Еженедельный обзор рынка 19 - 26 октября

Выход из боковика вниз

ГК " АЛОР "

Итоги недели

на прошедшей неделе " медведям " получилось вывести российские индикаторы из затяжного " боковика ". По результатам недели Индекс ММВБ снизился на 1, 82%, а Индекс РТС - на 3, 55%.

Старт торговой недели на российских площадках прошел на позитиве. Рост индикаторов происходил преимущественно из-за техническим факторам, а именно Индекс ММВБ отскочил От отметки 1450 пунктов. Так или иначе Рост котировок был ограничен ближайшими сопротивлениями. Таким образом, рублевый индикатор после тестирования отметки 1475 пунктов сформировал нисходящее движение, в результате которого Рост понедельника был полностью растерян. Поддержку " медведям " оказали негативные европейские послания. В октябре Индекс делового доверия Во Франции снизился С 90 пунктов до 85 пунктов, хотя перемен не ожидалось. Помимо этого, правительство Испании известило о сокращении уровня ВВП до 7, 3% в 2012 году, а вовсе не до 6, 3%, Как ожидалось прежде. Индекс ММВБ в моменте протестировал территорию 1440 пунктов, который ненадолго охладил пыл продавцов. От дальнейшего снижения площадки сдержало ожидание оглашения итогов заседания ФРС. Однако по факту Итоги оказались нейтральными а Также существенного влияния на площадки не оказали.



Однако Во 2-ой части недели Поддержку " быкам " оказали европейские послания. Уровень ВВП Великобритании за III квартал Согласно первой оценке увеличился на 1%, хотя ожидалось повышение показателя лишь на 0, 6%. Так или иначе ближайшие сопротивления пройти не получилось, например, Индекс ММВБ не смог преодолеть 1460 пунктов. Сдерживающим фактором выступили Как ожидания главных событий конца недели, Таким образом а Также смешанная американская статистика. Число первичных обращений за пособием по безработице снизилось больше ожиданий, Однако, данные за предыдущий отчетный период были пересмотрены в сторону роста. Также были оглашены данные по заявкам на товары длительного пользования, Рост которых в сентябре составил 9, 9%, супротив ожидавшегося повышения на 7, 5%.



в завершении недели ведущие российские индикаторы вышли вниз из затянувшегося боковика, не полностью негативной динамике способствовали послания из Греции. Одна из греческих партий не поддержала внесение изменений в закон о труде, что стало одним из условий получения финансовой помощи страной. Помимо этого, распродажам способствовали послания о росте уровня незанятости в Испании С 24% до 25%. Рост незанятости лишь усиливает опасения инвесторов относительно грядущего страны, Так Как правительство в сложившейся ситуации не спешит обращаться за финансовой помощью. Во 2-ой части сессии были оглашены неплохие данные по ВВП США за III квартал, которые Таким образом а Также не смогли оказать значимой поддержки площадкам.

на текущей неделе будет оглашено немало статистических данных, самым значимым из которых являются: отчет по рынку труда От министерства труда США а Также данные по промышленным заказам в США.



Мировые рынки

в начале торговой недели Рост ведущих мировых индикаторов был незначимый. Поддержку площадкам оказали послания из Испании, свидетельствующие о снижении политических рисков. Как было оглашено, Народная партия Испании, выступающая за проведение мер жесткой экономии, одержала верх на выборах в 1-ом из ключевых областей страны. Однако волну негатива принесли рейтинговые новости. Агентство Moody`s понизило кредитные рейтинги пяти регионам Испании, помимо этого, был оглашен блок слабой европейской статистики. При этом появившиеся непроверенную информацию о возможной отставке руководителя ФРС Б. Бернанке лишь усилили распродажи. При этом ключевые уровни поддержек по ведущим индикаторам были удержаны, чему не полностью способствовала статистика из Китая: в октябре предварительный Индекс деловой активности составил 49, 1 пункта, что превысило данные за предыдущий месяц.



в середине недели было оглашено, что общий долг еврозоны Во II квартале 2012 г. увеличился до 90% ВВП супротив 88, 2% ВВП в I квартале. На фоне данного послания ведущие Мировые индикаторы протестировали достаточно мощные уровни поддержек, например, Фьючерсы на Индекс S&P500 откатывались в территорию 1400 пунктов. Однако из-за ожиданиям итогов заседания ФРС ключевые рубежи были удержаны. По результатам заседания процентная ставка была сохранена на рекордно низком уровне до середины 2015 года. Также глава ФРС снова уточнил умеренное улучшение экономической ситуации, но При этом удерживающуюся на высоком уровне безработицу. В результате ФРС выразила согласие приверженность прежде выбранной стратегии относительно стимулирования экономики. Так, Итоги заседания ФРС не способствовали формированию определенного тренда.



