Еженедельный обзор рынка 14 - 21 сентября

Итоги недели



на прошедшей неделе " медведям " получилось снять локальную перекупленость. По результатам недели индекс ММВБ уменьшился на 2, 52%, а индекс РТС - на 4, 20%.



в начале торговой недели После значительного повышения неделей прежде на фоне посланий о запуске QE3 инвесторы предпочли зафиксировать прибыль. Помимо этого, небольшое давление на площадки оказывала экспирация фьючерсов на индекс РТС. Обратим внимание а Также негативную динамику акций Сбербанка, занимающих значительную долю в расчете индекса ММВБ, уменьшение которых происходило на фоне посланий о проведении приватизации 7, 6% пакета акций. ЦБ РФ объявил нижний ценовой Уровень размещения- 93 руб. За одну обыкновенную акцию. Таким образом в начале недели рублевый индикатор откатился к поддержке 1520 пунктов.



в среду " быкам " в моменте получилось проверить сопротивление 1530 пунктов по индексу ММВБ на фоне новостей из Японии. По результатам двухдневного заседания Центральный Банк Японии расширил программу выкупа активов до 55 трлн йен, При этом Уровень ключевой процентной ставки был сохранен на экстремально низком уровне 0, 1%. Однако локальная перекупленность, и негативные сигналы с сырьевого рынка, где фьючерсы на нефтепродукты марки Brent откатились в территорию $107 за баррель, усилии позиции " медведей ". Таким образом индекс ММВБ не только пробил вниз круглую отметку 1500 пунктов, но а Также протестировал ближайшую поддержку 1480 пунктов, закрыв гэп от 14 сентября. Из-за трехдневной коррекции " медведям " получилось снять локальную перекупленность, чем а Также воспользовались " быки ", сформировав технический отскок от уровней поддержек. Помимо этого, росту котировок способствовали позитивные европейские новости. Уровень розничных продаж в Великобритании уменьшился Лишь на 0, 2%, При ожиданиях снижения на 0, 3%. Также индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности округа ФРБ Филадельфии оказался лучше прогноза. Так, индекс ММВБ вернулся в территорию психологической отметки 1500 пунктов.



в завершении недели " быки " попробовали продолжить отскок. Однако недостаток новых драйверов не позволило реализоваться " бычьим " планам. Так, индекс ММВБ закончил торговую неделю чуть ниже 1500 пунктов.



на текущей неделе вектор торгам снова будут задавать публикуемые статистические показатели. Например состоится оглашение последней оценки ВВП США за II квартал, и данные по заказам на товары длительного пользования.



Мировые рынки



в первой части недели на мировых площадках наблюдалось небольшое уменьшение ведущих индикаторов. Беспокойство инвесторов была связана с прошедшей на праздников волной беспорядков в Португалии а Также Испании. Бастующие выступали супротив сокращения расходов бюджета. Помимо этого, причиной послужила частичная фиксация прибыли После неудержимого повышения по результатам заседания ФРС. Также обратим внимание а Также негативные рейтинговые послания: Агентство Egan-Jones понизило чарт США с " АА " до " АА- ", из-за введения программы QE3. Таким образом индекс S&P500 приблизился к отметке 1455 пунктов. Потом в отсутствии новых драйверов площадки залегли в узкие боковики. Небольшим колебаниям способствовали Лишь оглашаемые статданные.



Немного подпортили настроения инвесторам послания из Греции, где правительство страны ухудшило прогноз по дефициту бюджета на 2012 год. Однако покупатели обнаружили поддержку в сообщениях о расширении стимулирующих мер Банком Японии. Таким образом индекс S&P500 тестировал Уровень 1465 пунктов. Помимо этого, не препятствовали повышению котировок смешанные данные по рынку жилья США: число новостроек выросло до 750 тыс., хотя ожидалось повышение до 767 тыс., При этом продажи на вторичном рынке жилья увеличились на 7, 8%, При этом инвесторы ожидали роста Лишь на 2%. Однако локальная перекупленность не способствовала преодолению сопротивлений, а Также снова наблюдалось фиксация прибыли.



в четверг индекс S&P500 тестировал значимую отметку 1450 пунктов. Причиной для понижения котировок были статданные азиатского региона. На японских островах снизился индекс делового доверия, и было значительное уменьшение экспорта. Помимо этого, усилили позиции " медведей " рейтинговые послания. Агентство Moody`s сохранило " негативный " прогноз по рейтингу США, отметив сохраняющиеся риски, связанные с высоким уровнем государственного долга. Опосля того как локальная перекупленность была снята, ведущим мировым индикаторам получилось сформировать технический отскок. Помимо этого, небольшую поддержку " быкам " оказали позитивные Итоги долговых размещений ряда европейских стран, например стоимость заимствований Испании еще раз сократилась. Также Немного позитива на площадки принесли непроверенную информацию про то, что Испания вместе с европейскими лидерами рассматривает возможность начала выкупа облигаций страны от ЕЦБ. На фоне позитивных сообщений индекс S&P500 уходил выше 1460 пунктов.



