Еженедельный обзор рынка 29 марта - 5 апреля

Итоги недели

Первая неделя апреля на российских площадках проходила достаточно волатильно. По результатам недели Индекс ММВБ снизился на 1, 52%, а Индекс РТС - на 3, 35%.



большинство крупные инвесторы в начале нового квартала перетряхивали портфели, Что привело к тестированию индексом ММВБ сопротивления 1440 пунктов. Однако закрепиться выше данной отметки не получилось Из-за оглашения индекса ISM США, который оказался хуже прогнозов.

Значительной просадки получилось защититься. Умеренно-позитивно были восприняты Итоги заседания Банка России, который сохранил без перемен ставку рефинансирования (8, 25%), Но При этом снизил ставки по отдельным операциям на более длительные сроки, Что дало надежды на смягчение денежно-кредитной политики в будущем. Помимо этого, чуть позднее ЦБ России сказал, Что может принять заключение о снижении базовых ставок, не дожидаясь покуда уровень инфляции упадет ниже 6-7%. Однако действия ЕЦБ способствовали укреплению рубля, Что привело к усилению падения индекса РТС. Но на стороне " быков " оказались неплохие Данные по промышленным заказам в США. Несмотря на поступившие послания " быкам " Таким образом а Также не хватило сил для возвращения рублевого индикатора в территорию 1440 пунктов.



причиной для " медвежьей " атаки слали послания Из Штатов. Данные от ADP по рынку труда США скомпоновали Негативные ожидания в отношении пятничного отчета. Согласно оглашенным данным число рабочих мест выросло лишь на 158 тыс., а вовсе не на 200 тыс., как ожидалось. Помимо этого, Усилили позиции продавцов Данные по индексу деловой активности в сфере услуг США.



Из-за преобладания негативных настроений Индекс ММВБ в моменте уходил ниже 1420 пунктов. Однако " быки " не спешили сдавать позиции, воспользовавшись неплохими итогами долговых аукционов в Испании: страна разместила обязательств больше запланированного объема, При этом их Стоимость снизилась. Но от отметки 1440 пунктов инвесторы поспешили зафиксировать прибыль. Причиной послужили недельные Данные по рынку труда США, которые оказались хуже прогнозов. При этом Итоги заседаний ЕЦБ а Также Банка Англии совпали с ожиданиями: регуляторы сохранили ключевые ставки на прежних уровнях (0, 75% а Также 0, 5% соответственно).



в завершении недели оглашенный отчет от Министерства труда США обрушил торговые индикаторы. Индекс ММВБ тестировал Поддержку 1410 пунктов. Опасения инвесторов оправдались: Согласно отчету число снова созданных рабочих мест вне с/х в США выросло лишь на 88 тыс., хотя ожидалось повышение на 190 тыс.



Основной тренд на текущей неделе задаст стартующий сезон отчетностей крупнейших американских компаний. Немаловажным событием станет а Также оглашение президентом соединенных Штатов америки проекта бюджета на 2014 финансовый год. Из наиболее интересной статистики обратим внимание " минутки " ФРС, Данные по розничным продажам в США, и Данные по промышленному производству в ряде европейских стран.



Мировые рынки

в первый день недели торги на многих площадках Европы не проводились в связи с Пасхальным понедельником. При этом биржи Азии а Также США начали неделю с понижения котировок. Слабые Данные Из Штатов способствовали небольшой коррекции от главных сопротивлений. Таким образом, Индекс деловой активности в производственной сфере США снизился с 54, 2 пункта до 51, 3 пункта, При этом ожидалось более скромное уменьшение до 54 пунктов.



Европейские биржи начали торговую неделю на позитиве, даже Несмотря на рост незанятости в еврозоне до рекордного значения 12%, поскольку Показатель совпал с ожиданиями. На стороне " быков " оказалась позитивная динамика индексов деловой активности в производственном секторе ряда европейских стран а Также еврозоны в целом. Помимо этого, американские индексы вскоре обновили исторические максимумы. Покупатели ухватились за неплохую статистику: объем промышленных заявок в США в марте увеличился на 3%, а вовсе не на 2, 9% как прогнозировалось.



Уже в середине недели " медведи " снова поведали о себе. Тон торгам задавала негативная американская статистика. Главным образом после оглашения данных от ADP были сформированы Негативные ожидания в отношении пятничного отчета по рынку труда США. Также Индекс деловой активности в сфере услуг США в марте снизился до 54, 4 пункта, хотя ожидалось уменьшение показателя до 55, 5 пункта.



Во 2-ой части недели росту спроса на риск способствовали Итоги заседания Банка Японии, который сказал о введении количественного а Также качественного смягчения экономики, например программа выкупа активов была расширена до 7 трлн йен ежемесячно. Но отыграв позитивные послания Из Азии, рынки замерли в ожидании итогов заседаний Банка Англии а Также ЕЦБ. Решения регуляторов о сохранении процентных ставок на прежних уровнях не стали сюрпризом для инвесторов. При этом последующая пресс-конференция лишь усилила волатильность торгов. Таким образом, глава ЕЦБ сказал о сохраняющихся понижательных рисках, При этом уточнил ориентированность европейского регулятора на программу стимулирования экономики, Что ненадолго поддержало динамику торговых индикаторов.



в фокусе внимания инвесторов в завершении недели пребывал отчет по рынку труда США. Публикация данных лишь упрочнила позиции " медведей ". Таким образом, в марте рост количества снова созданных рабочих мест вне с/х не дотянул до прогноза более чем в 2 раза.



