Мир раскусил популистский потенциал Америки и больше не пляшет под ее дудку

Прослушать новость (mp3)

Итак, вот кое-какие результаты наблюдения за американской экономикой: Инфляция увеличивается, рынок жилья падает, нехватка торгового баланса сокращается, А политика властей сильно попахивает протекционизмом.

в совокупности Все эти события настраивают на совершенно нег��тивный лад. Прийти к каким-либо логичным заключениям о состоянии здоровья американской экономики по ним не представляется возможным; столь же сложно исходя из этой информации угадать следующие шаги Федеральной резервной системы (Federal Reserve) в отношении процентных ставок. И Все же кое-Что по ним понять можно: характер взаимоотношений Америки с остальным миром меняется.

Как напомнил Конгрессу на прошедшей не��еле руководитель ФРС Бен Бернанке (Ben Bernanke), до окончательного под��вления инфляции еще не близко. Однако у ФРС И Кроме инфляции предостаточно поводов для беспокойства. Наиболее не��риятные известия приходят с рынка жилья.

Единственную хорошую новость могло бы преподнести Разве Что какое-то улучшение внешнеторгового баланса, не��ватка которого из-за усилению деловой активности во всем остальном мире - например, внутренних операций на развивающихся рынках - в кои-то веки начинает сокращаться. Ан не�� - в тот наиболее момент, когда, Казалось бы, дела по текущему балансу начинают идти на лад, Министерство торговли США приняло решение плотнее заняться `недобросовестной` конкуренцией от остальных стран. В последний рабочий день не��ели там было решено наложить пошлины (ой, Ведь это я, это же просто `дополнительные сборы`) на китайскую продукцию, поскольку китайские производители глянцевой бумаги пользуются, По данным американских бюрократов, субсидиями, не дающими производителям из США честно соперничать в этом секторе.

Все это говорит про то, Что Как жителям, так И главам США предполагается пройти период весьма серьезного самоанализа. Про это заставляют думать история перемен за последний десяток лет. Под конец 90-х годов американская экономика была просто на 7-ом не��е - обгоняла экономику всех других государств мира И больше всех вводила в строй новых технологий. Азиатский кризис И российский дефолт похоронили Все Развивающиеся рынки, А американская экономика катилась себе вперед, Как ни в чем не бывало: быстрый Рост, низкая Инфляция, богатое население. Что же относительно внешнеторгового дефицита, то даже он преподносился Как символ успеха Америки, Как признак того, Что Северная Америка - наиболее выгодное место для вложения сбережений, в какой бы точке мира они ни были сделаны.

Сегодня, десять лет спустя, положение выглядит уже далеко не так уж радужным. Рост замедлился, И намного. Повысилась Инфляция. Индексы американских фондовых рынков пошли вверх, Но они не успевают за рынками остальных государств И континентов. Помимо Этого, США в огромном долгу перед Китаем, РФ И Ближним Востоком, А в остальных странах дела с экономикой обстоят куда Как лучше.

И я бы заявил, Что причина многих проблем США кроется Как раз в том, Что во всем остальном мире дела идут Хорошо.

за последние не��колько лет ФРС повысила базовую ставку рефинансирования с 1 процента до 5, 25 процента годовых. По всей видимости, `режим ежовых рукавиц` начал-таки приносить результат, так Как Кроме нег��, нынешнее удручающее состояние рынка жилья объяснить не��ем. Строительный бум последних лет был в весьма большой степени следствием не��бычно низких ставок по кредитам, из-за которым весьма сильно выросло число ипотечных кредитов с плавающей ставкой. Большой затор же, наблюдаемый на этом рынке в последний год, есть не Что иное, Как реакция на возвращение более правильных учетных ставок: брать кредиты под плавающий процент стало весьма уж не��ыгодно.

Что ж, так Как рынок жилья так просел, отчего бы снова не уменьшить ставки? Ведь Именно так ФРС парировала в начале 2001 года на не��колько месяцев не��рерывного падения фондовых индексов. Разве рынок жилья не настолько же важен? Казалось бы, вывод очевиден. Однако тут есть одна весьма серьезная проблема.

Дело в том, Что Инфляция в США до Этого времени сохраняется на весьма высоком уровне. Бернанке уже не единожды указывал, Что стране надобно выйти на уровень инфляции в 1-2 процента, Однако последний раз, когда в ФРС считали собственный любимый инфляционный показатель - индекс потребительских цен, куда не включаются цены на продовольствие И энергоносители, - оказалось, Что он увеличился на целых 2, 4 процента. Этого достаточно, чтобы заставить ФРС отмерить 7 раз, прежде чем хоть Как-то среагировать на поток не��тешительных новостей с жилищного рынка.

