизмом - она превышает рыночную стоимость акций " Норникеля " на 60%. 10 августа, до появления информации о цене нового Buyback, акции " Норникеля " торговались на РТС по цене 208, 1 доллара.



опосля того Как " РусАл " в начале марта отклонил оферту " Норникеля " (несмотря на позицию свои�� крупных акционеров - группы " Онэксим " Михаила Прохорова И Sual Partners Виктора Вексельберга И Леонарда Блаватника) " Норникель " сказал, что больше оферт " РусАлу " Не станет. Но уже в июне гендиректор " Норникеля " Владимир Стржалковский Не исключал ни новой оферты о выкупе доли " РусАла " в ГМК, ни очередного Buyback акций организации, И ожидания оказались оправданными.



" РусАл " категоричен в оценке происходящего - по отзывам алюминиевой организации, Buyback акций " Норникеля " объясняется желанием " Интерроса " продать " Норникелю " часть своего пакета по цене, радикально отличающейся от текущей рыночной." кристально ясно, что предлагаемый " Интерросом " обратный Выкуп акций направлен только на удовлетворение интересов одного определенного акционера - " Интерроса ", который в ситуации падения фондовых рынков пытается закрыть свои margin calls через продажу акций на баланс " Норильского никеля " по цене, сильно превышающей стоимость, по которой организации, аффилированные с " Интерросом ", приобрели эти акции у ГМК в начале текущего года ", - сказал директор по стратегии И корпоративному развитию ОК " РусАл ", член совета директоров " Норникеля " Максим Соков.



по анализу " РусАла ", " Норникель " в случае осуществления Buyback потерпит убыток от разницы в цене приобретения И продажи " Интерросом " акций в размере 1 млрд долларов.



Противоположная сторона в корпоративном конфликте позиционирует Buyback Как форму " очередного возврата средств акционерам ". Как сказал " Интерфаксу " источник, близкий к совету директоров " Норникеля ", " Выкуп производится в соответствии с программой увеличения капитализации " Норникеля ", разработанной менеджментом И утвержденной советом директоров. Это - стандартная общепринятая процедура поддержания стоимости среди компаний горно-металлургического сектора, подобных, Как, к примеру, BHP Billiton ". Характеристики обратного выкупа определяются дополнительно одним из крупнейших мировых финансовых консультантов, уточнил источник.



по отзывам этого источника, " Сейчас, в условиях повышенной волатильности И глобального падения рынка, проведение обратного выкупа акций также является самой лучшей инвестицией Для самой ГМК ".



в день объявления о грядущем Buyback " Норникель " подвел итоги Buyback действующего - на 1, 2 млрд долларов." Дочка " ГМК, Corbiere Holdings Limited, заявила, что выкупила 2, 38% уставного Капитала ГМК в акциях И ADR. Доля Corbiere по результатам 2-х этапов Buyback составила 9, 23% (на первом этапе Фирма скупила 6, 85%). На этом Corbiere завершила программу Buyback, одобренную советом директоров " Норникеля " под конец декабря 2010 года на общую сумму 4, 5 млрд долларов.



так, Доля содружества " Интеррос " (30%) - менеджмент " Норникеля " (9, 23% Corbiere + 0, 21% НПФ " Норникеля " ) - Trafigura (по официальной информации, контролирует 8%) в " Норникеле " близка к 47, 5% уставного Капитала.



Аналитики, опрошенные " Интерфаксом ", склонны квалифицировать возможную щедрость " Норникеля " при Buyback Как очередной этап в корпоративном конфликте И тактический ход от " Интерроса ".



" Интеррос ", инициировав такой Buyback, может Сам продать часть своего пакета по очень выгодной цене, а затем, если акции " Норникеля " будут падать, выкупит�� акции обратно, считает Аналитик " Уралсиб Кэпитал " Дмитрий Смолин.



" Объявление цены на уровне, на 45% превышающем текущие котировки, выглядит абсолютно неразумным, И утверждает, что Фирма действует в интересах одного акционера. Сам " Норникель " мог бы скупить акции на рынке намного дешевле. Не понимаю, зачем возникла такая стоимость, может быть, " Интеррос " Сам проявлял заинтересованность в ней ", - считает Смолин.



