Что ждать от падения доллара ?

Сегодня большинство специалисты прогнозируют дефолт в Соединенные Штаты, Хотя ранее Это казалось на практике невозможным. Проблемы в американской экономике нарастают настолько серьезные, Что у радио " КП " (97, 2 FM) И журналиста отдела экономики " Комсомольской правды " Евгения Белякова появился повод поговорить про Это С доктором экономических наук Игорем Николаевым в прямом эфире. Итак, подробнее про То, Что обсуждали в программе " на пике недели ".



Беляков:



- Игорь Алексеевич, расскажите последние новости С фронтов. Что Такого происходит С американской экономикой, Что специалисты, экономисты начали говорить, Что И в правду Что-��о Такое серьезное угрожает американской, И Соответственно, всей глобальной экономике?



Николаев:



- Суть Проблемы в том, Что Не Так давно, госдолг Соединенные Штаты достиг законодательно установленного предела. Этот предел равняется 14, 3 триллиона долларов Соединенные Штаты. В Соединенные Штаты законодательным актом определено, Что госдолг имеет возможность быть в подобных пределах.



Беляков:



- То есть американцы достигли своих пределов в собственных заимствованиях на внешнем рынке.



Николаев:



- Да, Они достигли своих пределов. Это Именно госдолг. Это весь госдолг Соединенные Штаты.



Беляков:



- И То, Что занимало Государство, И То, Что корпорации.



Николаев:



- Это облигации казначейства Соединенные Штаты. В них номинируется Этот долг. Само собой, самое главное покупают зарубежные держатели, центробанки те самые самые. Точно Так же, Как И Россия держит свои активы Так же И в облигациях Соединенные Штаты. Китай, Как известно, весьма много держит. Чем Это грозит? Это грозит тем, Что Если законодательно Не станет превышен Этот порог, То Может И в правду наступить дефолт. Вероятность такая существует. То есть, США Не смогут платить процентные платежи по этим облигациям. Невыплата И означает дефолт. Это скорее теоретически Может быть, Я подчеркиваю. На практике, Я думаю, покуда немного Возможно. Этот пороговый предел достигался в последние десятилетия много раз. И каждый раз в итоге Конгресс повышал.



Беляков:



- А Насколько быстро он рос? Какова динамика?



Николаев:



- Двадцать лет назад предел был предположительно 3, 7 триллиона долларов Соединенные Штаты. Десять лет назад - 6 триллионов. 3 года назад - 10, 8 триллиона Соединенные Штаты. В настоящее время - 14, 3. Этот уровень достигнут. Это много Или немного, имеет значение в сравнении С объемом ВВП. По от��ошению К ВВП нынешний госдолг Соединенные Штаты Это 95 %. Это почти сто %. И Это, само собой, много.



Беляков:



- То есть Двадцать лет назад - 3, 7 триллиона долларов Не Было сто % ВВП?



Николаев:



- Нет. Тогда Это Было, Я думаю, на уровне 30 %. Я обязан сказать, резкий рост государственного долга Соединенные Штаты С 2007-2008 годов. Там предположительно С 60 С небольшим % по от��ошению К ВВП государственный дог увеличился почти до ста %. Мы строили такие графики. То есть, в предыдущие десятилетия Достаточно плавно повышался государственный дог в процентном от��ошении К ВВП. И в последние 3 года - резкий рост. Не Понятно, от��его. Финансовый кризис. Боремся С кризисом. Противоборствуют в Соединенные Штаты, главным образом, заливая экономику деньгами. В результате Такое наращивание государственного долга.



Беляков:



- Вы считаете, Что дефолта в ближайшем будущем в Соединенные Штаты Не станет? Такого, Как у нас был, К примеру, в 98 году.



Николаев:



- Я Просто в этом уверен. В настоящее время конгрессмены Не очень-То идут навстречу предложению администрации Соединенные Штаты, чтобы был увеличен пороговый предел, которого достигли Соединенные Штаты - 14, 3 триллиона. Предлагают увеличить сразу на два С половиной триллиона. Бодания идут между администрацией президента И конгрессменами, самое главное республиканцами. Такое Было в истории, Когда долго Не имели возможности прийти К общему мнению, залезали в пенсионные деньги, еще Как-То.



