Еженедельный обзор рынка акций (21 - 28 сентября)

Коррекция на российских площадках продолжилась 1 октября 2012 г.



Итоги недели



в предыдущую неделю сентября отечественные площадки снова оказались во власти " медведей ". По результатам недели Индекс ММВБ уменьшился на 2, 57%, А Индекс РТС - на 3, 08%.



в первой части недели торги на российском фондовом рынке проходили преимущественно на отрицательной территории. Главным образом беспокойство Инвесторов была вызвана обострившимся греческим вопросом." Тройка " приняла решение остановить на некоторое время диалоги с Грецией по проблеме богатства экономики античной страны. Помимо этого, понижению котировок способствовали фразы премьер-министра Германии, который выступал супротив оказания дополнительной финансовой помощи Греции. Таким образом, Индекс ММВБ начал нисходящее движение от 1500 пунктов. Новым Причиной для распродаж послужили рейтинговые послания: агентство S&P понизило прогноз по росту экономик стран Азии, чуть позднее было оглашено А Также о пересмотре прогноза для ВВП еврозоны на 2012-2013 годы, например ВВП еврозоны на 2012 год был снижен с (-0, 7%) до (-0, 8%).



в середине недели падение российских индикаторов усилилось. Индекс ММВБ А Также Индекс РТС не удержали 200-дневных скользящих средних А Также тестировали отметки 1440 пунктов А Также 1455 пунктов соответственно. Причиной столь неудержимого снижения послужила волна беспорядков в Греции А Также Испании, вызванная недовольством Жителей с мерами по сокращению расходов бюджетов. Подлил масла в огонь отчет Банка Испании, согласно которому глубокая рецессия в стране могла продлиться А Также в III квартале 2012 г.. Но все же от ближайших поддержек был сформирован отскок, например, Индекс ММВБ снова ушел выше 200-дневной скользящей средней. Поддержку отечественным площадкам оказали послания из Греции, где парламентской коалиции получилось достигнуть договора относительно мер сокращения расходов бюджета на 2013-2014 годы. Поддержку " быкам " Также оказали европейские послания. Правительство Испании, наконец, утвердило бюджет на 2013 год, и уменьшение расходов А Также рост налогов. Однако ожидания результатов стресс-тестов испанских кредитных организаций сдержало Инвесторов от решительных действий, из-за чего уйти на более высокие уровни не получилось. Так, Индекс ММВБ закончил торговую неделю в районе 1460 пунктов.



на текущей неделе внимание Инвесторов будет приковано К статданным из США, где состоится оглашение отчета по рынку труда от Министерства труда А Также протоколы с последнего заседания ФРС, Также обратим внимание текст данных по безработице в еврозоне. Помимо этого, вектор торгам имеют возможность задать Итоги заседания ЕЦБ.



Лидеры повышения

Инструмент Значение Изменение за период, % объем, руб.

" Распадская " 84. 50 4. 83 909 943 380. 00

Транснф - ап 57000. 00 3. 49 4 237 809 129. 00

ХолМРСК - ао 2. 359 2. 48 4 532 089 087. 00

ХолМРСК - ап 1. 4499 1. 66 41 259 280. 00

Лидеры падения

Инструмент Значение Изменение за период, % объем, руб.

" Мечел " - ао 217. 10 -9. 16 1 826 664 189. 00

Сбербанк - ап 66. 25 -6. 04 6 619 104 448. 00

ВТБ 0. 05307 -5. 90 15 659 760 501. 00

НЛМК 62. 40 -5. 77 2 711 775 659. 00

" НОВАТЭК " 347. 99 -5. 10 2 263 977 393. 00

" Акрон " 1387. 00 -4. 34 61 061 759. 00



Мировые рынки



в начале недели торги на мировых площадках проходили на отрицательной территории. Кроме затягивания решения греческого вопроса, К распродажам привело разногласие между канцлером Германии А. Меркель А Также президентом Франции Ф. Олландом относительно сроков запуска банковского союза. Помимо этого, были оглашены слабые данные по индексу потребительского доверия Ifo в Германии: в сентябре Показатель снизился до 101, 4 пункта, При этом прогнозировался рост до 102, 5 пункта. Индекс S&P500 протестировал Поддержку 1450 пунктов, Однако, от данной отметки получилось сформировать технический отскок. Обратим внимание, что рост котировок продолжался не долго.

в середине недели волну негатива принесли рейтинговые послания. Индекс S&P500 не удержал значимого рубежа 1450 пунктов из-за понижения прогноза по росту азиатских экономик агентством S&P, например рост ВВП Китая в 2012 году был пересмотрен в сторону понижения до 7, 5%. Помимо этого, расстроило Инвесторов уменьшение прогноза изменения ВВП еврозоны. Также давление на площадки оказали действия Бундесбанка, решившего изучить законность осуществления программы выкупа гособлигаций ЕЦБ с рынка. Далее ведущие Мировые индикаторы ушли на более низкие уровни, например, фьючерсы на Индекс S&P500 тестировали 1430 пунктов.



