Еженедельный обзор рынка 20 - 27 июля

Итоги недели



Несмотря на мощные драйверы повышения по результатам недели " медведи " одержали верх. За неделю индекс ММВБ снизился на 0, 64%, а индекс РТС уменьшился на 0, 63%.



Старт торговой недели прошел под предводительством " медведей ". Беспокойство инвесторов была вызвана нарастанием долговых неполадок в Испании а Также Греции. ЦБ Испании ввел запрет на короткие продажи, а в Греции приближается 20 августа - дата очередного платежа, При этом новый транш помощи античная страна может получить только в сентябре. Также подтверждением усугубления долгового падения являлись Итоги долговых аукционов европейских стран. Доходности по бондам Германии а Также Франции увеличились. Воспользовавшись негативными сообщениями " медведи " пробили вниз отметку 1400 пунктов по индексу ММВБ. Новым причиной для распродаж послужили рейтинговые послания, а именно агентство Moody`s снизило прогнозы по рейтингам до " отрицательного " Германии, Нидерландов а Также Люксембурга. В конце концов " медведи " утащили индекс ММВБ к 1350 пунктам.



в середине недели локальная перепроданность способствовала техническому отскоку индекса ММВБ От поддержки 1350 пунктов. Позитивные настроения поддерживались новостью О возможном предоставлении банковской лицензии ESM, что даст возможность фонду получить доступ к кредитным средствам ЕЦБ через кредитование. При этом негативное письмо О понижении прогноза по ВВП России От ЕБРР была проигнорирована инвесторами. Таким образом прежде прогнозировалось увеличение ВВП на 4, 2% в 2012 году, а вслед за пересмотра - на 3, 1%, на 2013 год Показатель пересмотрен С 4, 3% до 3, 3%. Все же " быки " приблизили рублевый индикатор к локальному сопротивлению 1385 пунктов, однако, преодолеть отметку не получилось. Новым причиной для повторного тестирования индексом ММВБ 1385 пунктов являлась речь руководителя ЕЦБ, О спасении евро От краха а Также использовании всех нужных для этого мер.



Дополнительную Поддержку оказал рост заявок на товары длительного пользования в США на 1, 6%, хотя ожидалось увеличение лишь на 0, 3%, но а Также данных хороших новостей оказалось немного для преодоления сопротивления.



в последний рабочий день недели на российском фондовом рынке была сформирована восходящая динамика, Поддержку оказывали появившиеся непроверенную информацию про то, что Уполномоченные европейских стран вместе С ЕЦБ рассматривают план выкупа испанских а Также итальянских бондов, для того, чтобы снижения стоимости заимствований. Также Поддержку оказало оглашение ВВП США за II квартал. Согласно первой оценке ВВП США увеличился на 1, 5%, При ожиданиях 1, 4%. При этом Показатель за I квартал был пересмотрен в сторону роста до 2%. Так, индекс ММВБ ушел выше 1400 пунктов.



Ключевыми событиями недели, которые имеют возможность подогревать интерес инвесторов к рисковым активам, являются заседания регуляторов, по результатам которых От ФРС ждут конкретных мер по стимулированию экономики, а ЕЦБ может сделать шире список стимулирующих мер. Помимо этого, в завершении недели будет оглашен отчет по рынку труда От Министерства труда США, что может дать окончательный ответ О будущем QE3.



Мировые рынки

в начале прошлой недели Мировые площадки стремительно снижались. Снова напомнили О себе долговые проблемы Греции, где приближается дата платежа. Помимо этого, появились непроверенную информацию про то, что МВФ может отказаться От оказания поддержки античной стране, позднее послания были опровергнуты, но нарастающие экономические проблемы европейского региона уводили индикаторы на более низкие уровни. О желании обратиться за финансовой помощью сказал еще один из областей Испании, а именно Мурсия. Усугубили ситуацию слабые европейские данные а Также негативные Итоги долговых размещений Германии а Также Франции. Увести Мировые индикаторы на более низкие уровни позволило письмо О понижении агентством Moody`s прогнозов по рейтингам Германии, Нидерландов а Также Люксембурга со " стабильного " до " отрицательного ". Так, вследствие нарастания европейских неполадок индекс S&P500 протестировал Поддержку 1330 пунктов, а индекс Dow Jones-12500 пунктов.