Сырьевой рынок



на прошедшей неделе как по рынку промметаллов, Таким образом а Также по рынку драгметаллов прокатилась волна распродаж. Негативные сигналы с валютного рынка, где пара евро/доллар уходила ниже 1, 28, привели к уменьшению котировок. Помимо этого, уменьшение фьючерсов на промметаллы поддерживались негативными ожиданиями пятничного отчета по рынку труда США. Так, фьючерсы на золото завершили торговую неделю в районе $1580 за тройскую унцию, на никель - ниже $16000 за тонну.



в начале недели спекулятивную Поддержку нефтяным контрактам оказывали послания о приведении в боевую подготовленность ракетных войск КНДР для того, чтобы нанесения ударов по территории США, При этом США поведали о готовности защищать свою территорию в случае необходимости. На фоне усиления политических рисков фьючерсы на нефтепродукты марки Brent тестировали сопротивление $111 за баррель. Однако слабая американская статистика привела к формированию коррекционных настроений. Подлили масла в огонь недельные Данные по запасам сырой нефти: по информации Минэнерго США накопления нефти увеличились на 2, 707 млн баррелей, Что оказалось больше прогноза. Усилили давление Слабые Данные по рынку труда США. Таким образом фьючерсы на " черное золото " в завершении недели не удержали поддержки $105 за баррель.



Нефтегазовый сектор

" ЛУКОЙЛ "



Фирма приобретает 100% акций " Самара-Нафта ". Стоимость договора составляет $2, 5 млрд.

по нашему мнению, данная новость носит нейтральный характер." ЛУКОЙЛ " отправил все силы на решение наблюдаемой последние годы проблемы по снижению объемов добычи нефти. Расширяя ресурсную базу, Фирма не всегда приобретает прибыльные для себя активы. Например Стоит напомнить, Что в феврале текущего года Фирма заявила о намерениях разрабатывать месторождения в Хатангском заливе в Якутии, где надо будет выстраивать инфраструктуру с нуля, Что отрицательно скажется на свободном денежном потоке. Что же относительно " Самара - Нафта ", то месторождения, принадлежащие организации, обладают крупными запасами нефти, При этом не нуждаются в развитии транспортных путей. Однако сделка пройдет со Значительной премией к рынку, Что имеет возможность быть отрицательно расценено инвесторами. Так, решение неполадок с ресурсной базой Стоит организации слишком дорого, Что может в ближайшем периоде отрицательно сказаться на финансовых показателях, При том Что реализация не Так давно приобретенных проектов принесет положительный эффект лишь в долгосрочном периоде.



" НОВАТЭК "



Оглашены производственные показатели за I квартал. Добыча газа за период увеличилась на 9, 7% по сопоставлению с I кварталом 2012 г. а Также составила 16, 1 млрд куб. Метр. Добыча природного газа увеличилась на 12, 1% до 5, 54 млрд куб. Метр.



по нашему мнению, данная новость носит позитивный характер. Прирост добычи газа обеспечивался введением 4-го пускового комплекса второй очереди на Юрхаровском месторождении. Также существенный вклад в квартальные результаты внесло приобретение 49% доли в Норгазе, а Также разработка Самбургского месторождения, доля " НОВАТЭКа " в котором составляет 25, 5%. Увеличение объемов добычи в целом позитивно для " НОВАТЭКа " поскольку рост объемов добычи обеспечен высоким платежеспособным спросом от Азии. Например, " НОВАТЭК " закончил пакет соглашений с Китаем, предполагающий поставки СПГ с Южно-Тамбейского месторождения. Проект разрабатывается вместе с " Газпромом ", Что снизит издержки организации по его реализации. Однако завершение прокладки маршрута в Китай намечено на 2016 год, Из-за чего данный драйвер окажет Поддержку котировкам лишь в долгосрочной перспективе.



Поддержку бумагам в ближайшем будущем продолжит оказывать, утвержденная в прошедшем году советом директоров, программа выкупа активов на общую сумму $600 млн.



Энергетический сектор

" МРСК Центра а Также Приволжья "



Согласно опубликованным данным по МСФО за 2012 год чистая прибыль " МРСК Центра а Также Приволжья " уменьшилась на 65, 9% по сопоставлению с 2011 годом а Также составила 1, 544 млрд руб. Выручка сократилась на 7% до 60, 082 млрд руб. Показатель EBITDA снизился на 16, 2% а Также составил 9, 265 млрд руб., При этом рентабельность по EBITDA - на 1, 7 П. П. До пятнадцать, 4%.

Оглашенные финансовые результаты совпали с рыночными ожиданиями, Из-за чего не окажут значительного влияния на котировки. Отрицательная динамика показателей главным образом обусловлена падением выручки от передачи электроэнергии, и ростом затрат, связанных с необходимостью создания запасов по сомнительным долгам а Также оценочным обязательствам.



Однако Оглашенные Данные по МСФО в меньшей степени интересны по сопоставлению с опубликованными данными по РСБУ, Так как Согласно текущей политике организации на выплату дивидендов направляются средства Из чистой прибыли по РСБУ. Стоит напомнить, Что по полученной информации по РСБУ за отчетный период чистая прибыль составила 1 915, 769 млн. Руб. Таким образом за 2012 год дивидендная доходность по бумагам, вероятнее всего, составит менее 1%.



Реструктуризация энергетического сектора оказала значительное давление на акции сектора. Однако в прошедшем году Министерство энергетики известило о планируемой в 2013 году приватизации одной Из дочерних компаний " Холдинга МРСК ". Недостаток конкретики подстегнет рост спроса на акции отдельных дочерних компаний, например на акции " МРСК Центра а Также Приволжья " как одного Из наиболее вероятных претендентов. Так, Стоит пристально наблюдать за новостным фоном, поскольку именно послания о приватизации имеют возможность стать неплохим драйвером повышения .