Инфляция кусается намного больнее, чем ожидали `федералы`, И главная причина, Как мне кажется - влияние ситуации в остальных странах. Под конец 90-х годов одного только упоминания о повышении учетных ставок в США было достаточно, чтобы Развивающиеся рынки охватывали корчи И конвульсии, так Как для части из них, где текущий баланс уходил в большой минус, было жизненно надобно, чтобы ставки в США были Как можно ниже, то есть чтобы этот минус было чем финансировать. Как только ставки в США уходили вверх, финансовый кран автоматически перекрывался, И единственным методом восстановления баланса между активами И деньгами была глубокая экономическая рецессия, в результате которой потоки импорта в страну сокращались, то есть не��ватка торгового баланса становился меньше. Из-за кризисам на развивающихся рынках цены на сырьевые товары шли вниз, А цены на доллар - вверх. Именно это помогало США бороться с внутренней инфляцией: чем хуже было положение на развивающихся рынках, тем ниже были цены на товары, которые импортировала Америка.

Но Сегодня Развивающиеся рынки под эту дудку уже не танцуют. На многих из них торговый баланс В настоящее время в профиците, они больше не стоят в зависимости от потоков горячих денег из США И больше уже не дрожат, заслышав о повышении ставок в Америке. В результате спрос на сырье на этих рынках остается высоким, по этой причине цены на товары высоких переделов, поступающие в США, тоже не опускаются. А это это означает, Что от инфляции Америке так просто не отказаться.

И для Америки это весьма плохая новость. Развивающиеся рынки больше не имеют возможность служить для США `предохранительным клапаном`, через который сбрасывался излишек инфляции. Теперь американской экономике, чтобы достичь удовлетворительных результатов в стабилизации цен, надо будет Что-то делать самой, А это, Как показывает практика - процесс весьма болезненный. Сектор жилья продолжает сокращаться, проблемы на рынке субстандартной ипотеки никуда не деваются, прибыли [корпораций] проявляют Все признаки остановки. Снижаются даже капитальные вложения, которые Все время считались `каменной стеной`, надежно защищающей от проседания жилищного рынка.

Хорошо уже то, Что в США до сих пор не Повысилась безработица. Если состояние рынка труда не ухудшится, нынешнее замедление повышения вряд ли Может обернуться серьезным кризисом И привести к экономическому спаду. Однако в совокупности слабый рынок жилья И уменьшение капитальных затрат заставляют предположить, Что Рост не��анятости Может стать реальностью даже до конца текущего года.

Как США реагировать на ухудшение богатства рынка труда? Думается, ответ нужно искать не в экономике, А в политике. Если в отношении результатов прошлогодних выборов в Конгресс еще можно было сказать, Что они отражали ход войны в Ираке, то в принципе главное, Что тем не менее действует на настроения американских пришедших на выборы - это состояние экономики И, например, Все расширяющаяся пропасть между богатыми И всеми другими. Если ко всем уже перечисленным факторам добавить еще И Рост не��анятости, то будет не��дивительно, Если кандидаты в президенты, которым до выборов остался всего год, начнут разыгрывать протекционистскую карту: Ведь, в итоге, всегда гораздо легче обвинить китайцев, мексиканцев И индусов в том, Что они `вырывают кусок хлеба` у американских граждан, чем говорить о не��бходимости перестройки самой американской экономики, чтобы она соответствовала реалиям нового глобального мира.

Пример с глянцевой бумагой не так уж важен сам по себе: опыт игры с ввозными пошлинами у Джорджа Буша имеется (достаточно вспомнить, к примеру, сталь), Но из той игры ничего, по большому счету, не вышло. По Что руководство США, хвала всевышнему, Как правило, воздерживалось от не��рикрытого протекционизма. Однако ветер перемен, Если он достаточно силен, под��йствует на любого, А впереди у США - слишком уж трудный период с позиции темпов экономического повышения. Имеет возможность быть, ускорение повышения во всем остальном мире, вкупе со снижением потребления внутри американской экономики, И даст возможность США сократить внешнеторговый не��ватка, Но эти же факторы будут чинить препятствия сокращению инфляции.

Несмотря на то, Что Северная Америка не имеют возможность больше сами определять судьбу своей экономики, И электорату, И его лидерам предполагается перебороть сильнейшее искушение начать обвинять в этом другие страны. Протекционизм - политика не��равильная, Но кому Как не апологетам протекционизма знать, насколько велик его популистский потенциал .