Еженедельный обзор рынка 2-9 марта

Прошедшая торговая неделя, несмотря на свежие годовые максимумы, завершилась отрицательно. По результатам недели Индекс ММВБ снизился на 2, 19%, Индекс РТС потерял 2, 87%.



в 1-ый день недели Инвесторы отыгрывали промежуточные итоги выборов президента Российской Федерации, согласно которым президентом станет в. В. Путин. Полностью проигнорировав негативный внешний фон, Индекс ММВБ обновил максимумы 2012 г., протестировав отметку 1630 пунктов. Но потом позитивные настроения на российском рынке сошли на " нет ". Инвесторы снова переключили внимание С внутренних факторов на внешние, где преобладали негативные сигналы. Большинство Инвесторы приняли заключение о фиксации прибыли. Давление на рынки оказывалось сообщениями Из Греции.



Частные кредиторы Не спешили подписывать договор об обмене старых бондов страны на свежие. Со своей стороны, промедление в принятии решений усиливало риски дефолта Греции. Помимо этого, поддержку " медведям " Также оказало письмо от агентства Fitch о возможном понижении кредитного рейтинга России, в случае если бюджетная политика Не станет изменена. Фиксация прибыли Также была подкреплена а Также техническими факторами. Индекс ММВБ в первый день недели протестировал значимый уровень сопротивления 1630 пунктов, являющийся уровнем 61, 8%-корекции по Фибоначчи между минимумом а Также максимумом прошедшего года. Без поддержки внешнего фона Инвесторы предпочли зафиксировать прибыль в указанном зоне. В результате пролива Индекс ММВБ опустился в территорию 1550 пунктов.



в среду на торговых рынка�� наблюдался небольшой отскок вверх. Часть российских инвесторов в начале длинных праздников предпочла зафиксировать прибыль по коротким позициям, что Также поддержало технический отскок вверх на фоне локальной перепроданности. Не разочаровала инвесторов а Также статистика от ADP, согласно которой Количество рабочих мест в частном секторе в феврале выросло на 216 тыс. При прогнозе повышения на 215 тыс. В результате за неделю Индекс ММВБ закончил в зоне отметки 1570 пунктов.



Вектор торгов на наступившей неделе имеют возможность задать послания С заседания ФРС США. Инвесторы снова будут ждать намеков на количественное стимулирование экономики. Из-за этого внимание инвесторов будет приковано к речи руководителя ФРС Б. Бернанке. Оправдание ожиданий усиливает вероятность приведения к активным покупкам на торговых рынка��. В противном случае коррекция вниз может снова возобновиться.



Мировые рынки



Первая пятьдесят процентов недели на главных мировых площадках проходила преимущественно в " красной " районе. Инвесторы отрицательно восприняли письмо премьер министра Испании о планах дефицита бюджета страны на 2012 год. По прогнозируемым данным Показатель по результатам текущего года может составить 5, 8% ВВП, хотя прежде планировался уровень 4, 4%. Увеличение показателя говорит о возможном усугублении долговых неполадок в европейском регионе, что Не добавляет оптимизма инвесторам.



Также настроения участников торгов были подпорчены планами Китая по ВВП за 2012 год. По неточным данным страна достигнет уровня 7, 5% ВВП, данный Показатель является самым низким С 2004 года. Учитывая то, что Китая является " локомотивом " мировой экономики подобные известия оказали Давление на динамику торгов.

Однако главным возмутителем спокойствия стала Греция. Появившиеся опасения по вопросу возможного неконтролируемого дефолта страны лишь усугубляли обстановку.



Однако в конце концов в программе добровольного списания греческих бондов согласилось участвовать 85, 8% частных кредиторов. Из-за чего оставшимся держателям бумаг надо будет в принудительном порядке обменять имеющиеся кредиты на свежие. К тому же срок обмена для части держателей займов продлен до 23 марта: правительство страны пытается добиться 90% согласных на обмен. Со своей стороны, списание части греческого долга разблокировало 2-ю программу помощи для Греции, что позитивно произошло воспринято мировыми инвесторами. С обратной стороны подобное списание привело к тому, что Fitch понизило чарт античной страны до " неполный дефолт ", а агентство Moody`s заявило о дефолте страны. В результате такой реакции рейтинговых агентств появились основания для реализации кредитных дефолтных свопов (CDS). Однако выполнение условий соблюдается, по этой причине фондовые индексы на данное событие отреагировали позитивно.



Дополнительную поддержку присутствовавшим торгов во 2-ю половинку недели оказала статистка С рынка труда США. Число рабочих мест составило 227 тыс. Супротив ожидавшихся 213 тыс., При этом уровень незанятости остался на прежнем уровне.

