Еженедельный обзор рынка 30 ноября - 7 декабря

Рубеж 1450 пунктов по индексу ММВБ устоял

Итоги недели

Первая торговая неделя зимы на отечественном рынке акций проходила При преобладании позитивных настроений. В результате по результатам недели индекс ММВБ прибавил 2, 52%, а индекс РТС - 2, 40%.



выразить поддержку инвесторов на старте недели смогла хорошая статистика Из Китая. Таким образом, индекс деловой активности в промышленности Поднебесной составил в ноябре 50, 6 пункта. Так, показатель снова оказался выше ключевого рубежа 50 пунктов, что свидетельствует об улучшении богатства экономики страны. На данном фоне рублевый индикатор смог проверить значимое сопротивление на отметке 1420 пунктов, которое несколько придержало покупателей. В роли сдерживающих факторов выступили очередные новости по " бюджетному обрыву " в США. В начале недели республиканцы сделали предложение собственный план решения данной проблемы, Но он Не получил одобрения. Так, быстрота разрешения проблемы была Под вопросом.



Несмотря на это, преграда в 1420 пунктов по индексу ММВБ все же была преодолена в середине недели. На помощь российским инвесторам снова пришли новости Из Китая. Таким образом, свежие китайские лидеры поведали о приверженности стимулирования процесса урбанизации в стране. Дополнительную поддержку рублевому индикатору оказали а также внутренние идеи в отдельных бумагах. Например, хорошую поддержку оказали новости относительно разрешения акционерного противостояния в ГМК " Норильский никель ".



Не остановили российских " быков " а также известия о понижении рейтинга Греции. К тому же свежие заявления президента США Б. Обамы о скором решении проблемы " фискального обрыва " также выступали на стороне покупателей. В результате индекс ММВБ смог подняться К следующему значимому уровню сопротивления 1450 пунктов, которое Не поддалось инвесторам. Локальная перекупленность, ожидание отчета с рынка труда США а также Не очень оптимистичные фразы руководителя ЕЦБ охладили пыл " быков ".



Под занавес торговой недели фиксация прибыли была усилена. Дополнительным драйвером выступили действия Бундестага. Таким образом, высший представительный орган Германии понизил прогнозы по росту ВВП Германии на 2012-2013 гг. А также сказал о возможной рецессии в следующих кварталах. Однако сгладить негативные настроения смог хороший отчет с рынка труда США. Таким образом уровень незанятости в стране неожиданно снизился до 7, 7%, а количество рабочих мест вне с/х увеличилось существенно больше ожиданий. В результате неделю индекс ММВБ закончил у отметки 1440 пунктов.

Основное внимание на текущей неделе будет приковано К действиям политиков Из америки по проблеме " фискального обрыва ". По итоговым уверениям Б. Обамы решение по данному вопросу имеет возможность быть принято на текущей неделе. Помимо этого, интерес представляет а также заседание ФРС США.



Мировые рынки

Основные Мировые индексы по результатам прошлой недели показали преимущественно позитивную динамику.

в начале прошлой недели поступили послания Из Греции. Античная страна внесла предложение инвесторам выкупить облигации на 10 млрд евро. В целом подобные новости Не стали " сюрпризом " для участников торгов а также Не отразились существенным образом на фондовых площадках. Не смогли должным образом воодушевить инвесторов а также новости Из другой проблемной европейской страны. Таким образом, Испания официально обратилась за финансовой помощью. Подобных известий участники торгов ждали с нетерпением: превентивные меры имеют возможность Не позволить Испании повторить греческий сценарий. Сдерживающим фактором выступало ожидание ключевой статистики недели, а именно заседания ЕЦБ а также отчета с американского рынка труда за ноябрь. Помимо этого, Не способствовало активным действиям инвесторов затягивание разрешения вопроса " фискального обрыва ".



выразить поддержку инвесторов в середине недели смогли послания китайских лидеров, повысившие ожидания стимулирования экономики Поднебесной. Помимо этого, глава государства США Б. Обама обещал решить проблему на протяжении недели, что также позитивно отразилось на цене рисковых активов. Однако несколько сгладить оптимистичные настроения смогла смешанная европейская статистика. Показатели по сфере услуг Германии а также еврозоны оказались лучше ожиданий, а в это же время розничные продажи еврозоны выглядели сильно хуже прогноза. Не добавили оптимизма а также данные от ADP по занятости в США: показатель за ноябрь свалился Не до 125 тыс. Мест как ожидалось, а до 118 тыс., что немного отрицательно скорректировало ожидания относительно отчета с рынка труда США. Кроме всего прочего агентство S&P понизило чарт Греции с уровня ССС до SD ( " выборочный дефолт " ), на фоне старта выкупа облигаций античной страной.