Ключевым событием завершающей неделю сессии стало оглашение уровня ВВП США за III квартал. Согласно первой оценке Уровень ВВП увеличился на 2%, При ожиданиях повышения показателя на 1, 8%. Так, позитивные американские показатели позволили не полностью скомпенсировать потери. Однако чуть позднее подпортил настроения инвесторам оглашенный Индекс доверия клиентов по информации Университета Мичигана, Рост которого не дотянул до ожиданий.



Сырьевой рынок

на протяжении прошлой недели Фьючерсы на промметаллы преимущественно снижались. Давление на котировки оказали китайские послания про то, что Народный Банк Китая не станет проводить стимулирующие меры в ближайшем будущем. Фьючерсы на драгметаллы, напротив, консолидировались. С одной стороны Давление на котировки оказывали послания из Китая, а С обратной стороны От распродаж сдерживала близость мощных поддержек, например, Фьючерсы на золото тестировали отметку $1700 за тройскую унцию. Так, Фьючерсы на золото завершили торговую неделю в районе $1712 за тройскую унцию, а Фьючерсы на никель -$ 16000 за тонну.



на прошедшей неделе Фьючерсы на нефтепродукты марки Brent торговались в широком боковике. В середине недели нефтяные контракты тестировали нижнюю границу ($107 за баррель) на фоне повышения недельных данных по запасам сырой нефти в США. Согласно оглашенным данным накопления сырой нефти увеличились на 5, 9 млн баррелей, При этом инвесторы ожидали роста лишь на 1, 9 млн баррелей. Обратим внимание, что в завершении недели силы " быкам " придало оглашение данных по ВВП США за III квартал, из-за чего Фьючерсы на нефтепродукты марки Brent вернулись к верхней границе сложившегося боковика.



Энергетический сектор

" Роснефть ", ТНК-ВР

" Роснефть " подписала договор о приобретению 100% ТНК-ВР у ВР а Также достигла консенсуса С ААR. Сумма договора составит $56 млрд, При этом не полностью сделка будет профинансирована 12, 84% акциями " Роснефти ".



по нашему мнению, данная новость носит позитивный характер. При завершении всех условий договора имеет возможность быть достигнут значительный синергетический эффект. Часть затрат " Роснефть " профинансирует путем передачи собственных акций, в результате доля ВР в российской нефтяной организации достигнет 19, 75%, При этом два посланника иностранной организации войдут в совет директоров " Роснефти ". Так, " Роснефть " получит возможность привлечь ВР к созданию арктических шельфовых месторождений напрямую. Обратим внимание, что " Роснефть " станет одним из лидеров нефтегазовой промышленности. Уровень добычи компанией жидких углеводородов может вырасти на 71% до 4, 1 млн баррелей/сутки, объем добычи углеводородов увеличится до 4, 6 млн бнэ. При этом общий объем добычи нефти составит 5% От мирового. Так или иначе у данной договора есть а Также негативные моменты, а именно Рост долговой нагрузки отечественной организации, в связи С ее высокой ценой. По нашему мнению, долговая нагрузка будет находиться на приемлемом уровне. Помимо этого, позитивными для миноритариев являются слова а Также. Сечина, который сказал, что сделка никак не скажется на уровне дивидендных выплат.



Также обратим внимание выгоду От договора для ТНК-ВР, которая заключается в присоединении к нефтяному гиганту, И снижении расходов на управление.



Телекоммуникационный сектор

МТС

Фирма может пересмотреть дивидендную политику. Согласно новым расчетам размер дивидендных выплат будет в зависимости От свободного денежного потока.



по нашему мнению, данная новость носит умеренно-позитивный характер. Предложение еще не одобрено на совете директоров, но, Так или иначе, по нашему мнению, вероятность принятия нововведений достаточно существенна. Согласно текущей дивидендной политике Фирма выплачивает Более 50% От чистой прибыли. Обратим внимание, что за отчетный период Фирма была вынуждена учесть ряд " бумажных " убытков, что, со своей стороны, окажет Давление на финансовые результаты организации. Например, проблемы деятельности узбекской дочерней организаци, привели к списаниям чуть превышающим $1 млрд Во II квартале 2012 г.. Так, разовые убытки При текущей дивидендной политике негативным образом скажутся на размере дивидендных выплат, из-за чего изменения имеют возможность быть позитивно восприняты инвесторами, Так Как негативные факторы в меньшей степени окажут Давление на динамику свободного денежного потока.



в целом мы рекомендуем приобретать акции МТС на среднесрочную перспективу. В I полугодии текущего года Фирма получила доступ для оказания LTE услуг, помимо этого, продолжается расширение списка пользователей ШПД, что позитивным образом отразится на финансовых результатах уже по результатам II полугодия 2012 г.. Помимо этого, осенью Фирма уладила проблемы С дочерними организациями в государствах СНГ, что снизит Давление на репутацию организации .