Исследование КПМГ: рынок Российской Федерации слияний и поглощений в 2012 Г. Демонстрирует устойчивость

Согласно исследованию КПМГ, 2012 год оказался годом хороших показателей Для российского рынка слияний а также поглощений.



- Общая Сумма сделок выросла на 21% до 83, 5 млрд долл. США, чему способствовало увеличение доли не менее крупных сделок.

- Приобретение ОАО " НК " Роснефть " организации ТНК-BP за 56 млрд долл. США стало крупнейшей объявленной сделкой в РФ за всю известную историю, и второй по размерам сделкой в мире.

- вторичное размещение акций ОАО " Сбербанк России " стало крупнейшей приватизационной сделкой в РФ за всю известную историю а также вторым по размерам вторичным размещением в области EMEA (Европа, Ближний Восток а также Африка).

- число сделок увеличилось на 12% на фоне снижения этого показателя на 10% в мире а также 19% в иных странах Европы.



Сумма сделок, объявленных в РФ, увеличилась до 139, 5 млрд долл. США, чему в значительной мере способствовало привлекшее большое внимание средств масс медиа Приобретение ОАО " НК " Роснефть " организации ТНК-BP за 56 млрд долл. США. Эта сделка стала крупнейшей за всю известную историю российского рынка слияний а также поглощений а также второй по размерам сделкой на мировом рынке в 2012 Г. Однако настоящая сила рынка проявилась в общей активности компаний: Общая Сумма объявленных сделок без учета приобретения ТНК-BP увеличилась на 21% до 83, 5 млрд долл. США, тогда Как число сделок выросло на 12%, демонстрируя в целом устойчивость российского рынка слияний а также поглощений на фоне не проходящей неопределенности в мировой экономике.



Для сравнения: Общая Сумма сделок, объявленных в мире, в 2012 Г. Увеличилась общей сложности на 2% до 2, 59 трлн долл. США, Несмотря на заключение трех крупнейших сделок за несколько последних лет - разделения активно занимающегося исследованиями фармацевтического бизнеса организации Abbott а также ее бизнеса по производству диверсифицированной продукции медицинского назначения (66, 4 млрд долл. США), приобретения " Роснефтью " ТНК-BP а также Еще не завершенного слияния Glencore а также Xstrata (45, 8 млрд долл. США). Несмотря на рост общей суммы сделок, их число в мире уменьшилось на 10% - достигнув наиболее минимального уровня с 2005 г. Активность в США а также Великобритании уменьшилась на 5% а также 4% соответственно, тогда Как в иных странах Европы число сделок снизилось на 19% на фоне продолжавшегося в течение общей сложности года долгового падения в еврозоне а также пошатнувшегося из-за этого доверия.

Несмотря на то что в 2012 г. На российском рынке слияний а также поглощений по-прежнему преимущественно заключались внутренние договора, доля трансграничных сделок увеличилась. Число объявленных трансграничных сделок выросло на 11% до 125, а Общая Сумма подобных сделок увеличилась на 27% до 33, 3 млрд долл. США[, что составляет 40% от общей сложности объема российского рынка.



(в 2011 Г. Этот показатель составлял 38%). Общая Сумма сделок по приобретению иностранными компаниями российских активов в 2012 Г. Выросла на 24% до 17, 1 млрд долл. США, тогда Как этот показатель в иных странах БРИК снизился в общей трудности на 14%. В 2012 г. 52% всех зарубежных инвестиций пришлось на 3 договора: вторичное размещение акций (SPO) ОАО " Сбербанк России ", первичное размещение акций (IPO) ОАО " МегаФон " а также Приобретение российских а также украинских пивоваренных активов SABMiller турецкой компанией Anadolu Efes. Самыми активными инвесторами в Российские активы были США, Великобритания, Китай а также Япония: в общей трудности организации из этих государств заявили о 22 сделках на сумму 2, 4 млрд долл. США.



