Еженедельный обзор рынка 13 - 20 июля

Разнонаправленные сигналы сдерживали " быков " от более действенных акций. По результатам недели индекс ММВБ снизился на 0, 08%, а индекс РТС увеличился на 1, 67%.



в преддверии прошлой недели на российских площадках продолжился технический отскок от отметки 1400 пунктов по индексу ММВБ, начатый еще неделей прежде. Отечественные " быки " обнаружили поддержку в американских квартальных отчетностях, например Citigroup по результатам II квартала сократила чистую прибыль на 12%, Однако уменьшение показателя было не Так уж значительное как ожидалось: прибыль на акцию составила $1, При прогнозном значении 89 центов. Так, рублевому индикатору получилось преодолеть 10- дневную скользящую среднюю (1420 пунктов). Также лучше прогноза отчитался Goldman Sachs: прибыль на акцию составила $1, 78 супротив ожидавшихся $1, 18. На фоне позитивных отчетностей индекс ММВБ протестировал отметку 1440 пунктов. Но уйти на более высокие уровни не позволил Старт речи руководителя ФРС, а Также заявлений относительно стимулирования экономики инвесторы уже не ждали. Так, индекс ММВБ вернулся к 1430 пунктам.



Однако Б. Бернанке уточнил, что При сохранении столь слабой ситуации на рынке труда ФРС готова стимулировать экономику, данное письмо Российские площадки отыгрывали уже в среду, что позволило индексу ММВБ приблизиться к 1440 пунктам, Но драйверов повышения Для его преодоления не хватило, а Также рублевый индикатор откатился к 1420 пунктам. Лишь в моменте поддержку площадкам оказала публикация протоколов Банка Англии, Согласно которым Лишь 2 Из 9 голосов прозвучало супротив проведения стимулирующих мер. Новым причиной Для покупок послужили слабые данные Бежевой Книги. Так, в надежде на возможный запуск QE3, индекс ММВБ уходил выше 1440 пунктов, Однако сдержали рублевый индикатор от дальнейшего повышения слабые данные по розничным продажам в Великобритании а Также негативные итоги долговых размещений Испании. Близость сопротивлений, и недостаток новых драйверов повышения привели к уменьшению индекса ММВБ к 1430 пунктам.



Российские площадки завершили торговую неделю снижением котировок. Подпортил настроения инвесторов рост чистых заимствований госсектора Великобритании до 14, 4 млрд фунтов, что больше прогноза, и слабая квартальная отчетность General Electric, Согласно которой прибыль организации сократилась до 0, 29 центов на акцию, не дотянув до прогноза в 0, 37 центов. На негативных сообщениях индекс ММВБ не удержал 10-дневную скользящую среднюю а Также ушел ниже 1420 пунктов.



на текущей неделе вектор торгам будет задавать американская статистика. Например будет оглашена предварительная оценка ВВП США за II квартал, и продолжится сезон квартальных отчетностей. Из значимых событий текущей недели Также стоит выделить визит " тройки кредиторов " в Грецию Для того, чтобы проверки исполнения мер по сокращению расходов бюджета, от чего в будущем будет определена участь второго транша финансовой помощи античной стране.



Мировые рынки



в преддверии прошлой недели настроения на мировых площадках не были определены. Боковое движение рынков происходило в ожидании американских сообщений, а именно выступления руководителя ФРС Б. Бернанке а Также оглашения квартальных отчетностей крупнейших американских компаний. Небольшую поддержку площадкам оказала публикация позитивных финансовых результатов Citigroup, Coca-Cola а Также др. На фоне позитивных американских отчетов Фьючерсы на индекс S&P500 приблизились к сопротивлению 1360 пунктов. В начале более значимых событий Мировые площадки слабо реагировали на оглашение европейских данных, например произошло проигнорировано оглашение уровня потребительской инфляции в Великобритании: в июне показатель уменьшился на 0, 4%, При прогнозируемом сокращении на 0, 1%. Старт речи руководителя ФРС в моменте опустил Фьючерсы на индекс S&P500 к 1340 пунктам, Но дальнейшие слова о неудовлетворительном состоянии рынка труда а Также в целом слабых темпах повышения вселили надежды на стимулирование экономики. Так, Фьючерсы на индекс S&P500 протестировали сопротивление 1360 пунктов.



Дальнейшее оглашение квартальной отчетности американских компаний продолжало оказывать содействие мировым рынка��. Таким образом, отчет Bank of America оказался лучше прогноза: прибыль на акцию составила 19 центов, что превысило ожидания. Усилила позиции покупателей публикация Бежевой Книги, Согласно которой замедление темпов повышения наблюдалось в 3 Из 12 главных областей США, хотя прежде заявлялось о замедлении только в 1 регионе. Слабый отчет может стать очередным причиной Для запуска QE3. На поступающих сообщениях Фьючерсы на индекс S&P500 взлетели к 1370 пунктам. В моменте негативное влияние на площадки оказал Слабый рост розничных продаж в Великобритании. Оглашенные квартальные результаты Morgan Stanley не оказали влияния на площадки: Фирма продемонстрировала рост прибыли, При этом показатель все же не дотянул до ожиданий инвесторов. Также небольшим сдерживающим фактором выступили негативные данные по вторичному рынку жилья в США, Но потом показатели были расценены как очередной повод Для стимулирования экономики, что не препятствовало дальнейшему росту котировок.



