Еженедельный обзор рынка 29 июня - 6 июля

Итоги недели



Отчет по рынку труда США а Также подведение итогов заседания ЕЦБ оживили площадки, но задать тон торгам Таким образом а Также не смогли. По результатам недели индекс ММВБ увеличился на 1, 93%, а индекс РТС - на 0, 53%.

Торговая неделя на российском рынке началась с ростом котировок. На старте торгов инвесторы отыгрывали новости из Европы, где правительство Германии одобрило не только бюджетный пакт, но а Также разработку безостановочно действующего ESM. При этом оглашенные статистические данные были нейтральными, из-за чего не оказали влияние на площадки. Например, уровень незанятости в еврозоне увеличился а Также совпал с ожиданиями. Недостаток негативных сообщений не препятствовало " быкам " зафиксировать индекс ММВБ выше круглой отметки 1400 пунктов. Давление покупателей усилилось с поступлением сигналов с сырьевого рынка, где фьючерсы на нефтепродукты марки Brent протестировали уровень $101 за баррель, на фоне опасений относительно возможного сокращения поставок сырья на Мировые рынки. Так, индекс ММВБ приблизился К отметке 1440 пунктов.



в среду диапазон колебаний на российских площадках был незначимый. Динамика внешних ориентиров Также не способствовала формированию определенного движения, так как торги на американском рынке не проводились. В четверг вывести рынок из равновесия позволило решения финансовых регуляторов, а именно Банк Англии сказал о расширении программы выкупа активов, а Народный Банк Китая понизил ставки по депозитам а Также кредитам. На поступивших сообщениях индекс ММВБ преодолел сопротивление 1450 пунктов, Однако, закрепиться выше не получилось. По результатам заседания ЕЦБ, как а Также ожидалась, ключевая процентная ставка была снижена с 1% до 0, 75%. Данное заявление привело К резкому падению пары евро/доллар, что со своей стороны привело К уменьшению котировок, а Также рублевый индикатор приблизился К отметке 1430 пунктов.



в завершении недели в ожидании оглашения отчета по рынку труда США российские площадки снижались. Отчет от Министерства труда США оказался хуже ожиданий, что оказало негативное влияние на площадки. В связи со слабыми данными индекс ММВБ опустился в территорию 1410 пунктов, где а Также закончил первую июльскую неделю.



на текущей неделе вектор торгам будет задавать оглашение блоков статистических данных по китайской экономике. Также по традиции Давление на площадки может оказать проведение долговых аукционов в США, старт которых запланирован на вторник. Всего инвесторам будет предоставлено обязательств на сумму $66 млрд. Помимо этого, будет дано начало сезона квартальных отчетностей крупнейших американских компаний.



Мировые рынки



в преддверии первой недели июля " быки " отыгрывали послания об одобрении начала действия постоянного стабфонда от Германии, в свете данного послания были проигнорированы слабые китайские данные: значение деловой активности в промышленности Китая, а Также показатель от HSBC оказались слабее прогноза. Ненадолго сдержать рост котировок получилось заявлениями Финляндии а Также Нидерландов о неодобрении применения средств ESM в целях выкупа суверенных облигаций. Однако усилить позиции " быков " позволило оглашение объемов заявок в обрабатывающей промышленности США, которые увеличились на 0, 7%, хотя ожидался рост на 0, 1%. Помимо этого, отскок на мировых площадках поддерживался ожиданиями проведения стимулирующих мер ЕЦБ а Также Народного банка Китая. Преобладание позитивных настроений позволило фьючерсам на индекс S&P500 приблизиться К сопротивлению 1370 пунктов.



в середине недели торги на американском рынке не проводились в связи с празднованием дня Независимости, из-за чего фьючерсы на американские индексы изменялись незначительно. При этом в отсутствии драйверов повышения, а равным образом в начале заседания ЕЦБ Мировые площадки двигались в узких боковиках, При этом продажи преобладали. Небольшое Давление на площадки оказало уменьшение прогноза по росту ВВП США от МВФ в 2012 году с 2, 1% до 2%. Принести волнения на площадки позволили послания о использовании мер по стимулированию экономик Банком Англии а Также Народным Банком Китая. Из-за данным сообщениям фьючерсы на индекс S&P500 в моменте преодолевали локальное сопротивление 1370 пунктов. Однако закрепиться выше не позволили Итоги заседания ЕЦБ, где была понижена процентная ставка на 25 б. П., а на дальнейшей пресс-конференции глава ЕЦБ уточнил слабость темпов повышения европейской экономики а Также появление новых рисков Для последующего развития. Традиционно рынки проигнорировали позитивный Отчет по рынку труда США от ADP, и недельные данные по заявкам за пособием по безработице Благодаря ожидания пятничного отчета от Министерства труда. Так, настроения на площадках снова не были определены.



в завершении недели Мировые площадки дрейфовали в узких диапазонах, ожидая Отчет по рынку труда США. Несмотря на то, что уровень незанятости сохранился на уровне 8, 2%, К волне распродаж привел рост снова созданных рабочих мест на 80 тыс., супротив ожидавшегося повышения показателя на 100 тыс. На фоне слабых данных фьючерсы на индекс S&P500 протестировали 1340 пунктов.



