Еженедельный обзор рынка 16 - 23 ноября

Итоги недели



на прошедшей неделе торги на российском фондовом рынке проходили достаточно волатильно. Силы " быкам " придавали надежды на скорое разрешение греческого вопроса. По результатам недели индекс ММВБ увеличился на 2, 13%, а индекс РТС - на 4, 08%.



на старте торгов отечественные инвесторы отыгрывали позитивные Итоги встречи президента США с конгрессменами по проблеме " бюджетного обрыва ", согласно которым стороны готовы идти на компромиссы. На фоне американских сообщений индекс ММВБ тестировал круглую отметку 1400 пунктов, но закрепиться выше данного уровня не получилось.



Сдержали рост котировок европейские послания о понижении рейтинга Франции. Помимо этого, в ожидании встречи Еврогруппы отечественные инвесторы c целью снижения рисков предпочли не полностью зафиксировать прибыль.



в середине недели на площадках отыгрывались послания со встречи Еврогруппы. Ожидания инвесторов не оправдались. Министры финансов не договорилась о предоставлении Греции нового транша помощи, Помимо этого, решение ключевого вопроса было перенесено на 26 ноября, но значительных распродаж не последовало. Также недостаток новых негативных сообщений а Также надежды на скорое разрешение греческого вопроса позволили " быкам " появиться на площадках. Индексу ММВБ даже получилось уйти выше круглой отметки 1400 пунктов.



в четверг недостаток торгов на американских площадках в связи с празднованием Дня благодарения не способствовало формированию значительных колебаний на российских площадках. Помимо этого, рынка��и снова правили Ожидания сообщений с двухдневного саммита ЕС. Так, ведущие российские индикаторы консолидировались близко от главных рубежей.

в завершении недели ответственные индикаторы продолжили движение в узких боковиках. В моменте негативное влияние оказали рейтинговые послания. Агентство S&P сохранило чарт Франции на уровне " АА+ " с негативным предсказанием. Обратим внимание, что организация уже понижало чарт страны с наивысшего в январе текущего года. Так или иначе индекс ММВБ закончил торговую неделю чуть выше 1410 пунктов.



на старте текущей торговой недели Поддержку площадкам может оказать позитивные Ожидания итогов очередной встречи Еврогруппы, где снова будет поднят вопрос о предоставлении финансовой помощи Греции. Также снова в фокусе внимания инвесторов будет находиться вопрос фискального обрыва в США: в первый день недели правительство страны посмотрит закон предполагающий уменьшение расходов а Также повышение налогов на $600 млрд с начала 2013 года. Кроме всего прочего будет оглашено немало важной статистики, например американские макропоказатели: Бежевая Книга а Также вторая оценка ВВП за III квартал.



Мировые рынки

Начало торговой недели на мировых площадках прошло под предводительством " быков " на фоне надежд на достижение компромисса в решении вопроса бюджетного обрыва в США, и ожиданий оказания нового транша финпомощи Греции. Помимо этого, росту котировок способствовали позитивные данные по реализации на вторичном рынке жилья в США. Таким образом, индекс S&P500 продолжил отскок от 1350 пунктов.



Однако остудило пыл " быков " ожидание известий со встречи Еврогруппы, Так Как Уполномоченные Германии выразили сомнения в том, что договоренность по греческому вопросу будет достигнута. Помимо этого, неприятным сообщением стало понижение рейтинга Франции с " Ааа " до " Аа1 " от агентства Moody`s. При этом в моменте Поддержку площадкам оказали данные по строительству в США: количество новостроек выросло на 3, 6%, а в это же время ожидалось уменьшение на 3, 7%.



в середине недели было оглашено про то, что диалоги о предоставлении нового транша помощи Греции провалились, что привело к небольшому снижению котировок. Немного сгладили негативные новости заявления уполномоченных Еврогруппы про то, что для оказания помощи античной стране осталось урегулировать лишь технические моменты. Так, в отсутствии новых понижательных факторов мировым индикаторам снова получилось продолжить восходящее движение. При этом оглашенные смешанные американские данные не препятствовали умеренному восстановлению индикаторов: число первичных обращений за пособием по безработице упало на 41 тыс., а в это же время ожидалось уменьшение лишь на 29 тыс., При этом хуже прогнозов оказались данные по уже получающим пособие.



в четверг на американском рынке торги не проводились в связи с празднованием Дня благодарения, что не способствовало формированию значительных колебаний на мировых торговых площадках. Небольшую Поддержку мировым индикаторам оказали статданные из Китая: согласно предварительным данным индекс менеджеров закупок в ноябре увеличился, превысив прогноз до 50, 4 пункта. Однако реакция на Показатель оказалась сдержанной, в ожидании сообщений с саммита ЕС, где темой обсуждения выступал бюджет Евросоюза. Несмотря на то, что европейские лидеры Таким образом а Также не смогли прийти к общему мнению относительно бюджетного вопроса, закончить неделю мировым площадкам получилось на позитиве. Поддержку котировкам оказали Итоги " черной пятницы " в США, согласно которым американцы потратили больше, чем в 2011 году.



Сырьевой рынок

на прошедшей неделе фьючерсы на промметаллы двигались в безыдейных боковиках, При этом Основные контракты все же закрылись в плюсе. Во 2-ой части недели Поддержку фьючерсам на промметаллы оказали статданные из Китая. Отдельно обратим внимание динамику фьючерсов на никель, которым из-за техфакторам получилось отскочить от круглой отметки $16000 за тонну. В целях снижения рисков у инвесторов высоким спросом пользовались фьючерсы на драгметаллы. Так, фьючерсы на золото тестировали сопротивление $1750 за тройскую унцию, в районе которого завершили торговую неделю.