в середине недели ухудшение настроений на мировых площадках происходило вследствие рейтинговых новостей: агентство Moody`s понизило прогноз по рейтингу EFSF до " отрицательного ", Так как прогнозы по рейтингам всех стран-гарантов EFSF, Кроме Финляндии, уже понижены до " негативных ". С обратной стороны Поддержку котировкам оказали послания О возможном предоставлении банковской лицензии ESM, из-за чего Возможно сделан новый шаг по вызволению " утопающих " экономик. Так, индекс S&P500 отскочил вверх От поддержки 1330 пунктов. Временно От продолжения повышения фьючерсы сдержало уменьшение уровня ВВП Великобритании на 0, 7%, супротив ожидаемых (-0, 2%). Вскоре Позитивные настроения вернулись на площадки, причиной послужило письмо из Греции О достижении договоренностей С " тройкой кредиторов " относительно мер бюджетной экономии, что снижает риски в взятии нового транша помощи. Тестированию индексом S&P500 сопротивления 1360 пунктов способствовала речь руководителя ЕЦБ М. Драги. Он уточнил, что системы предохранения еврозоны готовы трудиться лучше, чем в прошедшем, а Также регулятор сделает Все необходимое для спасения евро.



Ожидая оглашения американских данных, завершающая неделю сессия проходила С умеренным повышением котировок. Поддержку оказали надежды на стимулирование экономики: по заявлениям Франции а Также Германии, они готовы пойти на любые меры для сохранения евро. Также Публикация первой оценки ВВП США за II квартал была воспринята инвесторами позитивно. Так как в динамике Показатель продемонстрировал уменьшение, что может подтолкнуть ФРС к принятию стимулирующих мер. Помимо этого, Согласно окончательной оценке индекс потребительских настроений по расчету университета Мичигана увеличился, превысив прогноз, до 72, 3 пунктов. Таким образом " быки " получили возможность Увести индекс S&P500 выше 1380 пунктов.



Сырьевой рынок



в виду преобладания негативных настроений на площадках, в начале недели фьючерсы на драгметалл выступали в виде защитных активов. Например фьючерсам на золото получилось уйти выше сопротивления $1600 за унцию, которое в течение всего июля являлось непреодолимым препятствием. При этом на протяжении недели фьючерсы на промметаллы двигались в боковиках После парой евро/доллар, выйти из которых позволила речь руководителя ЕЦБ, Таким образом валютная пара взлетела к 1, 23. Так, были протестированы сопротивления: для меди- $7600 за тонну а Также для золота- $1630 за унцию.



в течение недели фьючерсы на нефтепродукты марки Brent двигались в боковике, в ожидании новых драйверов. В среду фьючерсы на " черное золото " протестировали Поддержку $102 за баррель, на фоне повышения недельных данных по запасам нефти. От величины $102 за баррель был сформирован технический отскок. Дополнительную Поддержку оказал стремительный взлет пары евро/доллар, Таким образом фьючерсы на нефтепродукты марки Brent ушли выше $106 за баррель.



Потребительский сектор



" Магнит "



Опубликована отчетность по МСФО за I полугодие 2012 г.. Чистая прибыль увеличилась на 158, 97% по сопоставлению С I полугодием 2011 года а Также составила 10, 4 млрд руб. Выручка выросла на 32, 5% до 207, 6 млрд руб. Показатель EBITDA увеличился на 99, 97% а Также составил 20, 5 млрд руб., рентабельность по EBITDA выросла С 6, 56% до 9, 90%. За I полугодие 2012 г. Фирма открыла 413 торговых точек.