Среди событий недели также Стоит выделить заседания Банка Англии а также ЕЦБ. Оба регулятора приняли решение оставить ключевые процентные ставки без изменения, как а также ожидалось. Однако речь руководителя ЕЦБ М. Драги несколько разочаровала участников торгов. Мистер Драги еще раз уточнил слабость экономики еврозоны, которая будет ощущаться а также в предстоящем году. К тому же было отмечено уменьшение прогнозов ЕЦБ по ВВП еврозоны на 2012-2014 гг. В целом подобные Итоги были ожидаемы, что Не привело К серьезным продажам.



Последняя сессия на мировых фондовых площадках Кроме действий Бундестага была несколько омрачена слабыми данными по промпроизводству в Германии а также Великобритании, которые оказались существенно хуже ожиданий. Но все же Под занавес торгов вышел позитивный отчет с рынка труда США, что придало силы фондовым " быкам ".



Сырьевой рынок

подавляющее число сырьевых контрактов по результатам прошлой недели продемонстрировало уменьшение. Сохраняющаяся неопределенность относительно проблемы " фискального обрыва " в США, разочаровывающая речь М. Драги по результатам заседания ЕЦБ смогли нивелировать оптимистичные китайские известия. Однако Среди фьючерсов на металлы Стоит выделить фьючерсы на медь, которые по результатам недели показали положительный результат. В начале недели контракты опускались в территорию значимой поддержки $7600 за тонну, от которой был сформирован отскок наверх.

Нефтяные фьючерсы также по результатам недели снизились. Коррекции Кроме укрепившегося доллара США способствовали технические факторы. Нефтетрейдеры предпочли зафиксировать прибыль в начале недели в районе значимых сопротивлений. Таким образом, фьючерс на нефтепродукты марки Brent откатился вниз от отметки $112 за баррель.



Основные новости прошлой недели



Металлургический сектор

Норильский никель, РУСАЛ

" РУСАЛ " а также " Интеррос " достигли принципиальной консенсуса, направленной на прекращение акционерного конфликта а также предусматривающей заключение договора между " Интерросом ", " РУСАЛом " а также Millhouse. По данному соглашению в ближайшем будущем будет проведено заседание совета директоров " Норильского никеля ", на котором стороны поддержат назначение Владимира Потанина генеральным руководителем организации. Помимо этого, Millhouse Capital Романа Абрамовича приобретет 7, 3% акций ОАО " ГМК " Норильский никель " ". Кроме всего прочего стороны договора в равных долях внесут около 22% акций " Норильского никеля " на специальный счет в банке-агенте. Millhouse будет наблюдать соблюдение договоренностей При голосовании данным пакетом акций.



по нашему мнению, новость носит позитивный характер. Договор обязано поставить точку в многолетнем акционерном конфликте, что повысит инвестиционную привлекательность акций Норильского никеля. Прежде данный конфликт мешал нормальному развитию организации, Так как взгляды главных акционеров по ряду значимых вопросов кардинально отличались. При этом роль Millhouse в данном соглашении носит арбитражный характер, что стало Не новой практикой При разрешении Подобных конфликтов. Однако Стоимость, по которой Фирма приобретет бумаги Норникеля покуда неизвестна, а также, в случае ее приличного отклонения от рыночной цены, повлияет на бумаги эмитента в краткосрочном периоде. Обратим внимание, что договор также вобрал в себя стабилизацию дивидендных выплат, а именно установление их наименьшего значения. В целом рост дивидендов в крупных компаниях стал актуальным трендом последнего времени, по этой причине возможно Норникель попытается соответствовать данной тенденции.



Банковский сектор

Сбербанк

Опубликована отчетность за III квартал 2012 г. по МСФО. Чистая прибыль за рассматриваемый период выросла на 5% по сопоставлению с Таким же показателем кварталом прежде а также составила 87, 5 млрд руб. Чистый процентный доход Банка увеличился на 7% до 179, 6 млрд руб., а Чистая процентная маржа - на 20 Б. П. До 6, 2%. Отчисления в резерв увеличились в 5, 6 раза до одиннадцать, 7 млрд руб. Стоимость риска увеличилась с 0, 1% до 0, 5%.



по нашему мнению, отчетность носит умеренно-позитивный характер. Например по ряду показателей банку получилось превысить ожидания инвесторов. Таким образом лучше прогнозов оказалась Чистая прибыль. Позитивное влияние на данный показатель оказал меньший чем ожидалось размер отчислений в запасы, и меньшие расходы. Помимо этого, надобно отметить хороший рост чистой процентной маржи Из-за росту доли кредитов в структуре активов. Из настораживающих факторов следует выделить достаточность капитала первого уровня. Покупка DenizBank способствовала сокращению данного показателя до уровня 10, 2%. Однако несколько обнадеживают заявления менеджмента про то, что в IV квартале он восстановится до 10, 5%. При этом обратим внимание, что в IV квартале негативное давление на прибыль окажет сезонное повышение операционных расходов. В целом мы считаем акции Сбербанка одними Из наилучших бумаг в секторе с позиции инвестиционной привлекательности а также рекомендуем их К приобретению .