Беляков:



- Это конструктивно-экономический диспут у них Или Это политика, Просто республиканцы из вредности Не желают продлевать Это? Как Вы считаете?



Николаев:



- Может, из вредности И хотят Что-��о сделать американцы. Но, по-моему, больше Не из вредности. Все уже понимают, ведь Это Не разрешение ситуации. В итоге, сколько можно поднимать Этот предельный уровень? И Куда Мы придем. Куда Они идут? А Мы Своместно С ними Потому, Что Россия вложилась в Эти казначейские обязательства. Кстати, интересна В настоящее время позиция России, Китая И иных. Все вроде понимают, ведь Это неправильно. А С обратной стороны понимают, Что чего-То Такого лучшего Они В настоящее время Не имеют возможность предложить, кроме Как снова увеличить государственный дог. Потому Что Экономика Соединенные Штаты Не демонстрирует каких-То уверенных, быстрых темпов экономического повышения. К примеру, недельной давности данные по рынку труда Говорят про То, Что положение ухудшается. Потребность в расходах остается значительная. Выборы, Кстати, тоже, Как у нас, в предстоящем году. А К выборам Всегда нужны дополнительные госсредства. Вот И снова увеличивают государственный дог.



Беляков:



- Как думаете, Когда Это закончится? Нельзя же бесконечно занимать. В Какой-То момент Эти деньги нужно от��авать. В Какой-То момент долг обязан начать уменьшаться, по логике вещей.



Николаев:



- бывает Это заканчивается плохо. Именно дефолтом. 2 августа, в ближайшие месяцы Ничего подобного Не грозит. Я думаю, Что И в в течение нескольких следующих лет. В Чем от��ичие нынешней ситуации? В том, Что уже Все нормы приличия, Все пороговые значения настолько превзошли, Что Эти суммы С трудом укладываются в голове. Но уже рейтинговые агентства, покуда только Standart энд Poor▓s понизила прогноз на негативный по рейтингам Соединенные Штаты.



Беляков:



- Что, Может быть, в будущем Они его понизят.



Николаев:



- Да. Соответственно Другие агентства заявляются, Что кредитный чарт Соединенные Штаты будет понижен. Столь серьезной озабоченности от кредитных агентств Мы никогда Не видели. И Это симптоматично. Это сигнал, Что И в правду С этим Что-��о Надо делать. Понятно, Что. В данном случае Это уменьшение госрасходов. А Как еще? У нас государственный дог повышается. Свежие потребности, свежие расходы, Надо занимать, занимать. Тогда по одежке Надо И протягивать ножки. У Соединенные Штаты То до сих пор Не получается. Кстати, Как И почти у всех государств мира. Потому Что государственный дог есть везде.



Беляков:



- Ваш прогноз. 2 августа будет заседать Конгресс Соединенные Штаты, Будут принимать решение продолжать Им печатать И вливать деньги в экономику Или встать на этом.



Николаев:



- 2 августа заканчивается 11-недельный срок на протяжении которого при достижении порогового уровня в 14, 3 триллиона обязан быть решен вопрос о повышении этого уровня. Мой прогноз - будет повышен Этот уровень. Насколько, поживем - увидим.



Беляков:



- Как Это от��азится на нас? Я понимаю, Что Мы рассматриваем оптимистический сценарий - Если Это будет продолжено, на Какой период, до сих пор Не Понятно. И пессимистический сценарий, Если через какое-То время, через год, два, 3 Все-таки Америка от��ажется продлевать печатание денег И объявит дефолт. В обоих этих случаях, Если продлевают вливание денег в будущем И Если Не продлевают - Какие сценарии?



