Еженедельный обзор рынка 20- 28 апреля

Итоги недели

на прошедшей неделе снова отечественным рынком завладели " медведи ". По результатам недели индекс ММВБ снизился на 2, 10%, а индекс РТС - на 1, 58%.



в начале недели торги на российских площадках проходили на отрицательной территории. Негативное Влияние оказали послания о замедлении темпов повышения экономики Испании: рост ВВП страны в I квартале снизился на (-0, 4%). Помимо этого, давление на площадки оказал преимущественно негативный блок европейской статистики. Также расстроили инвесторов размещения бондов Италии. Доходность облигаций выросла С 2, 35% до 3, 36%. Преобладание негативных настроений позволило " медведям " увести индекс ММВБ чуть ниже отметки 1450 пунктов.



в середине недели отечественные площадки залегли в боковик. На фоне публикации хорошей финансовой отчетности эппл " быкам " получилось проверить Уровень сопротивления 1470 пунктов по индексу ММВБ. В моменте Негативное Влияние оказало оглашение данных по ВВП Великобритании. Согласно первой оценке ВВП страны в I квартале свалился на 0, 2% при ожидавшемся росте на 0, 1%, вследствие чего индекс ММВБ протестировал Уровень поддержки 1450 пунктов. Небольшую поддержку отечественным площадкам оказали Итоги заседания ФРС. Ожидания инвесторов оправдались, процентная ставка была сохранена на прежнем уровне, помимо этого, ФРС повысила прогноз повышения экономики США. Далее давление на отечественные площадки оказал блок статистики настроений европейского региона, которые в большинстве своем снизились больше ожиданий. Таким образом, " медведям " получилось обновить минимумы текущего года по индексу ММВБ а Также утащить рублевый индикатор к отметке 1440 пунктов после публикации слабых недельных данных по рынку труда США.



в завершении недели индекс ММВБ отскочил вверх от отметки 1440 пунктов. Негативное Влияние от снижения рейтинга Испании от агентства S&P произошло нивелировано итогами заседания Банка Японии, где произошло решено сделать шире программу выкупа активов на 10 трл йен. В моменте инвесторы отрицательно отреагировали на текст слабых данных по ВВП США за I квартал, Так как Данные рассматривались как возможная реализация мер по стимулированию экономики. В первый день уикэнда торги на российском рынке проходили без определенного тренда, близость сопротивлений по американским индексам не способствует продолжению покупок а Также Лишь повышает риски переноса позиций через долгие выходные.

на протяжении последней апрельской недели на российских площадках наблюдались проблемы С ликвидностью, подтверждение можно произошло наблюдать на валютном рынке, где было беспричинное укрепление рубля к ведущим валютам. Благодаря данной проблемы рынок Российской Федерации падал, хотя на мировых площадках наблюдалась позитивная динамика.



в начале недели отечественные инвесторы пропустили пару торговых сессий на мировых площадках, из-за чего события праздничных дней будут отыгрываться инвесторами в среду. В фокусе внимания на текущей неделе будет оглашение отчета по рынку труда США. Также состоится заседания ЕЦБ, где обсудят вопрос об уровне ключевой процентной ставки.



Мировые рынки

в начале недели торги на мировых площадках прошли на отрицательной территории. Понижение индексов произошло вызвано поступлением преимущественно негативных новостей европейского региона. Правительству Нидерландов не получилось утвердить программу по сокращению бюджета, из-за чего премьер Нидерландов принял решение об уходе в отставку. Несмотря на то, что экономика страны достаточно сильная, подобные послания все же огорчили инвесторов. Еще одним понижательным фактором послужило объявление ЦБ Испании о технической рецессии. Помимо этого, были оглашены слабые статданные европейского региона: в апреле составной индекс менеджеров по снабжению в еврозоне составил 47, 4 пункта, супротив ожидаемых 49, 3 пунктов.



в середине недели был сформирован технический отскок по фьючерсам на индекс S&P500 от отметки 1360 пунктов. Кроме технических факторов поддержку американским площадкам оказала публикация хорошей финансовой отчетности эппл, Согласно которой прибыль на акцию составила $7, 79 супротив ожиданий $5, 85 за акцию. Далее поддержку мировым площадкам оказало выступление руководителя ЕЦБ Марио Драги. Согласно его словам проблема С ликвидностью в европейском регионе была решена. Помимо этого, ЕЦБ готов продолжать применять все нужные инструменты для поддержки экономического богатства экономик европейских стран. Итоги заседания ФРС Также способствовали росту индексов. По результатам заседания ФРС сохранила ключевую процентную ставку на прежнем уровне а Также уточнила сохранение позитивной тенденции в экономике США. Также поддержку " быки " обнаружили в словах руководителя ФРС Б. Бернанке, который уточнил подготовленность ФРС проводить меры по стимулированию экономики, но только в случае острой необходимости. Из-за итогам заседания фьючерсы на индекс S&P500 приблизились к верхней границе двухнедельного бокового канала- 1390 пунктов. Лишь в моменте давление на площадки оказало оглашение статистики европейского региона. По полученной информации настроения европейцев снизились больше прогнозов, например, доверие в сфере услуг составило (-2, 4) пункта супротив прогноза (-0, 3) пункта. Понижению индексов Также способствовало оглашение недельных заявок на пособие по безработице, которые снизились меньше ожиданий.