в 2012 Г. Наблюдается диверсификация сделок по слияниям а также поглощениям по секторам: вместе с тремя секторами, связанными с энергетикой а также природными ресурсами, которые исторически играли доминирующую роль на российском рынке слияний а также поглощений, все не менее активными стают сектор телекоммуникаций а также медиа, и сектор финансовых услуг. Хотя в 2012 г. На металлургию а также горнодобывающую промышленность, нефтегазовый сектор, энергетику а также коммунальный сектор по-прежнему пришлась четверть от общего количества сделок, их доля в общей сумме сделок снизилась до 31% (в 2011 Г. Она составляла 43%). Это преимущественно связано с сохраняющимся отсутствием активности от крупных угледобывающих компаний а также интегрированных производителей стали вследствие кризиса цен на сырьевые товары а также реализации крупных текущих программ капиталовложений. В секторе телекоммуникаций а также медиа 77% от общей суммы сделок связаны с реструктуризацией компаниями Altimo а также AF Telecom своих портфелей телекоммуникационных активов. Однако в секторе финансовых услуг 76% от общей суммы сделок пришлось на вторичное размещение акций Сбербанка России, его выход на рынок Турции за счет приобретения Denizbank а также конвертацию субординированного долга ОАО " Г��зпромбанк " в акции. В отраслях, не связанных с энергетикой а также природными ресурсами, только в секторе недвижимости а также возведения в 2012 Г. Наблюдалось уменьшение общей суммы сделок, Хотя их число осталось неизменным.



в результате приобретения " Роснефтью " организации ТНК-BP будет создана одна из самых крупных в мире публичная нефтяная группа. Эта сделка ценой 56, 0 млрд долл. США не менее чем в десять раз превысила по размеру 2-ю крупнейшую сделку, объявленную на протяжении года, при этом на ее долю пришлось 67% от общей суммы сделок, объявленных в РФ в 2012 Г. Общая Сумма девяти крупнейших сделок составила 27, 7 млрд долл. США или одну треть от общей суммы всех российских сделок, объявленных в 2012 г. Приобретение компанией Anadolu Efes российских а также украинских пивоваренных активов SABMiller, и покупка Владимиром Лисиным оставшихся 25% акций ОАО " Первая грузовая Фирма " стали 2-мя единственными сделками из 10 крупнейших, которые были совершены не в нефтегазовом, телекоммуникационном или банковском секторах.



на российском рынке слияний а также поглощений в 2012 г. По-прежнему наблюдался высокий уровень волатильности, Несмотря на хорошие темпы повышения. В первом квартале 2012 г. Объемы сделок увеличились на 43% по сопоставлению с таким же периодом прошедшего года, но к ноябрю темпы повышения замедлились до 7%, так Как число сделок ценой менее 100 млн долл. США снизилось наполовину во 2-ой части года.



Несмотря на Это, договора ценой менее 100 млн долл. США по-прежнему остаются основным видом сделок, заключаемых на российском рынке слияний а также поглощений, Хотя их доля в общем объеме сделок снизилась до 68% (290 сделок).



число сделок ценой не менее 1 млрд долл. США в 2012 г. Увеличилось на 18%, а Общая Сумма подобных сделок выросла на 25% до 41, 1 млрд долл. США. В первом квартале 2012 г. Была заключена общей сложности одна сделка ценой не менее 1 млрд долл. США, а Общая стоимость сделок за такой же период последнего года уменьшилась на 42%. Однако после президентских выборов было объявлено Еще 19 сделок такого размера, а также они стали основным фактором повышения общей суммы сделок к концу года на 21%. Две трети всех объявленных сделок ценой не менее 1 млрд долл. США были заключены в секторах телекоммуникаций а также медиа, финансовых услуг, а равным образом в нефтегазовом секторе. Усредненная стоимость договора в 2012 Г. Выросла на 8% до 194 млн долл. США.



Г��сударственные предприятия были Самыми активными участниками российского рынка слияний а также поглощений в 2012 г. ОАО Банк ВТБ, Сбербанк России, " Роснефть " а также ОАО " ИНТЕР РАО ЕЭС " в общей трудности приняли участие в 45 сделках на общую сумму 18, 9 млрд долл. США, что составило 23% от общей суммы российских слияний а также поглощений. На протяжении года Банк ВТБ принял участие в 14 сделках - Это наиболее большое число сделок, объявленных одной компанией, а Сбербанк России был задействован в сделках с самой большой ценой (5, 9 млрд долл. США)." Роснефть " а также " ИНТЕР РАО ЕЭС " заявили по 9 а также 10 сделок соответственно, которые были заключены на главных рынках их деятельности. Многие сделок при участии Сбербанка России а также Банка ВТБ были заключены за пределами их главных рынков, что отчасти отражает сохраняющуюся тенденцию продажи этими банками активов, приобретенных в период финансового падения а также их инвестиционной активностью. В 2012 Г. Также наблюдалось большое число тендерных предложений а также принудительных выкупов акций миноритарных акционеров.