в завершении недели падение мировых индексов произошло вызвано опасением относительно испанской экономики: регион Валенсия обратился за помощью к правительству страны. Помимо этого, Испания пересмотрела прогноз повышения ВВП на в течение нескольких следующих лет, например, в 2013 планируется падение на 0, 5%, хотя прежде говорилось о росте на 0, 2%. На встрече Еврогруппы был принят план спасения испанской экономики, Но данное происшествие не оказало влияния на площадки, Так как произошло ожидаемо. Так, Фьючерсы на индекс S&P500 опустились к уровню поддержки 1350 пунктов.



Сырьевой рынок



Фьючерсы на металлы на прошедшей неделе двигались в широких боковиках, в след за динамикой пары евро/доллар. Лишь в середине недели преобладание позитивных настроений на площадках привело к значительному росту котировок. Но в последний рабочий день недели после неудержимого повышения на рынке металлов наблюдалась небольшая коррекция вниз. Так, были протестированы поддержки: Для меди- $7600 за тонну а Также Для золота- $1570 за унцию.



за прошедшую неделю Фьючерсы на нефтепродукты марки Brent существенно подросли. Драйвером повышения Для нефтяных контрактов на старте торговой недели послужили надежды на стимулирование китайской экономки, Из-за чего Фьючерсы на " черное золото " ушли выше $104 за баррель. Во вторник нефтяные контракты в моменте протестировали $100 за баррель на фоне речи Б. Бернанке. Потом позитивная динамика фьючерсов была продолжена, что позволило проверить территорию $108 за баррель, Но в завершении недели после неудержимого повышения инвесторы предпочли зафиксировать прибыль, Так, Фьючерсы на нефтепродукты ушли в территорию $106 за баррель. Недельные данные по запасам сырой нефти в США не оказали влияния на котировки ввиду ожидания более значимых событий.



Энергетический сектор

" Холдинг МРСК "



Фирма представила инвестиционную программу на 2012-2017 гг. Общей ценой 825 млрд руб. В 2012 году 124 млрд руб. Будут направлены на техническое перевооружение а Также реставрацию (39%) а Также на новое возведение (33%). В 2013 Г. Объем инвестиций составит 146, 6 млрд. Руб., в 2014 г.-144, 9 млрд руб., в 2015 г.- 135, 1 млрд руб., в 2016 г.-138, 1 млрд руб. А Также в 2017 г.- 136, 3 млрд руб. Согласно инвестпрограмме, до 2017 года запланировано ввести в использование более 54 тыс. МВА трансформаторной мощности а Также около 76 тыс км. Линий электропередач. Финансирование программы ожидается осуществлять за счет тарифной системы RAB.



по нашему мнению, данная новость носит позитивный характер, Так как Фирма сильно сократила планируемые объемы инвестирования. Согласно программе на 2011-2015г., Холдинг на капитальные траты планировал направить в 2012 году - 174, 2 млрд руб., в 2013 г.- 201, 2 млрд руб., в 2014 г.- 220, 8 млрд руб. А Также в 2015 г.- 207, 1 млрд руб. Так, уменьшение планируемых затрат на 252, 7 млрд руб. Может позитивным образом сказаться на операционных результатах деятельности организации. В целом обратим внимание, что исполнение инвестиционной программы даст возможность увеличить качество предоставляемой продукции а Также уменьшить энергопотери.



Мы рекомендуем акции " Холдинга МРСК " к покупке, Так как в I полугодии бумаги организации сильно просели, Кроме всего прочего давление на котировки оказала неопределенность в схеме передачи организации под управление " ФСК ЕЭС ". Драйвером повышения акций Во II полугодии 2012 является рост цен на электроэнергию, и мотивировать инвесторов может ожидание приватизации одной Из дочерних компаний.



Металлургический сектор

ММК



По данным Д. Мантурова, министра промышленности а Также торговли, ММК может стать основным поставщиком проката не только Для " АвтоВАЗа ", Но а Также Для его зарубежного партнера " Renault-Nissan ".



по нашему мнению, данная новость носит позитивный характер. Заключение долгосрочного договора со столь крупным иностранным автопроизводителе, даст возможность металлургической организации не только нарастить объемы реализации продукции, Но а Также выйти на мировой рынок. При этом снабдить повышенный спрос на продукцию, Возможно, получится путем ввода в использование нового комплекса стан-2000, за счет которого ожидается повысить объемы производства холоднопрокатной а Также горячецинковой продукции. Согласно плану до окончания текущего года, комплекс ожидается запустить на полную мощность, а это около 2 млн тонн. Для сравнения за 2011 год объем поставок Для российских автомобилестроителей составил 461 тыс. Тонн. Например ежемесячный объем поставок " АвтоВАЗу " в зависимости от объема производственной программы составлял около 30 тыс. Тонн.



в текущем году котировки акций организации сильно снизились Из-за чего сильно перепроданы. Во II полугодии в бумагах ММК наиболее Возможно формирование восходящего движения, Так, Мы рекомендуем акции эмитента к приобретению .