Сырьевой рынок



на прошедшей неделе фьючерсы на металлы двигались в безыдейных боковиках. Лишь в среду значительный рост котировок наблюдался на фоне посланий о проведении стимулирующих мер от Банка Японии. Потом в отсутствии драйверов повышения боковое движение контрактов произошло продолжено. Так, были протестированы сопротивления: для золота - $1780 за унцию а Также для меди -$8400 за тонну.



на протяжении недели фьючерсы на нефтепродукты марки Brent сильно теряли в стоимости. Главным образом давление на нефтяные контракты оказывала негативная динамика пары евро/доллар, которая уходила ниже 1, 30. Также понижению котировок способствовали слабые недельные данные по запасам нефти в США: неожиданно накопления сырой нефти увеличились на 8, 534 млн баррелей, хотя ожидаемый прирост составлял Лишь 1 млн баррелей. Кроме всего прочего давление оказали появившиеся непроверенную информацию о возможном увеличении добычи нефти Саудовской Аравией (на данный момент добыча нефти составляет 10 млн баррелей в сутки). Так, уже в среду фьючерсы на " черное золото " протестировали отметку $107 за баррель. Лишь в завершении недели нефтяным контрактам получилось сформировать технический отскок, из-за которому часть потерь была компенсирована. Таким образом фьючерсы на нефтепродукты марки Brent завершили торговую неделю выше $111 за баррель.



Основные новости прошлой недели



Банковский сектор

ВТБ



Опубликована отчетность по МСФО за I полугодие 2012 г.. Чистая прибыль составила 33, 6 млрд руб., что на 37, 3% меньше чем за I полугодие 2011 года. Чистые процентные доходы увеличились на 18, 2% до 112, 4 млрд руб. Операционная прибыль до создания запасов увеличилась на 6, 1% а Также составила 162, 3 млрд руб.



по нашему мнению, данная новость носит нейтральный характер, Так как Фирма огласила ожидаемо слабые результаты. Столь стремительное уменьшение показателя чистой прибыли было вследствие создания запасов под обесценение долговых финансовых активов, объем которых увеличился на 86, 7% а Также составил 32, 2 млрд руб., и получения отрицательных результатов от операций с финансовыми инструментами, вследствие которых был принят убыток в размере 1, 2 млрд руб. Супротив чистого дохода в 9, 5 млрд руб. За I полугодие 2011 года.



Среди позитивных моментов отчетности Стоит выделить рост чистых процентных прихода денежных средств, добиться которых получилось за счет увеличения кредитного портфеля, рост которого составил 1, 2% до 4, 645 трлн руб. При этом объемы розничного кредитования увеличились на пятнадцать, 2%, Однако, данный фактор нивелируется уменьшением размеров корпоративного кредитования на 1, 9%, и Небольшим увеличением доли неработающих кредитов до 5, 6%.



Согласно прогнозам менеджмента Банка по результатам 2012 г. Чистая прибыль может составить 100 млрд руб. Однако, по нашему мнению, данного уровня тяжело будет достигнуть. Помимо этого, ВТБ планирует провести SPO, объем которого Согласно указу президента составит 25, 5% минус 1 акция. По неточным оценкам за пакет акций имеет возможность быть выручено порядка $2 млрд. По данным Костина приватизация может пройти уже весной 2013 года. Обратим внимание, что успех программы будет в зависимости не только от рыночной конъюнктуры, но а Также от финансовых результатов за 2012 год.



Металлургический сектор

" Распадская "



Опубликована отчетность по МСФО за I полугодие 2012 г.. Чистый убыток составил $19 млн супротив чистой прибыли в размере 99 млн за I полугодие 2011 года. Выручка сократилась на 24% до 285 млн. Показатель EBITDA снизился на 46% а Также составил $99 млн, рентабельность по EBITDA - на 13 П. П. До 35%.



по нашему мнению, данная новость носит нейтральный характер, Так как факторы, оказавшие значительное давление на финансовые результаты находят свое отражение Лишь на " бумаге ". Таким образом существенное влияние на показатели оказал разовый убыток от учета курсовых разниц в размере $31 млн. Кроме всего прочего нисходящая динамика цен на угольную продукцию на региональных рынка��, и уменьшение объемов реализации негативным образом сказались на показателе выручки. Сохраняющийся высокий Уровень капзатрат а Также уменьшение объемов реализации привело к увеличению себестоимости 1 тонны угольного концентрата до $62.

Также расстроили инвесторов прогнозы менеджмента организации. Планы по добыче угля были снижены чуть ли не на треть до 7 млн тонн Благодаря неблагоприятной конъюнктуры рынка. Так, Кроме сохраняющихся неполадок с вводом лав, давление на финансовые результаты продолжило оказывать уменьшение спроса на продукцию, из-за чего мы не ожидаем сильных результатов деятельности по результатам текущего года .