" Медвежьи " настроения преобладали на площадках из-за волнений в Испании А Также Греции, и высказываний руководителя ФРБ Филадельфии относительно неэффективности запущенной программы QE3. Однако локальная перепроданность способствовала формированию отскока, поддерживаемого позитивными сообщениями из Греции. Но преодолеть ближайшие сопротивления в первой попытки не получилось. При этом немного подпортили настроения Инвесторов негативные статданные из США: согласно третьей оценке уровень ВВП США за II квартал был пересмотрен в сторону понижения с 1, 7% до 1, 3%, Помимо этого, данные по заказам на товары длительного пользования сократились более чем на 13%. В свете столь слабых данных инвесторы проигнорировали уменьшение количества недельных обращений за пособием по безработице. Поступление сообщений из Испании по бюджету привело К формированию нового витка повышения: Индекс S&P500 приблизился К сопротивлению 1450 пунктов. Позднее были оглашены Итоги стресс - тестов кредитных организаций Испании, согласно которым потребность банковского сектора в докапитализации была оценена в 59, 3 млрд евро, что ниже консенсус -прогноза. Однако по слухам страна планирует запросить меньшую сумму, чем требуется, что усиливает опасения Инвесторов. Так, послания из Испании не способствовали повышению котировок. Индекс S&P500 закончил торговую неделю в районе 1440 пунктов.



Сырьевой рынок



в начале прошлой недели в отсутствии четких сигналов фьючерсы на металлы двигались разнонаправлено. К значительным распродажам в середине недели привели опасения относительно снижения спроса на мировом рынке (понижение прогноза по росту экономик азиатских стран А Также Европы). Лишь в завершении недели позитивная динамика пары евро/доллар, позволила не полностью восстановить потери. Так, были протестированы сопротивления: для золота - $1780 за унцию А Также для меди -$8270 за тонну.



на протяжении недели фьючерсы на нефтепродукты марки Brent торговались достаточно волатильно. В среду фьючерсы на " черное золото " уходили ниже $109 за баррель. Уменьшение котировок происходило в ожидании негативных данных по запасам сырой нефти в США. Однако прогнозы не оправдались: накопления сырой нефти за неделю сократились более чем на 2 млн баррелей, При этом прогнозный рост показателя составлял почти 1 млн баррелей. Кроме позитивных статпоказателей Поддержку оказала восходящая динамика пары евро/доллар, которая ушла выше 1, 29. Таким образом нефтяным контрактам получилось возвратиться в территорию $112 за баррель.



Металлургический сектор

" Мечел "



на совете директоров ОАО " Мечел " 25 сентября было принято заключение о распродаже части российских А Также зарубежных активов. Таким образом, в список вошли предприятия: " Донецкий Электрометаллургический Завод ", предприятия Восточно-Европейского металлургического дивизиона " Мечел ", Инвикта Мерчант Бар Лимитед, ЗАО " Мечел Нямунас ", " Мечел-Сервис Глобал ", ТОО " Восход Хром ", ТОО " Восход Oriel ", ООО " Тихвинский ферросплавный Завод ", ОАО " Южно-Уральский никелевый комбинат ", ОАО " Кузбассэнергосбыт ", ТЭЦ " Теплофикация Руссе ". Помимо этого, совет директоров рекомендовал принять меры К продажи миноритарного пакета акций ОАО " Мечел-Майнинг " стратегическому инвестору.



по нашему мнению, данная новость носит умеренно-позитивный характер. Инвесторов давно беспокоил высокий уровень долга организации, который согласно финансовой отчетности по US GAAP на конец 2011 года составлял порядка $9, 3 млрд. Реализации указанных активов даст возможность несколько уменьшить долговую нагрузку. Помимо этого, подавляющее число из продаваемых активов убыточны. Из-за чего При текущей рыночной конъюнктуре у организации имеют возможность возникнуть определенные трудности с их продажей: предприятия без учета " Мечел- Майнинг " имеют возможность быть проданы с небольшим дисконтом от их первоначального приобретения. Стоимость приобретения составила чуть более $2 млрд, А оценки возможной Реализации разняться от $400 до $800 млн. При этом за реализацию 25% пакета акций " Мечел-Майнинг " стратегическому инвестору Фирма может выручить около $1, 65 млрд.

в целом, мы сохраняем оптимистичный взгляд на динамику акций А Также рекомендуем их К приобретению.



Транспортный сектор

" ТрансКонтейнер "

Фирма опубликована отчетность по МСФО за I полугодие 2012 г.. Чистая прибыль увеличилась на 94, 6% по сопоставлению с I полугодием 2011 года А Также составила 2, 744 млрд руб. Выручка выросла на 27, 3% до 17, 579 млрд руб. Показатель EBITDA увеличился на 54, 1% А Также составил 5, 311 млрд руб. Операционная прибыль выросла на 67, 7% до 3, 758 млрд руб.



по нашему мнению, данная новость носит позитивный характер, Так как оглашенные финансовые результаты сильно превзошли рыночные ожидания. Жесткий надзор над издержками, и увеличение объемов предоставляемых услуг позитивным образом сказался на показателях выручки А Также рентабельности. Например Выручка от наиболее прибыльного бизнеса, А именно железнодорожных контейнерных перевозок, выросла на 24, 4% А Также составила 5, 04 млрд руб., рост выручки за экспедиторские А Также логистические сервис составил 38, 6% до 4, 08 млрд руб. Помимо этого, Поддержку финансовым результатам оказал рост транспортных тарифов. Обратим внимание, что организации удается демонстрировать позитивную динамику производственных показателей преимущественно за счет расширения рынка контейнерных перевозок. Например объем железнодорожных перевозок за отчетный период увеличился на 9, 6% до 717 тыс. TUE.



в связи с расширением торговых связей на фоне вступления Российской Федерации во Всемирную торговую организацию предполагается увеличение показателя грузооборота, что может продолжить оказывать содействие котировкам. Однако стремление группы " Сумма " увеличить долю до контрольной для того, чтобы создания единого логистического центра может сократить А Также без того низкую ликвидность акций организации, что несет за собой значительные риски для Инвесторов .