Из значимых событий обратим внимание а Также заседание ЕЦБ. Ключевая процентная ставка была оставлена на прежнем уровне, При этом глава ЕЦБ намекнул на то, что стимулирование экономики подошло к концу: снижения ставки рефинансирования а Также нового раунда оказания длинной ликвидности финансовому сектору больше Не предполагается. Однако Инвесторы были сконцентрированы на греческих новостях, по этой причине нейтрально отреагировали на информацию итоги.



Сырьевой рынок

Фьючерсы на металлы завершили прошлую неделю в " красной " районе. В первую половину недели Кроме греческого вопроса Давление оказали новости относительно планируемого уровня ВВП Китая на 2012 год. Однако во 2-ой части недели уменьшение отчасти получилось скомпенсировать на фоне позитивных новостей относительно Греции.

Нефтяные контракты за прошлую неделю показали рост. Технические факторы в совокупности С поступавшими новостями оказывали значимую поддержку нефтетрейдерам. Например, позитивная статистика С рынка труда США, новости Из Греции, и статистка от Минэнерго США способствовали росту стоимости " черного " золота.



Динамика индексов



Последнее значение Изм-е за нед., %

Зарубежные индексы

Dow Jones 12922. 02 -0. 43

Насдаг 2988. 34 0. 41

S&P500 1370. 87 0. 09

FTSE 100 5887. 49 -0. 40

Xetra DAX 6880. 21 -0. 59

CAC 40 3487. 48 -0. 39

Nikkei 225 9929. 74 1. 56

SSEC 2439. 462 -0. 86

Bovespa 66703. 96 -1. 59

Сырьевые рынки

Нефть Brent 125. 18 1. 51

Золото 1713. 40 0. 06

Серебро 34. 335 -1. 28

Медь 8497. 76 -1. 34

Никель 19300. 00 -0. 90

Цинк 2054. 00 -2. 05



Источник: информационное агентство, РТС, ММВБ, ЦБР

Основные новости прошлой недели



Энергетический сектор

Интер РАО, ОГК-1, ОГК-3

на ближайшем совете директоров организации Интер РАО будет рассмотрен вопрос о консолидации активов дочерних компаний ОГК-1 а Также ОГК-3. По сообщениям в виде одного Из вариантов договора будет предложено обменять акции ОГК-1 а Также ОГК-3 на акции Интер РАО.



по нашему мнению новость носит позитивный характер. Консолидация активов даст возможность более грамотно распределить финансовые потоки, добиться более результативного корпоративного управления. Помимо этого, Кроме синергетического эффекта, позитивным моментом станет Увеличение ликвидности акций новой объединенной организации. Стоит Также отметить, что Интер РАО для предоставления возможности договора может Не потребоваться допэмиссия в связи С достаточным количеством в распоряжении казначейских акций, что мы Также склонны расценивать как позитивный фактор. При этом коэффициенты обмена имеют возможность оказаться вполне привлекательными для акционеров ОГК-1 а Также ОГК-3. Однако покуда что характеристики договора Не известны, а Также именно их оглашение послужит драйвером для котировок бумаг в будущем.



ОГК-5

Фирма ОГК-5 обнародовала отчетность по МСФО за 2011 год. Чистая прибыль организации за 2011 год выросла на 34% по сопоставлению С таким же показателем в 2010 году а Также составила 4, 9 млрд руб. Выручка от основной деятельности выросла на 14% а Также составила 60, 10 млрд руб. Показатель EBITDA увеличился на 47% а Также составил 13, 55 млрд руб. Чистый долг организации за отчетный период увеличился на 36% а Также составил 27, 44 млрд руб.



по нашему мнению, новость носит умеренно-негативный характер: по основным показателям Фирма Не дотянула до прогнозов. Отклонение от прогнозных значений по большей части произошло обусловлено более существенными затратами на покупку сырья а Также электроэнергии. Так операционные расходы за 2011 год увеличились более чем на 20%, что превышает темп повышения выручки а Также соответственно является отрицательным фактором. Также обратим внимание Увеличение чистого долга организации, Однако мы Не склонны расценивать этот рост как негативный фактор: Увеличение долга свершилось в рамках реализации инвестиционной программы на 2011 год. При этом менеджмент организации уточнил, что пик капзатрат пройден, что со своей стороны ослабит Давление на итоговые результаты в текущем году.



в целом же рост главных показателей в отчетности обусловлен ростом тарифов а Также объемов продаж электроэнергии. Помимо этого, положительное влияние, например на Показатель EBITDA, обеспечил запуск 2-х новых энергоблоков. При этом мы ожидаем, что в текущем году Не Так давно введенные мощности будут самыми загружены, что Также позитивно скажется на результатах деятельности. В целом, несмотря на поданные результаты, мы считаем компанию одной Из сильнейших в секторе а Также рекомендуем держать их в долгосрочном портфеле .