Мировые площадки завершили неделю на позитиве. В моменте негативную реакцию инвесторов вызвало Понижение кредитного рейтинга Испании агентством S&P до " BBB+ " С " негативным " предсказанием по рейтингу. Однако опосля того как потенциал для снижения был исчерпан Мировые площадки начали после перерыва рост, позитивно восприняв слабые Данные по ВВП США. Квартальный рост составил Лишь 2, 2%, а вовсе не 2, 5% как ожидалось. Данные по ВВП рассматривались как повод Для последующего стимулирования экономики, вследствие чего фьючерсы на индекс S&P500 преодолели психологическую отметку 1400 пунктов.



Сырьевой рынок

на прошедшей неделе фьючерсы на металлы показали восходящую динамику, чему способствовали Итоги заседания ФРС. Ожидание роста спроса от США помогло проверить сопротивления: для меди - $8400 за тонну, для алюминия - $2100 за тонну.



на прошедшей неделе фьючерсы на нефтепродукты марки Brent повторяли динамику пары евро/доллар. Таким образом, в начале недели фьючерсы пробили вниз отметку $118 за баррель, Однако позднее был сформирован технический отскок а Также фьючерсы на нефтепродукты марки Brent начали восходящую динамику. Лишь в моменте Негативное Влияние произошло оказано сообщениями о рассмотрении правительством Ирака возможности остановки широкого использования ядерных технологий, на данном сообщении фьючерсы на " черное золото " ушли ниже $118 за баррель. Недельные Данные по запасам сырой нефти в США оказали нейтральное Влияние, поскольку оказались смешанными. Закончить неделю фьючерсы на " черное золото " смогли выше уровней открытия чуть ниже $120 за баррель.



Финансовый сектор

ВТБ

Банк ВТБ обнародовал финансовые результаты по МСФО за 2011 год. Согласно отчетности Чистая прибыль за 2011 год увеличилась на 65, 1% а Также составила 90, 5 млрд руб. Операционные доходы до создания запасов увеличились на 29, 6% а Также составили 286, 6 млрд руб. Уровень неработающих кредитов в общем объеме кредитного портфеля составила 5, 4% супротив 8, 6% в 2010 году. Расходы на разработку запасов сократились до 0, 9% от среднего объема кредитного портфеля супротив 1, 9% в 2010 году.



по нашему мнению, отчетность носит нейтральный характер, Несмотря на то, что до прогнозов она не дотянула. Влияние на итоговые результаты оказала консолидация в 2011 году Банка столицы. Так, сравнивать результаты С прошлым годом Несколько некорректно. Обратим внимание, что довольно противоречиво выглядят результаты а Также за IV квартал 2011 г. С одной стороны отмечается рост чистой процентной маржи, качества активов, а С обратной - большой убыток (порядка 26 млрд руб.) от операций С ценными бумагами. Несколько настораживает достаточность капитала, которая размещается на низком уровне, Однако в пределах допустимых значений. Таким образом, достаточность капитала 1-го уровня уменьшилась на 3, 4 П. П. До 9% вследствие сокращения капитала 1-го уровня, и быстрого повышения работающих активов. В будущем фактором, который может оказать существенное Влияние на котировки акций эмитента, является ожидаемая приватизация. Однако С учетом предшествующего опыта реакция инвесторов на данное событие может оказаться неоднозначной.



Нефтегазовый сектор

Газпром

Опубликована отчетность " Газпрома " за 2011 год. Чистая прибыль увеличилась на 35% а Также составила 1, 307 трлн руб. Выручка от продаж выросла на 29% а Также составила 4, 637 млрд руб. Показатель EBITDA увеличился на 42% а Также составил 1, 932 трлн руб. Чистая сумма долга увеличилась за один год на 19% до 1, 034 трлн руб. Свободный денежный поток уменьшился до 84 млрд руб.

по нашему мнению, отчетность носит позитивный характер. Обратим внимание, что по основным показателям итоговые цифры оказались лучше прогноза. Основной положительный вклад в отчетность внесли рост цен на газ, и увеличение объемов продаж. Таким образом, продажи газа увеличились на 5% до 519 млрд куб. М., рост цен на газ в РФ составил 15%, а в евросоюзе - 23%. Среди умеренно-негативных моментов в отчетности можно выделить увеличение чистой суммы долга, которое было за счет привлечения кредитов. Мы считаем, что " Газпром " имеет отличные возможности дальнейшего развития, Однако обратим внимание, что в долгосрочной перспективе есть определенные риски в виде увеличения налоговой нагрузки на российский газовый сектор. Однако наличие обширной инвестпрограммы может Несколько сгладить планируемые нововведения, например, государство может пойти на какие-либо другие уступки, например, уменьшить экспортные пошлины. Так, Мы рекомендуем акции эмитента к приобретению, при этом инвестиционная привлекательность повышается планируемыми хорошими дивидендными выплатами .