ФРС всё ещё определяет конъюнктуру мировой экономики

Ситуация в ней в то же время становится все более И более сложной.



Тема политики ФРС все время встает перед любым человеком, которыйм пытается предсказать экономическую ситуацию если бы на несколько месяцев, не говоря уже о более долгосрочных прогнозах. Я много писал про это в начале И по результатам заседания отдела по открытым рынкам (FOMC) ФРС США 26-27 апреля, впрочем сегодня идет новая информация, которая нуждается в обговаривании. Например, довольно много экономической статистики вышло в США в последние дни. Но Прежде, чем ее обсуждать, нужно напомнить, в чем коллизия выбора.



Интрига перед апрельским заседанием FOMC состояла в том, что, С одной стороны, надобно было ужесточать денежную политику (увеличивать стоимость кредита) в связи С ростом инфляции, А, С обратной стороны, ее смягчать (то есть продолжать эмиссию, Уж коли ставку снижать дальше некуда), Так как потребительская активность снижается. ФРС решения не приняла, отложив его до июня, Но на последующей после заседания пресс-конференции глава этой организации Бернанке заявил две главных вещи. Во-первых, что в случае повышения инфляции ФРС, все-таки, надо будет принимать меры (читай - увеличивать ставку), во-вторых, что главная задача, которую ФРС желает решить до того, как стартует бороться С инфляцией - это увеличить потребительский спрос, для чего, то есть,

ФРС И необходима эмиссия.



И Вот, последние экономические Данные. Самое главное, в апреле, достаточно неожиданно упали объемы жилищного возведения в США.



возведение Домов И квартир в прошедшем месяце снизилось на 10, 6% по сопоставлению С месяцем Прежде до 523000 Домов, известило министерство торговли во вторник. Данные за март были пересмотрены в сторону увеличения Обычно на 585 000. По сопоставлению С тем же месяцем годом Прежде, возведение новых Домов в апреле снизилось на 23, 9%. Свежие Разрешения на возведение, показатель грядущего возведения, упали на 4, 0% м/м до 551000.

При этом Результаты оказались ниже прогнозов аналитиков.



Экономисты ожидали повышения возведения нового жилья на 2, 7% до 565000. Разрешения обязаны были уменьшиться на 2, 6% до 576000. Результаты месяца спровоцированы уменьшением в возведении многоквартирных Домов на 28, 3%. Домов на одну семью, которые составляют около 75% всех новых закладок, также стали строить на 5, 1% меньше по сопоставлению С месяцем Прежде.



Ситуация на вторичном рынке не лучше. Хотя аналитики ожидали в апреле повышения рыночного комплекса И достижения объема продаж в 5. 2 миллиона в месяц, в реальности, был достигнут результат 5. 05 миллиона продаж.

Вроде бы получше Ситуация на рынке труда. Общее количество лиц, получающих пособия по безработице на 7 мая составило 3. 711 млн супротив прогноза 3. 723 млн, впрочем нужно учесть, что большинство безработные теряют возможность получать пособия И в данным не учитываются. Количество первичных заявок на получение пособий по безработице на 14 мая упало на 29 000, сократившись до 409 000, впрочем деловая активность этим цифрам противоречит. Так, индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Филадельфии за май буквально рухнул, снизившись до

уровня 3. 9 супротив, более чем, 18 в апреле, к тому же прогноз на май был 20. 0. А индекс опережающих индикаторов Consumer Board за апрель составил -0. 3% м/м супротив прогноза +0. 1% м/м.



Подчеркнем Тут стандартную проблему современной американской статистики: два, Вроде бы связанных экономических показателя, показывает противоположные направления перемен. Падение деловой активности обязано бы вызвать рост незанятости - А она наоборот, падает. Само собой, можно сказать, что есть какое-то несоответствие временных интервалов, на протяжении которых замеряется статистика, Но, скорее, Дело в том, что методики расчета не только не согласованы, Но И серьезно адаптированы под желаемый результат. Помимо этого, экономика размещается в структурном кризисе, При котором экономические процессы в разных отраслях экономики имеют возможность быть (временно, Разумеется) сильно несогласованны.



При этом инфляция продолжает расти, точнее, как минимум не падает.



Формально, номинальное значение потребительской инфляции в марте - 1. 0% (в месяц!), в апреле - 0. 6%. С учетом сезонности получилось 0. 5% И 0. 4% соответственно. А корневой индекс (без учета " волатильных " цен на нефть И еду) - 0. 3% оба месяца. Эта последняя цифра, вероятнее всего, И есть уровень инфляции издержек, которую локальным снижением цен на нефтепродукты не исправишь. Но за один год она даст результат предположительно 4% -

что в 2 раза выше по максимуму возможного уровня, установленного ФРС как недопустимый для превышения.



Вот И получается, что положение до сих пор не проясняется, А, наоборот,

запутывается, в том смысле, что потребность в ужесточении И смягчении денежной политики увеличивается! В тоже самое время, естественно! Покуда Я имею ощущение, что ФРС попытается любой ценой запустить программу QE3 сразу после окончания предыдущей эмиссионной программы QE2, собственно на следующем совещании FOMC. Уж коли они верят, что эмиссия может запустить рост потребительского спроса.



здесь, Однако, есть одна тонкость. Дело в том, что резкое Падение рынка недвижимости может дать рост потребительских расходов (за счет сэкономленных денег). А может И не дать - если эти деньги пойдут на выросшую в цене аренду жилья. В общем, Ситуация становится все более И более сложной И мы продолжим за ней наблюдать. Так как вопрос это не только важный, А принципиальный, ФРС покуда определяет экономическую

конъюнктуру всей мировой экономики .