Как а также ожидалось, темпы приватизации в 2012 Г. Увеличились. В процессе приватизационных сделок (Кроме SPO Сбербанка России) было использовано не менее 5, 5 млрд долл. США, к тому же большая часть этих сделок была заключена в 2-х секторах. Приватизация оставшихся 25% акций " Первой грузовой организации " за 1, 62 млрд долл. США стала крупнейшей сделкой в секторе транспорта, логистики а также инфраструктуры. Помимо этого, в этом секторе была проведена Приватизация организации по транспортировке газа ОАО " СГ-транс " а также 2-х портов - ОАО " ММТП " а также ОАО " Ванинский морской торговый порт ". Общая Сумма этих сделок составила 1, 3 млрд долл. США. Еще 1, 3 млрд долл. США было использовано в секторе металлургии а также горнодобывающей отрасли в процессе приватизации долей в производителе титана ОАО " Корпорация ВСМПО-АВИСМА " а также производителе удобрений ОАО " Апатит ".



Перспективы

Мы ожидаем, что в 2013 г. Общая Сумма а также число слияний а также поглощений в РФ продолжат расти, но не менее умеренными темпами, чем в 2012 г.



Важную роль продолжат играть секторы, связанные с энергетикой а также природными ресурсами, Хотя на Активность в каждом из них будут влиять свои факторы. Принимая во внимание Перспективы изменения цен на сырьевые товары, Мы ожидаем, что Активность в секторе металлургии а также горнодобывающей отрасли останется невысокой, так Как основное внимание крупных а также интегрированных участников сектора нацелено на усиление экономической эффективности а также освоение капитала. Крупные нефтегазовые организации, Возможно, продолжат продавать непрофильные активы Для оптимизации доходности, а зарубежные организации будут по-прежнему пытаться получить доступ к обеспеченным российским запасам, используя приобретения или создавая общие предприятия. Мы считаем, что Активность в энергетике а также коммунальном секторе будет определяться дальнейшей консолидацией активов (от генерирующих до распределительных) государственными предприятиями.



в 2013 Г. Мы ожидаем снижения темпов консолидации операторов широкополосных сетей связи в регионах. Однако Мы считаем важным то, что основным фактором, стимулирующим рост сделок в телекоммуникационной промышленности, будет стремление операторов мобильной связи усилить доступ к активам, обеспечивающим широкополосную передачу данных. Это, со своей стороны, будет способствовать сохранению активности в секторе телекоммуникаций а также медиа.

Правительство продолжает активную реализацию приватизационной программы, а также рынок уже обсуждает публичные размещения акций Банка ВТБ, производителя алмазов АК " АЛРОСА ", судоходной организации ОАО " Совкомфлот " а также ОАО " РОСНАНО " в 2013 г.



Мы также ожидаем, что в 2013 г. Продолжится Приватизация в секторе транспорта, логистики а также инфраструктуры, отчасти обусловленная необходимостью привлечения инвесторов Для модернизации стареющих активов. Большинство частные организации, прежде объявившие о планируемом IPO, также будут внимательно наблюдать за ситуацией на рынке, так Как они по-прежнему нуждаются во внешнем финансировании. Так или иначе сохраняется неопределенность относительно возможных цен акций а также способности российских фондовых рынков принять такое большое число IPO.



в целом Мы полагаем, что уровень активности в секторе недвижимости а также возведения останется довольно стабильным, Несмотря на планирующееся закрытие в этом секторе ряда крупных сделок в 2013 г., включая Приобретение торгового центра " Метрополис " фондом Morgan Stanley Real Estate Fund.



Российские активы по-прежнему интересуют зарубежных инвесторов, ожидания которых, похоже, улучшаются из-за принятому в последнюю минуту решению политиков из америки отказаться от роста налогов а также сокращения бюджета, и из-за росту фондовых рынков а также снова появившейся надежде на то, что худший этап падения в еврозоне, может быть, уже позади. Эти факторы, вместе с продолжающимися попытками правительств повысить денежную транспарентность а также увеличить уровень соперничества на торговых рынках, обязаны способствовать дальнейшему росту прямых зарубежных инвестиций. Так или иначе, уменьшение в 2012 Г. Общего количества сделок по приобретению иностранными компаниями российских активов говорит про то, что России надобно продолжать работу над формированием позитивного имиджа в глазах зарубежных инвесторов .