Еженедельный обзор рынка 27 июля - 3 августа

В ожидании событий второй половины недели рынки двигались в боковиках, Однако, " быки " одержали верх. По результатам недели индекс ММВБ увеличился на 1, 07%, А индекс РТС- 1, 12%.



Последние июльские дни прошли в ожидании заседания ФРС, которое сдерживало инвесторов От Более решительных действий. В надеждах на проведение стимулирующих мер " быки " уводили индекс ММВБ К уровню 1430 пунктов, дополнительную Поддержку оказали позитивные итоги долговых размещений Испании. Но для пробития сопротивлений " быкам " все же Не хватило сил, Так, на российском рынке наметилась коррекция вниз. Недостаток новых драйверов, слабая европейская статистика А Также заявление о понижении прогноза по ВВП Великобритании на 2012-2013 года От агентства Moody`s привели К уменьшению котировок. Так, " медведи " утащили рублевый индикатор К отметке 1400 пунктов.



в середине недели подешевевшие активы привлекли внимание инвесторов, из-за чего получилось откупить потери А Также снова приблизить рублевый индикатор К 1420 пунктам. Кроме технических факторов Поддержку оказали новости От агентства S&P, которое заверило чарт Испании с " негативным " предсказанием, И известило о возможном повышении прогноза по рейтингу в случае успешного проведения мер экономии. Но От Более действенных акций " быков " сдержало ожидание итогов заседания ФРС, которые Таким образом А Также Не оказали поддержки площадкам, Так как регулятор Не принял конкретных мер по стимулированию экономики А Также понизил прогноз по экономике США, что привело К небольшой коррекции на площадках. Улучшению настроений способствовали новости из Греции: правительству получилось согласовать меры по сокращению расходов бюджета, что даст возможность получить новый транш финансовой помощи. Причиной для роста котировок Также являлось ожидание заседания ЕЦБ, итоги которого совпали с ожиданиями. Однако речь руководителя ЕЦБ принесла значительные волнения на площадки. Таким образом М. Драги уточнил сохранение понижательных рисков А Также готовности ЕЦБ К применению всевозможных мер для спасения евро, Но ни о каких конкретных действиях заявлено Не произошло, что сильно разочаровало инвесторов, А Также индекс ММВБ протестировал Поддержку 1385 пунктов.



в завершении недели на российском рынке наблюдался небольшой отскок, в ожидании оглашения отчета по рынку труда США. Но опубликованные данные вышли смешанными А Также Не оказали влияния на площадки. Уровень незанятости неожиданно увеличился до 8, 3%, А в это же время количество новых рабочих мест в июле превысило прогноз в 100 тыс. А Также составило 163 тыс., что произошло нивелировано пересмотром количества новых рабочих мест за июнь с 80 тыс. До 64 тыс. Так, индекс ММВБ ушел в территорию 1420 пунктов, где А Также закончил торговую неделю.



на текущей неделе динамика рынка будет определяться статистическими данными, например китайскими показателями: Уровень инфляции А Также данные по торговому балансу. Помимо этого, Во вторник будет дан старт долговых аукционов в США, что может оказать давление на котировки.



Мировые рынки



Первая пятьдесят процентов недели на мировых площадках проходила с понижением котировок. От Более решительных действий инвесторов сдерживало ожидание событий второй половины недели, А именно подведение итогов заседаний ФРС А Также ЕЦБ, И отчет по рынку труда США. Не принесла перемен в настроения статистика из США: доходы жителей увеличились, чуть больше прогноза, А личные расходы Не дотянули до ожиданий. Неопределенность на площадках Не способствовала покупкам. Небольшое давление оказало сообщение министра финансов Германии про то, что правительство страны Не видит смысла в предоставлении банковской лицензии для ESM. Также негативной оказалась китайская статистика, где например индекс деловой активности производственного сектора уменьшился до 50, 1 пункта, супротив ожидаемого повышения до 50, 3 пунктов. На поступающих сообщениях фьючерсы на индекс S&P500 опустились К поддержке 1370 пунктов, От которой был сформирован отскок, поддерживаемый новостью рейтингового агентства S&P о подтверждении прогноза по рейтингу Испании А Также вероятном его повышении, при этом произошло отмечено, что возможный размер необходимой финансовой помощи может оказаться ниже прежде озвученных 100 млрд евро. В моменте негативную реакцию инвесторов вызвало оглашение индекса деловой активности в обрабатывающей отрасли Великобритании: в июле Показатель уменьшился сильнее ожиданий А Также составил 45, 4 пункта. А позитивный отчет по рынку труда От ADP был проигнорирован инвесторами, Так как все внимание произошло приковано К предстоящему заседанию ФРС.