Сырьевой рынок



на прошедшей неделе фьючерсы как на пром- Таким образом а Также на драгметаллы двигались однонаправлено. В преддверии недели фьючерсы немного прибавляли в стоимости, на фоне позитивной динамики пары евро/доллар, После чего в ожидании новых драйверов повышения залегли в боковик. К значительным распродажам в завершении недели привело ослабление евро После понижения процентной ставки ЕЦБ, и слабые данные по рынку труда США. Так, были протестированы поддержки: Для никеля - $16100 за тонну а Также Для золота- $1580 за унцию.



в преддверии прошедшей недели фьючерсы на нефтепродукты протестировали $101 за баррель на фоне заявлений Ирана о возможном перекрытии Ормузского пролива Для стран, экспортирующих нефть в европейские страны. Власти США заявили, что не допустят развития данного сценария а Также напомнили о сосредоточении войск в районе пролива, что только усиливало напряженность. Так, в отсутствии новых драйверов нефтяные контракты двигались в районе $100 за баррель. Еженедельные данные по запасам нефти не смогли оказать влияние на динамику котировок, так как оказались смешанными. Ближе К концу недели фьючерсы в моменте протестировали $102 за баррель из-за проведению стимулирующих мер Банком Китая, Однако удержать данную отметку не получилось Благодаря падения пары евро/доллар К 1, 23 а Также фьючерсы на нефтепродукты марки Brent ушли в территорию $98 за баррель, чуть ниже которого завершили торговую неделю.



Банковский сектор

ВТБ



Опубликована отчетность ВТБ по МСФО за I квартал 2012 г.. Чистая прибыль организации составила 23, 3 млрд руб. Супротив 26, 1 млрд руб. За I квартал 2011 года. Операционные доходы до создания запасов увеличились на 30, 9% до 95, 4 млрд руб. Рентабельность капитала сократилась до 15%, супротив 18% годом прежде годом прежде. Чистая процентная маржа снизилась с 4, 8% до 3, 8%.



по нашему мнению, данная новость носит умеренно-негативный характер. Несмотря на то, что показатели показали отрицательную динамику, все же уменьшение оказалось не так уж значительным сколь ожидалось. Главным образом отчетность носит негативный характер Благодаря динамики кредитного портфеля. Уменьшение объема кредитного портфеля было вследствие переоценки кредитов номинированных в долларах, в связи с чем было уменьшение чистой процентной маржи. При этом организации получилось улучшить качество кредитного портфеля, за счет сокращения уровня неработающих кредитов. Уменьшение показателя чистой прибыли было Благодаря достаточно крупных отчислений в запасы под обесценение долговых финансовых активов, которые составили 20, 4 млрд руб. Обратим внимание., что в непростых экономических условиях организации снова получилось продемонстрировать рост показателей достаточности капитала. Например коэффициент достаточности капитала первого уровня увеличился с 9, 0% до 9, 6%, а коэффициент достаточности капитала с 13% до 13, 7%.



в текущем году Давление на котировки оказала история с выкупом акций у миноритариев, участвующих в народном IPO в 2007 году. Кроме Всего прочего, негативные послания с мировых площадок Главным образом сказывались на акциях банковского сектора, из-за чего бумаги сильно теряли в стоимости. На долгосрочную перспективу фактором, поддерживающим котировки акций организации, является ожидание приватизации пакета 25, 5% минус одна акция. Так, мы рекомендуем К приобретению акции ВТБ.



Металлургический сектор

ММК

После истечения срока договора о приобретению Flinders Mines российская Фирма приняла решение отказаться от права приобретения, из-за искового заявления одного из миноритариев, даже не смотря на предложения новых условий проведения договора от австралийской организации.



по нашему мнению, данная новость носит позитивный характер. Для приобретения австралийского актива российская Фирма собиралась воспользоваться займом в размере более $700 млн. Если В настоящее время соотношение чистого долга К EBITDA составляет 3, 3, то привлечение данного кредита увеличило бы соотношение показателей до 3, 7, что со своей стороны вызвало бы определенные проблемы не только с привлечением последующих кредитов, но а Также с выплатами по текущим обязательствам, так как по действующим договорам соотношение данных показателей не может превышать 3, 5.



Помимо этого, возникшее исковое сообщение позволило дождаться истечения срока договора, Для того, что бы беспрепятственно отказаться от проведения договора а Также защититься возможных многомиллионных штрафов. Однако отказ ММК от продления сроков договора дает возможность полагать, что российская Фирма размещается в неком сговоре с " недовольным " миноритарием. В случае Если Flinders Mines докажет что данные непроверенную информацию являются правдой, то ММК может быть надо будет возместить упущенную прибыль.

Несмотря на возможное негативное развитие событий, мы все же рекомендуем акции ММК К приобретению, так как в I полугодии текущего года акции организации сильно просели а Также В настоящее время имеют достаточно неплохой потенциал повышения. Помимо этого, в 2011 году Фирма направила крупные капиталовложения на увеличение производственных мощностей, что в будущем может оказать позитивное влияние на результаты деятельности .