Николаев:



- Если продлевают, проблема-То никуда Не пропала. Другие страны, заявляя про То, Что Все нормально, Все хорошо, Мы Не собираемся выходить из американских бумаг, в итоге начнут потихоньку Это делать. И Россия Это будет делать. Значит, Что устойчивость Или сила доллара будет ослабевать постепенно. Но ситуация такая, Что доллар ослабевает, у него такие причины. Но у евро Другие причины Для того, чтобы он ослабевал. А у рубля третьи причины. То есть, в от��ошении укрепляться Тот будет, Кто в меньшей степени будет ослабевать. А вовсе Не весьма уверенные Позиции у всех. Имеет возможность быть, только у швейцарского франка у золота устойчивые Позиции. Я прогнозирую, Что по от��ошению К рублю он ослабевать Даже Не станет, Несмотря на То, Что такие трудности Там есть.



Беляков:



- Я понимаю, Что Если Америка продолжает выпускать доллары дополнительные, выливать их в экономику, То Это обязано от��ажаться на долларовой инфляции. Она обязана расти.



Николаев:



- Это обязано от��ажаться. Но на соотношение валют действует еще целый ряд факторов. В данном



случае, Если Мы заговорили про То, Что Как Это будет соотноситься С тем, Как будет себя чувствовать рубль. Для рубля критично, допустим, Что будет С ценами на нефтепродукты. Несмотря на небольшое ослабление доллара, цены на нефтепродукты, Я думаю, расти Не Будут. А вероятнее всего Они скорректируются вниз. Потому Что Сегодня Все рынки активов перегреты, Спекулятивные. В Соединенные Штаты темпы экономического восстановления невысокие. И Они снижаются. Это Это означает, Что спрос на нефтепродукты И нефтепродукты ослабевает. А Это толкает цены на нефтепродукты вниз. А Это, со своей стороны, ослабляет российский рубль. И в большей степени, Чем Это макрофакторы Для доллара. По этой причине, Я думаю, Что российский рубль по от��ошению К доллару, Несмотря на Все трудности доллара, Не станет усиливаться.



Беляков:



- у нашего жителей есть определенные накопления в доллара��. С ними Что делать?



Николаев:



- Не дергаться. Во всяком случае, в ближайшие месяцы Не стоит. Если есть у вас, Что можно разделить: часть в евро, часть в доллара��, А часть - в рублях, пусть Она Так И будет. Проблемы есть у каждой валюты.



Беляков:



- Все-таки Ваш прогноз. Если конец неминуем, Если Соединенные Штаты Не избавится со стороны этой пагубной привычки жить в долг, То Когда дефолт Может случиться? Каков запас прочности американской экономики? Или Им Нанотехнологии помогут?



Николаев:



- Нанотехнологии нам-То Не помогут, А Соединенные Штаты - тем Не менее. А Если серьезно - покуда Это чисто теория. Да, тревожные сигналы есть, Да, их становится больше. Но, Так Или иначе, Экономика Соединенные Штаты самая крупная Экономика в мире. Но немного того, Что Она самая крупная, Она И в реальности, можно сказать, самая эффективная. Когда Я говорю, самая крупная, по ВВП ее доля 23-24 процента, Даже чуть больше. Четверть мировой экономики - Это Соединенные Штаты. Да, само собой, Китай приближается. Но он еще Не скоро обгонит Соединенные Штаты. Хотя у Китая есть Все шансы. Эта Экономика сильна своей институциональной продвинутостью, организованностью. Это весьма сильная, эффективная Экономика. Достаточно людей, которые видят корень зла в Соединенные Штаты. Вот оно, исчадие ада. Я понимаю, эмоционально, Может, Так И кажется кому-То. Но Надо объективно оценивать, Что Она себя представляет. А Это самая мощная И эффективная Экономика.



Звонок Алексея:



- Игорь Алексеевич, А подавляющее число прироста за счет чего нехватка происходит? И имеют возможность американцы Это сами решить Или, Может, наша помощь необходима? Кто вкладывал деньги наши в эту экономику? Пофамильно, Если можно. Выборы Будут, голосовать за кого-То Надо.