по нашему мнению, данная новость носит позитивный характер, Так как оглашенная отчетность превзошла рыночные ожидания по EBITDA более чем на 15%, а по чистой прибыли - предположительно на 40%. Публикация результатов оказала значительную Поддержку акциям, в день поступления послания бумаги прибавляли более 8%, При снижении индекса ММВБ до (-1, 7%). Основным Драйвером повышения выручки организации являлся рост продаж, которого получилось добиться за счет неудержимого увеличения торговых площадей. Помимо этого, усредненная сумма чека выросла на 4, 39%, что Также позитивным образом сказалось на эффективности деятельности организации.



Кроме ожиданий сильной отчетности котировки акций поддерживались приближением даты отсечки реестра к выплате полугодовых дивидендов, которая прошла 27 июля. Рекомендованный советом директоров размер дивиденда составляет 21, пятнадцать руб. На акцию. В целом " Магнит " демонстрирует рекордные темпы повышения а Также является достаточно перспективной компанией. Возможно, менеджменту получится сохранить столь сильную динамику развития сети, Так как в планах организации продолжить расширение торговых площадей, например до окончания 2013 года намечено открытие до 800 новых магазинов. Так, мы рекомендуем акции " Магнита " к приобретению на среднесрочную перспективу.



Химический сектор



" Акрон ", " ФосАгро "



" Акрон " не захотел От участия в состязании по приватизации 20% государственного пакета акций " Апатита ", и отозвал иск относительно " ФосАгро " О перебоях поставок апатитового сырья на предприятие " Дорогобужа ".



по нашему мнению, данная новость носит позитивный характер для обеих компаний. Может быть благодаря того что " Акрон " не захотел От участия в тендере на приватизацию пакета акций " Апатита ", организации получилось уменьшить цену на производство и доставку апатитового сырья, необходимого для производства сложных удобрений. Помимо этого, " Апатит " дал согласие на переработку сырья С месторождения " Олений Ручей ", покуда тот не заработает на полную мощность. При этом выгода " ФосАгро " заключается в снижении соперничества по приватизации госпакета " Апатита ".



Драйвером повышения акций " ФосАгро " является увеличение объемов производства фосфорных удобрений а Также кормовых фосфатов в I полугодии 2012 до 2, 17 млн тыс. Тонн, что на 6, 4% превышает значение за I полугодие 2011 года, а в условиях повышения спроса на удобрения данный фактор может оказать Поддержку показателю выручки в среднесрочной перспективе. Помимо этого, в случае получения тендера на приватизацию 20% акций " Апатита ", Фирма аккумулирует в собственности 100% голосующих акций предприятия, следовательно " ФосАгро " будет полностью определять политику дочерней организации. Из-за чего, Возможно, " ФосАгро " будет вынужден объявить оферту на выкуп акций у миноритариев. Преимущество " Апатита " заключается в том, что предприятие является крупнейшим производителем высококачественного апатитового концентрата а Также занимает монопольное положение в РФ по производству нефелинового концентрата.



в I полугодии 2012 г. котировки акций " Акрона " поддерживались ожиданием ввода в использование месторождения " Олений Ручей ". По нашему мнению данная новость полностью отыграна а Также является нейтральной для котировок. Поддерживающим фактором акций организации является завершение борьбы за долю в " Апатите ", что может повлечь определенные выгоды. Текущим Драйвером повышения котировок является не только растущий спрос на продукцию, но а Также увеличение цен на удобрения на внутреннем рынке, что окажет Поддержку финансовым показателям в среднесрочной перспективе. Помимо этого, на текущей неделе менеджмент организации не захотел От приобретения 66% голосующих акций польского актива Azoty Tarnó w, а Также согласился быть миноритарным акционером, удерживающим 13, 2% акций. Так, высвобождение средств может позитивно сказаться на свободном денежном потоке.



в целом акции организации " ФосАгро " а Также " Акрон " имеют неплохие драйверы повышения, а Также мы рекомендуем их к покупке .