по его видению, объем Buyback будет в отношении небольшим, Не больше чем 1 млрд долларов, потому что возможности " Норникеля " по стимулированию акционеров Не безграничны, уточнил Он.



" Выкуп стоит рассматривать в рамках противостояния " Норникеля " И " РусАла ". Может быть, основные акционеры приняли решение поставить точку в нем, чтобы у " Интерроса ", " Норникеля " И Trafigura был пакет, превышающий контрольный ", - считает Аналитик UBS Кирилл Чуйко.



по его видению, " Интеррос " может участвовать в Buyback: " Премию к рынку заплатят те акционеры, которые в этом Buyback Не будут принимать участие, а Это " РусАл " (пакет " РусАла " в залоге у банков-кредиторов). Исходя из этого, Не вижу причин, отчего " Интеррос " Сам Не станет принимать участие в этом Buyback ".



Аналитик по металлургии HSBC Владимир Жуков замечает, что стоимость Buyback завышена, что нелогично в ситуации, когда Выкуп можно Было провести по рыночной цене." И сама идея очередного Buyback, И стоимость еще неделю назад выглядели бы логичными. Но ситуация весьма быстро меняется - цены на платиноиды покуда держатся, однако никель И медь существенно потеряли в цене.



Аналитик " ВТБ Капитала " Александр Пухаев также высказал удивление возможной ценой Buyback: " Для меня остается загадкой, зачем выкупать с рынка акции у миноритариев, которые в настоящее время терпят значительные убытки, И предлагать такую огромную цену - на 50% выше. Может быть, граждане с удовольствием продали бы И с 20%-ной премией ".



Он сделал акцент на то, что финальная стоимость Buyback до сих пор Не объявлена." Было объявлено, что индикативом является оферта РусАлу И оценка кредитных организаций, которая нам неизвестны ", - заявил Пухаев.



Buyback акций " Норникеля " оттеснил на задний план историю со сделкой по реализации 8, 05% квазиказначейских акций " Норникеля ", хотя конфликтующий с менеджментом акционер, " РусАл ", считает эти два эпизода неразрывно связанными.



Сделка привлекали внимание по ряду причин, которые нельзя отнести к несущественным. Во-первых, общая стоимость договора ($2, 7 млрд) превышает стоимость активов Trafigura, что дает возможность усомниться в платежеспособности Trafigura. Во-вторых, Trafigura Не признала себя бенефициаром по сделке, трейдер только показал, что выбрал 2 организации (некие Delmonico Group Ltd. И Crelios Investment Limited) " Для осуществления договора ", что ставит под сомнение наличие Trafigura среди акционеров " Норникеля ". Тем более что 8% " Норникеля ", проданные Delmonico И Crelios, конвертированы в ADR, а всеми ADR на собраниях акционеров голосует BoNY, что Не дает возможность обнаружить Trafigura в бюллетенях. Факт присутствия члена правления Trafigura Клода Дофина в совете директоров " Норникеля " тоже ничего Не утверждает - нет подтверждения, что Он номинирован именно Trafigura, а вовсе Не, например, " дочками " " Норникеля ".



" РусАл " откровенно считает сделку с Trafigura мнимой, по отзывам алюминиевой организации, она была " придумана в начале зимы 2010 года, чтобы прикрыть продажу квазиказначейского пакета по заниженной цене компаниям, аффилированным с группой " Интеррос ".



" Норникель ", со своей стороны, Не приемлет сомнений в том, что продал акции именно Trafigura, с которой, кроме всего прочего, планирует кооперировать в рамках своей экспансии на рынки Африки И Азии. В собственном пояснении ситуации, обнародованном равным образом в среду, ГМК сообщила: " по данным, полученной от Trafigura, покупателя по вышеуказанным сделкам, эти организации были выбраны в виде юридических лиц Для осуществления вышеуказанных сделок с группой ( " Норникель " ) И действовали в интересах Trafigura " .