Португалия стала новой жертвой кредитного падения в ЕС

Долговой Кризис, поразивший в 2010 году Сразу несколько государств Европы, никуда не делся А также в 2011 году. Первой его жертвой, по всей видимости, станет Португалия.



Если в прошедшем году ей получилось защититься получения денег в долг у банка от ЕС А также МВФ, то теперь у официального Лиссабона немного пространства Для маневра: экономический Кризис в Португалии под конец марта перерос в политический, что тут же сказалось на доходности облигаций А также суверенном чарте государства.



про то, что Долговой Кризис в отдельных странах Европы - главная Опасность стабильности еврозоны, теоретически произошло известно еще несколько лет назад. Неслучайно в ЕС измыслили, что при присоединении любой государства К еврозоне она обязана исполнить ряд макроэкономических требований, например, держать нехватка бюджета на уровне не Больше чем трех % ВВП. Те самые требования были установлены А также Для " ветеранов еврозоны ", но Те Это правило периодически не выполняли: инструментов Для наблюдения за этим пунктом у общеевропейских властей просто не оказалось. Во всяком случае идея штрафов за слишком большой нехватка бюджета не прижилась, А выводить отдельные страны из еврозоны никто не собирался: Это бы сильно пошатнуло доверие К евро в целом.



так или иначе, до финансового падения особенного внимания на все увеличивающуюся долговую нагрузку на европейские государства не обращалось. В итоге, на японских островах госдолг Уже превысил 200 % ВВП, А экономика этого государства, пусть А также размещается в стагнации, но все же как-то функционирует. Ситуация изменилась в 2010 году, когда оказалось, что риски дефолта в одной отдельной стране еврозоны имеют возможность нанести вред всему Европейскому союзу.



Первой с возможным дефолтом по своим обязательствам столкнулась Греция. На ее примере ЕС выработал механизм поддержки получивших ущерб от долгового падения стран: в еврозоне приняли решение сделать специальный фонд, который, в случае необходимости, снабжал бы отдельные государства льготными кредитами. В целом разработку такого фонда не обошлось без скандалов (значительная часть расходов по нему ложилась, скажем, на Германию, которая от долгового падения защищена чуть ли не Больше всех государств ЕС), но его появление поспособствовало стабильности на рынке. Во всяком случае, последующий Долговой взрыв - на сей раз в Ирландии - вызвал Уже не такую бурную реакцию, как греческий. Ирландии получилось быстро открыть кредитную линию на сумму до 85 млрд. евро, А также серьезного удара по евро получилось защититься.



Кризис в Греции произошел в начале 2010 года, А в Ирландии - осенью. Уже тогда произошло понятно, что на этом все не закончится: среди в потенциале опасных государств СМИ назывались Португалия, Италия, Испания, Бельгия. В марте 2011 года " рвануло " в Португалии.



Два слова про историю Португалии

После революции гвоздик 1974 года экономика Португалии стала активно развиваться. В 80-е годы большинство предприятия были приватизированы, страна провела либеральные реформы - в общем, в Португалии делали все то, что А также в иных государствах Европы, которые ранее считали себя задворками, А К концу XX века выбились чуть ли не в лидеры.



Португалия без труда вступила в ЕС, А с 2002 года, Своместно с другими наиболее стабильными странами Европы, вступила в еврозону. Казалось бы, все шло хорошо, однако заодно со всеми реформами демократические правительства в Португалии позволяли надуваться пузырям на разных рынках, организовывали неэффективные частно-государственные партнерства, допустили резкий рост зарплат у банкиров, раздули штат бюрократов: в общем, опять же, вели себя Таким образом, как А также в иных странах Европы.





Отличительной особенностью Португалии стало то, что ее государственный долг увеличился Больше, чем у иных государств Европы: до 84 % ВВП. Больше в числе государств еврозоны только у Уже упоминавшихся Греции А также Ирландии, и у Италии А также Франции, которые, так или иначе, больших сложностей с привлечением финансов не испытывают: маленькие экономики не менее уязвимы в период нестабильности, чем большие.



в результате Португалия стала одним из " слабых звеньев " еврозоны. Под конец 2010 года на рынке безостановочно циркулировали непроверенную информацию про то, что союз европейских государств заставит Лиссабон взять антикризисный заем на 60 млрд. евро. Эти деньги нужны не столько самой стране, сколько всей Европе. Дело в том, что в португальские активы вложены средства инвесторов из всего ЕС, главным образом из соседней Испании. Если в Португалии случится дефолт, Это может пошатнуть экономику Испании, А уж дальше эффект домино затронет все государства ЕС.



Политика

Премьер-министр Португалии Жозе Сократеш, который возглавляет правительство государства с 2005 года, помощь от ЕС брать не спешил. Чиновники осенью 2010 года безостановочно заявляли, что справятся с долговым кризисом своими силами, обещая уменьшить нехватка бюджета с 9, 3 процента ВВП в 2009 году до 4, 6 процента в 2011-м. Для этого, например, на Два процента был повышен пошлину на добавленную стоимость, А заработные платы госслужащим - наоборот, понижены на пять %.



Этих мер Для исполнения задачи по сокращению дефицита не хватило, А также правительство Сократеша придумало новый план урезания расходов. Он включал в себя уменьшение пенсий, затрат страны на здравоохранение А также - в тоже самое время - повышение нескольких налогов. 23 марта парламент проголосовал супротив плана, назвав его слишком суровым, А также Сократеш уволился. Он сказал, что без сокращения расходов не может отвечать за будущее экономики Португалии.



так, экономический Кризис стал политическим: социалистическая партия, которую А также возглавляет Сократеш, не смогла прийти К общему мнению ни с одной партией О поддержке законопроекта. В результате Он получил только 97 голосов из 230 возможных.



Реакция



Сразу же опосля того, как Сократеш сказал про увольнение, доходность по облигациям Португалии начала расти. К 24 марта доходность двухлетних облигаций государства выросла до 6, 93 процента, что стало максимумом с 1999 года. Своместно с облигациями стала расти стоимость страховки от дефолта Португалии: В настоящее время кредитные дефолтные свопы (CDS) торгуются в районе исторического максимума.



в евросоюзе Сразу же поведали, что готовы предоставить Португалии в случае необходимости антикризисный заем на сумму до 80 млрд. евро. Покуда, однако, этого не было, потому что формального запроса от Португалии не поступало - А также неизвестно, когда поступит, принимая Во внимание то, что новый премьер-министр еще не избран.



Политическая нестабильность Уже привела К тому, что кредитный чарт Португалии был понижен на две ступени 2-мя рейтинговыми агентствами - из разряда " А " чарт государства перешел в разряд " в ". В самом по себе снижении нет ничего страшного, вот только заимствовать средства на внешних рынках Португалии теперь будет сложнее, чем ранее. Это значит, что кредит от ЕС был бы В настоящее время стране весьма кстати .