Николаев:



- в последние 3 года стремительно рос государственный дог Соединенные Штаты. Соединенные Штаты Надо финансировать Было свою экономику. Как Они выходили из падения? Эти мощные вливания, антикризисные программы, А Так же среди них Как Они спасали свою денежную систему? Мы тоже спасали свою денежную систему главным образом за счет того, Что вливали огромные деньги в экономику Соединенные Штаты. Но у нас был, допустим, резервный фонд. Да, он похудел. Было 4, 9 триллиона рублей, А К концу 2010 года стало 750 млрд. рублей. В Соединенные Штаты поступали проще. Они выпускали Эти облигации, привлекали деньги, печатали деньги. Им Надо Было финансировать свои расходы. Надо Было И В настоящее время. А Кто финансировал? Финансировали Все. А Так же среди них, И Россия. Я понимаю вопрос состоит в том: от��его Мы Это делали? Я Не считаю, ведь Это лучшее вложение средств. Но Когда определяется, Куда вкладывать, смотрят на То: Насколько имеют возможность исполнять свои обязательства. Это самые высоко надежные бумаги были до самого последнего времени. По процентным платежам никаких вопросов Не возникало. Погашение шло Точно в срок И в полном объеме. Кто вкладывал? Все Мы знаем. Что же Я буду называть фамилии. Кто у нас руководит финансовой системой, денежно-кредитной системой Все последние 2000-е годы? Кто у нас возглавлял правительство, А Кто был глава государства? Такого рода решения, само собой, согласовываются на самом верху.



Беляков:



- Насколько Я понимаю, вложения в гособлигации Соединенные Штаты воспринимаются на глобальном финансовом рынке Как некое подобие банковского депозита, Если на наш народный язык переводить. То есть, Это такая инвестиция, которая приносит небольшой доход, которая немножко спасает со стороны инфляции. Но наоборот Она Почти на сто % гарантирована, Что Она вернется С процентами. Так Это?



Николаев:



- Мне Понятно, от��его Они туда вкладывались. И в правду, Надо сохранить И еще Что-��о прирастить. Другое дело, вопрос: Надо ли Было накапливать резервный фонд в подобных объемах? Надо ли Было переводить природные ресурсы в финансовые? Я В настоящее время процитировал. Именно Так К нас формулировалось на официальном языке наша финансовая политика - перевод природных ресурсов в финансовые. У меня Всегда был вопрос: от��его Не в материальные? Отчего Не в ту же инфраструктуру, Как основу Для того, чтобы Мы Так очень быстро в кризис Не падали, А после долго непонятно Как выезжали.



Беляков:



- Боялись, Что разворуют.



Николаев:



- само собой, на возведении любой дороги своруют. Но делайте реально, чтобы Не воровали. И Даже Если разворуют, дорога-То останется. А Эти триллионы, которые были, А после - Нет, Не Понятно, Что здесь осталось.



Беляков:



- Игорь Алексеевич, меня интересуют Всегда апокалиптические сценарии. К чему готовиться? Кризисы же Всегда неожиданно приходят, по крайней мере, Для большинства жителей. Определенные граждане знают заранее, Но подавляющее число Все-таки оказываются Потом С разбитым корытом. Когда происходит такой апокалиптический сценарий, Что в Этот момент произойдет, Если Все-таки дефолт у нас неизбежен? Надо же К этому быть готовым. Соломку подстелить. Как Это лучше сделать?



Николаев:



- Давайте вспомним наш дефолт 97-го года. Что свершилось в иных странах? Ничего особенного Не Было. Просто Им заявили: ребята, извините, Мы Не можем вам оплачивать больше. Мы осознаем, Мы обязаны. Но Мы прощаем Все, Что Мы вам обязаны. И Что у них Там Было? Ничего Не Было. Потом началась Эта вся бодяга С реструктуризацией И тому подобное. Что Это означает дефолт Соединенные Штаты? Скажут: Мы вам обязаны по своим казначейским обязательствам, А Нет денег. И Что у нас Тогда произойдет? По этой причине апокалипсиса тут Не произойдет. Позиции доллара Будут очень быстро ослаблены - Это Да. Потому Что доллар существует И остается одной из главных резервных валют в мире. И любые резкие перепады на рынке долларов неблагоприятно скажутся на всех. Потому Что повышается неопределенность в экономике. Инвесторы Начинают Или в страхе убегают из этой валюты И перестают инвестировать: Надо подождать, посмотреть, Что дальше произойдет. По этой причине Если Такое произойдет, С одной стороны, Ничего страшного. Скажут нам: извините, покуда Мы вам Не можем долг от��ать. А С обратной стороны, начнется Такое И на валютном рынке. А учитывая То, Что Россия уже интегрирована в мировое капиталистическое хозяйство, И С Позиции инвестиций у нас Проблемы, Для нас Это тоже будет Не весьма хорошо.