на прошедшей неделе фьючерсы на нефтепродукты двигались в узких боковиках. На старте торгов спекулятивную Поддержку нефтяным контрактам оказывала напряженная ситуация на Ближнем Востоке: Израиль продолжил наносить атаки на сектор Газа. На фоне опасений о возможных перебоях в поставках фьючерсы на нефтепродукты марки Brent тестировали $112 за баррель. В середине недели фьючерсы на " черное золото " тестировали территорию $109 за баррель на фоне уменьшение напряженности на Ближнем Востоке. Как было оглашено, между еврейским государством и Хамасом было заключено перемирие. Равным образом в среду были оглашены позитивные недельные данные по запасам нефти в США, Однако, вследствие поступивших сообщений статистика была проигнорирована. Во 2-ой части недели из-за позитивным сигналам с валютного рынка фьючерсам на нефтепродукты марки Brent получилось уйти выше $111 за баррель.



Источник: информационное Агентство, РТС, ММВБ, ЦБР

Основные новости прошлой недели



Телекоммуникационный сектор

" Ростелеком "

Опубликована отчетность по МСФО за III квартал 2012 г.. Чистая прибыль выросла на 8% по сопоставлению с III кварталом 2011 года а Также составила 9, 9 млрд руб. Выручка увеличилась на 2% до 77 млрд руб. Показатель OIBDA снизился на 2% а Также составил 29, 426 млрд руб., рентабельность по OIBDA - на 1, 7 П. П. До 38, 2%.



по нашему мнению, данная новость носит умеренно-негативный характер, Так Как финансовые результаты за 9 месяцев совпали с рыночными ожиданиями, но динамика показателей в III квартале оказались слабой. Значительную Поддержку выручке оказывает активное расширение клиентской базы, и рост прибыли от оказания услуг. Например, Выручка от оказания услуг платного телевидения увеличилась на 40% а Также составила 2, 394 млрд руб., Также неплохой прирост наблюдается по выручке от услуг по предоставлению ШПД (на 9%). Однако привлечение покупателей оказывает давление на уровень капитальных затрат, который за рассматриваемый период увеличился на 28% до 21, 602 млрд руб. Также обратим внимание, негативный эффект от консолидации организации " Скай Линк ", деятельность которой убыточна.



Во II полугодии Фирма получила лицензию на предоставление LTE услуг, что позитивно скажется на финансовых результатах уже по результатам текущего года. Акции Также привлекательны для инвестирования на долгосрочную перспективу, в связи с ожидаемой приватизацией. Однако предшествует данному событию консолидация со " Связьинвестом ", что даст возможность усилить рыночные позиции. Особое внимание Стоит уделить " префам ", Так Как в III квартале текущего года был поднят вопрос о возможной их конвертации в обыкновенные Акции. Также обратим внимание планы менеджмента провести листинг на LSE, что повысит инвестиционную привлекательность организации.



Нефтегазовый сектор

" НОВАТЭК ", " Газпром "

" НОВАТЭК " обратился с прошением в Минэнерго России разрешить предоставить независимым производителям возможность своими силами экспортировать сжиженный природный газ.

по нашему мнению, в случае удовлетворения мольбы новость носит позитивный характер для " НОВАТЭКа ". Фирма будет иметь возможность беспрепятственно поставлять СПГ за границу (на данный момент для этого надобно заключение агентских договоров с " Газпромом " ). Помимо этого, по неточным сообщениям Минэнерго позитивно оценивает обращение газовой организации. Однако даже При одобрении мольбы завершение всех правовых процедур может затянуться на долгое время, Так, " НОВАТЭК " может получить эффект от инициатив далеко не в ближайшем дальнейшем.



Важно то, что " НОВАТЭК " планирует ввести в использование СПГ " Ямал ", мощность которого составляет пятнадцать млн тонн в 2016 году, а в это же время в РФ покуда существует единственный СПГ " Сахалин-2 ", принадлежащий " Газпрому ", мощность которого сильно уступает (проектная мощность - 9, 6 млн тонн). Также обратим внимание, что обе организации предполагают расширять данное направление. Так, Несмотря на введение новых заводов, соперничества среди российских компаний не ожидаем в связи с высоким рыночный спросом.



исправление дивидендной политики госкомпаний

Премьер-министр правительства Российской Федерации Д. Медведев подписал поручение об увеличении дивидендных выплат государственными компаниями - Более 25% от чистой прибыли без учета эффекта от переоценки финансовых вложений.



по нашему мнению, новость носит позитивный характер для миноритариев. Кроме высокой ликвидности Акции стали не менее привлекательными с позиции дивидендных выплат. В начале планируется, что отчисления будут делаться из чистой прибыли по РСБУ, но в будущем не исключен переход на платежи из чистой прибыли по МСФО. Таким образом, с учетом новых правил Стоит обратить внимание на Акции компаний, которые не выплачивали дивиденды либо их размер был наименьшим. Например, " РусГидро " за 2011 год направила 7% от чистой прибыли. Однако не Стоит забывать, что имеют возможность быть сделаны исключения, например для компаний с обширной инвестиционной программой, к Таким можно отнести энергетические организации " ФСК ЕЭС " а Также " Холдинг МРСК " .