Во 2-ой части недели долгожданные итоги ФРС принесли небольшую волну распродаж, поскольку регулятор обошелся лишь общими фразами А Также послания Не удивили инвесторов. После небольшой фиксации прибыли рынки снова залегли в боковики. Рост котировок сдерживала Неопределенность относительно заседания ЕЦБ, итоги которого Не стали сюрпризом, Но все же сильные волнения на площадки принесла речь М. Драги. Согласно его заявлению высокая доходность еврооблигаций неприемлема, что может спровоцировать ЕЦБ К расширению стимулирующих мер, из-за чего фьючерсы на индекс S&P500 в моменте протестировали 1380 пунктов. Но в целом речь руководителя ЕЦБ была воспринята отрицательно, Так как инвесторы ожидали принятия конкретных шагов, А таковых Не последовало, что вызвало падение котировок, например фьючерсы на индекс S&P500 тестировали Поддержку 1350 пунктов, От которой был сформирован технический отскок. В ожидании отчета по рынку труда США торги на мировых площадках проходили с повышением котировок. Оглашенные данные носили смешанный характер, А Также Не препятствовали продолжению повышения. Таким образом, фьючерсы на индекс S&P500 протестировали 1390 пунктов.



Сырьевой рынок



на прошедшей неделе фьючерсы на металлы ввиду неопределенности двигались в боковиках, вывести из которых получилось лишь оглашением итогов заседания ФРС, После которых было укрепление доллара К евро. К новой волне распродаж привели итоги заседания ЕЦБ, на фоне которых валютная пара Не удержала 1, 22, что негативным образом сказалось на драгметаллах. Так, были протестированы поддержки: для меди - $7200 за тонну А Также для золота - $1585 за унцию.



в первой части недели движение фьючерсов на нефтепродукты марки Brent происходило в боковике. Поддержку котировкам в начале недели оказали послания о расширении санкций супротив Ирана От США. Более сильные волнения происходили Во 2-ой части недели. Нефтяные контракты протестировали $104 за баррель на фоне итогов заседания ФРС, при этом уменьшение было даже несмотря на уменьшение недельных данных по запасам нефти США больше прогноза. Потом сформированный технический отскок увел фьючерсы в территорию $107 за баррель. Вскоре контракты снова вернулись К $105 за баррель благодаря Не оправдавшихся ожиданий по результатам заседания ЕЦБ. А Также снова из-за техническим факторам в завершении недели получилось откупить потери.



Энергетический сектор

" ФСК ЕЭС "

Опубликована отчетность по РСБУ за I полугодие 2012 г.. Чистый убыток составил 19 млрд руб., супротив прибыли в пятнадцать, 3 млрд руб. За I полугодие 2011 года. Выручка сократилась на 6% А Также составила 66, 4 млрд руб. Показатель EBITDA составил 42, 08 млрд руб. Супротив 47, 97 млрд руб. Годом прежде, рентабельность по EBITDA снизилась с 68% до 63%.



по нашему мнению, данная новость носит нейтральный характер, Так как Фирма продемонстрировала преимущественно " бумажный " убыток. Главным образом давление на финансовые показатели оказало уменьшение прибыли благодаря увеличения амортизационных отчислений в рамках осуществления инвестиционной программы, И негативным образом сказалась переоценка стоимости акций " Интер РАО ". Помимо этого, давление на показатели оказало ужесточение наблюдения над тарифами От страны в I полугодии 2012 г., увеличение долговой нагрузки А Также начисление запасов по сомнительным долгам, что связано с необходимостью обеспечения инвестиционной программы. Вследствие повышения амортизационных отчислений по снова вводимым объектам себестоимость выросла на 30% А Также составила 54, 6 млрд руб.



Драйвером повышения акций Во II полугодии 2012 г. является ожидаемый Рост цен на электроэнергию. Помимо этого, влияние на динамику акций может оказать реорганизация энергетической промышленности, А именно передача " Холдинга МРСК " под управление " ФСК ЕЭС ".



Нефтегазовый сектор

" Сургутнефтегаз "



Опубликована отчетность по РСБУ за I полугодие 2012 г.. Чистая прибыль организации увеличилась в 1, 3 раза по сопоставлению с I полугодием 2011 года А Также составила 101, 5 млрд руб. Выручка выросла на 4, 3% до 393 млрд руб. Показатель EBITDA увеличился на 28% А Также составил 123, 2 млрд руб. Объемы добычи нефти увеличились в 1, 3 раза А Также составили 30, 4 млн тонн.



по нашему мнению, данная новость носит позитивный характер. Одним из сильных сторон финансовых результатов является Рост чистой прибыли, даже, несмотря на то, что Фирма получила убыток в размере 4, 7 млрд руб. За I квартал текущего года. Отрицательный результат в I квартале был связан с низкими ценами на сырье на мировом рынке. Во II квартале Поддержку финансовым результатам, по нашему мнению, оказало ослабление рубля по отношению К доллару.



Драйвером повышения акций Во II полугодии является ожидаемый Рост чистой прибыли, К тому же по традиции акции поддерживаются " дивидендной " идеей. Например по результатам 2011 года Фирма выплатила 0, 6 руб. На обыкновенную акцию А Также 2, пятнадцать руб. На привилегированную, что составляет 16% От величины чистой прибыли за 2011 год. По традиции под дивидендную идею акции начинают скупаться уже в августе-сентябре. Дивидендные платежи по акциям организации являются одними из наиболее высоких среди российских компаний. Так, мы ожидаем повышения котировок Во II половине года А Также рекомендуем акции К приобретению. Помимо этого, позитивным фактором для показателей добычи в среднесрочной перспективе может являться введение в использование Соимлорского А Также Восточно-Сахолинского месторождения в Западной Сибири .