Звонок Алексея из Владимира:



- А государственные обязательства имеют возможность подтверждаться Не только мифическими обязательствами, Но, К примеру, Аляской? Давайте, ребята, Алясочку назад. Какими законодательными актами Это регулируется? Может, Это выглядит Как Какой-То хулиган подходит на территории К маленькому мальчику И говорит: дай часы взаймы поносить. Давайте Аляску. А у нас Россия продает нефть. По этой причине Все И закончится. Мне Не буквально понятен смысл от��етственности Соединенных Штатов, Как хулигана на территории.



Беляков:



- И в правду, Когда у нас С Белоруссией возникают Проблемы, наши Говорят: Давайте Вы собственностью своей от��адите долг. Мы вам - кредит, А Вы нам - собственность. Так И тут, Может?



Николаев:



- Это Достаточно оригинальная форма по части требований в переговорном процессе по реструктуризации долгов. Тот процесс, который начинается, Когда дефолт происходит, никто Не скажет, Что Мы Ничего вообще от��авать Не будем. И Мы никогда Не произносили. Говорят: Мы, извините, В настоящее время Не можем, Но Мы Все от��адим. Даже С большими процентами. Начинают договариваться. Само собой, теоретически можно выдвинуть И Такое требование: от��его бы вам территориями Не от��ать? Но, Я думаю, вряд ли Это будет воспринято серьезно.



Беляков:



- Не территориями, А предприятиями, ресурсами, недвижимость коммерческая в центре Манхеттена.



Николаев:



- Государство обязано расплачиваться в данном случае. А С Позиции того, Что есть у страны Соединенные Штаты И Что есть у нас, Это две большие разницы. Это Не Белоруссия, где Все государственное И где Мы Так ставим вопрос: Давайте поделитесь Тогда собственностью. По этой причине вряд ли Может быть, Что территориями. Мы Все рассуждаем чисто теоретически. Будут от��авать деньгами, А Когда, в каких объемах - Это предмет переговоров. Хотя можно попытаться И об Аляске сказать.



Звонок Ирины:



- Игорь Алексеевич, Какие основные производства делают вклад в экономику Соединенных Штатов, за счет каких производств идет рост экономических показателей? Какой процент трудовых эмигрантов участвует в производстве по от��ошению К основному населению Америки?



Николаев:



- Я Не на Все Эти вопросы могу от��етить полностью. Какие производства? Экономика Соединенные Штаты - Это Экономика услуг. Современные экономики от��ичаются тем, Что сервис, Как доля по от��ошению К ВВП, занимают весьма значительное место в нем. Экономика Соединенные Штаты самое главное прирастает тем Что происходит в секторе услуг. Что касается в иных секторах, допустим, промышленность, То Там Все меньше, само собой. Это Не те 26-28 процентов¸ Как Мы имеем. Я думаю, Там % 20 есть промышленности, То Это хорошо. Кстати, по торговле интересно. Всегда



понимаешь, Когда сравниваешь две экономики. У нас доля торговли в ВВП 18 %. А в Соединенные Штаты меньше, % 12. Но сектор финансовых, страховых И иных услуг чрезвычайно сильно развит. Экономика Соединенные Штаты, Не Желаю сказать, Что Она прирастает промышленностью, Там мощная промышленность, И высокотехнологичная, Но самое главное Это Экономика услуг.



Беляков:



- у меня практический вопрос. Если Все-таки С иностранными деньгами Достаточно сложно, Понятно, Что выгоднее размещать в разных активах. Какие еще вложения можно считать в от��ошении безопасными К любым дефолтам, кризисам?



Николаев:



- Вот Именно в от��ошении безопасными. Потому Что полностью безопасных Нет никаких. То же золото, серебро, которое показывало, наиболее в начале текущего года, весьма хорошую динамику, Потом Эта динамика несколько изменилась, Это более-менее надежно .